作者 | 黄修眉 余佳欣
科创板公司再添新成员。
1月27日，北京海博思创科技股份有限公司（下称“海博思创”）在科创板挂牌上市。
该公司本次拟公开发行股票不超过4443.25万股，发行价格为19.38元/股，发行市盈率6.14倍。其上市首日以73.60元/股开盘，最终报收63.80元/股，上涨229.21%。
其原拟首发募资金额为8.61亿元，按照本次发行价格计算的预计募集资金总额为7.83亿元。
海博思创专注于电化学储能系统的研发、生产、销售和服务，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，以及储能系统一站式整体解决方案。
从股权结构来看，该公司控股股东为张剑辉，实控人为张剑辉、徐锐夫妇。张剑辉亦为海博思创创始人，1978年出生于辽宁沈阳，博士研究生学历。
其本科及硕士就读于清华大学电机系电力系统自动化专业，后获美国加州大学伯克利分校电气工程与计算机科学专业博士学位，正高级工程师。
张剑辉曾担任美国国家半导体公司资深电路设计工程师、资深电路设计经理，西门子（中国）有限公司智能电网集团首席技术官。
工商信息显示，海博思创的多个股东，如：银杏天使、清控华科、银杏自清、西藏龙芯、启迪孵化器等均为清华系资本。同时，该公司背后还有腾业创投、启明创投、IDG资本、华能投资、蔚来资本等投资机构。
在该公司诸多机构股东中，总共有8家国有资本。股权穿透显示，包括启迪孵化器、武岳峰科创、国新融智、东方江峡、陆石投资、清控银杏、浙能集团、长江资本等。
《科创板日报》记者注意到，海博思创本次发行上市受到了市场的广泛关注，其中，焦点之一在于该公司发行市盈率低于同行以及行业均值。
海博思创上市公告书显示，其同行可比上市公司为派能科技、南都电源、阳光电源、南网科技共四家企业。
前述四家企业的2023年扣非前/扣非后的静态市盈率分别为：17.77倍/20.47倍、380.39倍/305.10倍、15.74倍/16.12倍、59.85倍/63.72倍。
上述四家公司的扣非前/扣非后的静态市盈率，均高于海博思创6.14倍的发行市盈率。而前述同行可比上市公司剔除南都电源的最大值后，扣非前/扣非后的静态市盈率为31.12倍/33.44倍，也同样远高于海博思创的发行市盈率。
“海博思创发行市盈率较低，或与市场对该公司和行业的未来业绩增长预期较为保守有关。”有业内市场人士向《科创板日报》记者表示。
值得注意的是，海博思创在业务布局方面颇为亮眼。
标普全球于2024年11月发布的《2024电池储能系统集成商报告》显示，海博思创跻身2023年全球新增储能装机排名前三，其中以功率规模统计位居第二，以能量规模统计位居第三；在以累计装机和签约项目规模总和统计的排名中，无论以功率还是以容量单位计算，海博思创均位列国内市场第一。
从业绩表现来看，招股书显示，2021年至2024年上半年各期期末，海博思创实现营业收入分别为8.38亿元、26.26亿元、69.82亿元、36.87亿元，复合增长率约为188.67%；净利润分别为0.11亿元、1.77亿元、5.78亿元、2.82亿元。
但其同期的储能业务毛利率却逐年下滑，分别为24.80%、23.05%、20.02%、19.00%。“这或许让投资者对其盈利能力的可持续性存在一定疑虑。”上述市场人士分析认为。
《科创板日报》记者发现，从行业竞争角度分析，储能行业竞争日益激烈，不仅有专业系统集成商，锂电池厂商、电力设备厂商等也纷纷介入系统集成环节；而行业本身还面临低价竞争、市场调整等挑战。
2024年，新型储能在多方面迎来发展。政策上，新型储能首次被写入政府工作报告。截至目前，全国已有26个省市制定了2025年底的新型储能装机目标，总规模达86.6GW。截止到2024年底，全国8个省份已完成其“十四五”新型储能装机目标。
行业规模上，新型储能累计装机首次超过抽水蓄能，成为电力系统中继火电之后的第二大灵活性调节资源。
根据CNESA DataLink全球储能数据库不完全统计，截至2024年底，我国电力储能累计装机超百吉瓦，达137.9GW。新型储能累计装机规模首次超过抽水蓄能，达到78.3GW/184.2GWh，功率/能量规模同比增长126.5%/147.5%。
但另一方面，“价格战”渗透至储能产业各个环节，低于成本的中标价屡见不鲜。据CNESA数据显示，2024年储能系统全年中标均价628.07元/kWh，同比减少43%。
2024年以来，不少储能领域企业纷纷上市，如：艾罗能源、壹连科技、许昌智能等。
其中，艾罗能源已披露2024年度业绩预告，预计归母净利润同比下降79.34%-82.62%。该公司在业绩预告中提到“新入市场者众多，市场竞争激烈”。
与此同时，CNESA数据显示，2024年亦有力高新能、双登股份、京阳科技等在内的20家储能相关企业终止上市。交易所的相关审核问询均聚焦了“公司的可持续性盈利能力”。
整体来看，2025年以来，除海博思创外，还有赛分科技、思看科技、兴福电子三家企业同样在科创板上市。上述四家企业上市首日股价均大幅上涨。其中，赛分科技上市首日（即：2025年1月10日）涨幅高达379.17%。
