“ 心中有准备，手中有方向。 ”
来源 | 美股研究社
历史总是惊人的相似。
2022年11月30日，由OpenAI研发ChatGPT一经推出便凭借出色的自然语言处理能力，迅速在社交媒体上走红。短短5天，注册用户数就超过100万，到2023年1月末，其月活用户已突破1亿，成为史上增长最快的消费者应用。
ChatGPT的出现如同一颗重磅炸弹，在全球范围内掀起了AI热潮，股市炒作行情更是此起彼伏。
这一现象级的爆火，引发了各路产业资本、金融资本的高度关注，由此全球范围内掀起了AI热潮，相关概念股的炒作行情更是以年度级别展开。
两年后的2025年1月20日晚间，中国“名不经传”的AI初创企业深度求索公司（DeepSeek）正式发布推理大模型DeepSeek-R1因其可比肩OpenAIo1的性能、极低的服务价格，以及代码和模型架构的完全开源，再次震惊业界。
据报道，深度求索旗下AI智能助手应用DeepSeek已在美区下载榜上超越ChatGPT，并登顶苹果AppStore免费应用榜。
对此现象，AI科技初创公司ScaleAI的创始人亚历山大·王（AlexandrWang）给予了极高评价，称过去十年来，美国可能一直在人工智能竞赛中领先于中国，但DeepSeek的AI大模型发布可能会“改变一切”。
从量化投资到AI新秀，
DeepSeek两年实现弯道超车
刷屏海外科技界的国产AI黑马DeepSeek，是国内知名量化资管巨头幻方量化创立的大模型公司。
DeepSeek团队的核心特点是“年轻高潜”，即大多数成员的年龄在35岁以下，工作时间虽然不长但具有较高的潜力和智能，团队成员大多来自清华大学、北京大学、中山大学、北京邮电大学等国内顶尖高校。
其中，DeepSeek创始人梁文锋毕业于浙江大学毕业，拥有信息与电子工程学系本科和硕士学位，且也是量化交易公司幻方量化的创始人之一。
基于梁文锋的专科出身，幻方量化的AI历程其实由来已久。2008年起，梁文锋便开始带领团队使用机器学习等技术探索全自动量化交易。
2015年，幻方量化正式成立，隔年便推出了第一个AI模型，并上线执行了第一份由深度学习生成的交易仓位，使用GPU进行计算，期间，幻方量化在量化投资过程中积累了大量数据处理和算法优化经验，同时拥有大量A100芯片，为AI模型训练提供了强大硬件支持。2017年，幻方量化宣称实现投资策略全面AI化，开始大规模布局AI算力，并搭建「萤火一号」「萤火二号」等高性能计算集群，为AI模型训练提供强大算力支持。
投资策略的AI化商业效果也十分喜人。截至2019年，幻方量化资金管理规模就突破百亿元，并在2021年突破千亿大关，跻身国内量化私募领域的“四大天王”之列。
在投资领域证明了AI化的奇效后，2023年，梁文锋宣布将正式进军通用人工智能领域，深度求索DeepSeek也由此创立，初心是要打造专注于做真正人类级别的人工智能。
成立不足一年时间，2024年5月，DeepSeek就发布混合专家语言模型DeepSeek-V2；截至年末，又推出了在知识问答、长文本处理、代码生成和数学能力等关键领域实力尤为突出的的大语言模型DeepSeek-V3。
以MMLU、GPQA等知识类任务为例，DeepSeek-V3表现接近国际顶尖模型Claude-3.5-Sonnet。在数学能力方面，更是在AIME2024和CNMO2024等测试中创造新纪录，超越所有已知的开源和闭源模型。同时，该模型生成速度较上代提升200%，达到60TPS，大为改善了用户体验。
根据独立评测网站ArtificialAnalysis的分析，DeepSeek-V3在多项关键指标上超越了其他开源模型，并在性能上与世界顶尖的闭源模型GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet不分伯仲。
更重要的是，优异性能下，该模型训练成本极具颠覆性。据该团队发布的技术报告，包括预训练、上下文长度外推和后训练在内，DeepSeek-V3完整训练只需2.788MH800GPU小时，其DeepSeek-V3仅为557万美元，远低于训练成本高达7800万美元的GPT-4；且其API服务价格亲民，输入tokens每百万仅需0.5元（缓存命中）或2元（缓存未命中），输出tokens每百万仅需8元。
如此高的性价比，DeepSeek-V3当时甚至被硅谷同行誉为“来自东方的神秘力量”，也有将之称为“AI界拼多多”的。《金融时报》将其描述为“震惊国际科技界的黑马”，认为其性能已与资金雄厚的美国竞争对手模型相媲美。Maginative创始人ChrisMcKay更是指出，DeepSeek-V3的成功或将重新定义AI模型开发的既定方法。
这种神秘力量仍未停歇。2025年1月20日，DeepSeek再次发布了性能堪比可OpenAIo1、服务价格却极低，且实现代码和模型架构完全开源的推理大模型DeepSeek-R1，引发全球科技界震惊。至今DeepSeek-R1已经出现多次宕机。截至1月27日11点，据DeepSeek官网显示，DeepSeek网页/API再次不可用。
DeepSeek-R1：
用创新打破AI研发“烧钱”定式
具体来看，目前被认为是DeepSeek-R1能至比肩ChatGPT的两个核心点，其一是DeepSeek-R1独特的技术原理和创新的训练方法；其二则是超乎寻常的低训练成本
首先，兼顾优异性能的极致成本。据网络公开资料，在训练阶段，DeepSeek-R1大规模使用了强化学习技术。强化学习是一种通过智能体与环境进行交互，根据环境反馈的奖励信号来学习最优行为策略的机器学习方法。
通过这种方式，DeepSeek-R1在仅有极少标注数据的情况下，极大地提升了模型的推理能力。与传统的监督学习需要大量标注数据不同，强化学习使得模型能够在更广泛的场景中自主学习和优化，大大提高了模型的适应性和泛化能力。
DeepSeek-R1的推理过程包含大量反思和验证，思维链长度可达数万字。这意味着模型在处理问题时，不再是简单地给出答案，而是能够像人类一样进行深度思考，逐步分析问题，展示出完整的思考过程。例如，在解决数学问题时，它会详细地列出每一步的推理逻辑，而不是直接给出结果，这种特性使得用户能够更好地理解模型的决策依据，增强了模型的可解释性。
在架构方面，DeepSeek团队提出了一种崭新的MLA（一种新的多头潜在注意力机制）架构，把显存占用降到了过去最常用的MHA架构的5%-13%，同时独创的DeepSeek Moesparse结构也把计算量降到极致，最终促成了成本的下降。这不仅使得DeepSeek-R1在运行效率上大幅提升，还降低了硬件成本，为模型的广泛应用提供了有力支持。
近年来，全球AI大模型产业飞速发展，但遵循常规的规模定律（计算规模越大、训练数据量越多，模型越智能），不少企业陷入了一场关于顶尖人才、先进算力和巨额投资的“军备竞赛”。’
众多知名科技企业纷纷大量囤积芯片以确保充足算力。根据Omdia最新报告，英伟达最大买家微软为备战AI科技，曾购买48.5万块英伟达旗舰产品Hopper芯片，为英伟达去年贡献了20%的收入；第二大客户Meta去年也购买了22.4万块GPU；此后是预计分别购买19.6万和16.9万颗Hopper芯片的亚马逊、谷歌。
科技巨头或许有能力支撑这些巨额投入，但绝大多数玩家对这个“无底洞”望而却步。而且，越来越多科学家开始质疑堆数据、堆算力这种“大力出奇迹”的做法，与此同时海外高端芯片的出口管制增添了供给的不确定性。作为初创企业，DeepSeek不得不另辟蹊径。
正如Maginative创始人此前评价DeepSeek-V3的成功或将重新定义AI模型开发的既定方法，DeepSeek-R1再次用事实证明这个观点并非偶然。《金融时报》指出，DeepSeek的成功颠覆了“AI研发必须依赖巨额投入”的传统认知；《经济学人》表示，中国AI技术在成本效益方面的快速突破，已经开始动摇美国的技术优势；《纽约时报》则认为，则认为，DeepSeek-V3在性能上与美国公司的高端聊天机器人相当，但成本大大降低，显示了中国公司在芯片出口管制情况下的创新能力。
相比之下，ChatGPT虽然在自然语言生成方面表现出色，但在推理能力的深度和成本控制上，DeepSeek-R1展现出了独特的优势。
其次，该模型代码和训练方法的完全开源也令一众围观者叹为观止。
英伟达GEARLab项目负责人JimFan评价DeepSeek-R1时表示：“这代表着非美国公司正在践行OpenAI最初的开放使命，通过公开原始算法和学习曲线等方式实现影响力，顺便还内涵了一波OpenAI。DeepSeek-R1不仅开源了一系列模型，还披露了所有训练秘密。它们可能是首个展示RL飞轮重大且持续增长的开源项目。
影响力既可以通过“ASI内部实现”或“草莓计划”等传说般的项目实现，也可以简单地通过公开原始算法和matplotlib学习曲线来达成。”
金沙江创投朱啸虎在朋友圈发文称“DeepSeek是技术理想主义者的胜利”。
押宝A股新年红包行情，
不可不知的DeepSeek概念投资指南
技术理想主义者“胜利”后，在农历2024年A股最后一个交易日中，DeepSeek方向成为一众投资者的押宝对象。
截至1月27日，AI智能体、AI语料等概念在市场中涨幅居前。在DeepSeek概念个股中，每日互动、卓创资讯、美格智能等股价强势涨停，涨幅达到20%，包括华金资本、浙江东方等在内，约有10余只概念个股涨停。
其中，每日互动，华金资本、浙江东方等被传与DeepSeek存在股权关联。
每日互动，作为全国除互联网通信运营商之外最大的智能终端行为数据拥有者，开发者服务SDK累计安装量突破830亿。2024年10月18日，每日互动在与投资者互动时表示接入DeepSeek通用大模型。据券商纪要幻方核心高管曾为公司联合创始人。公司智能营销SaaS产品“数盘”，有望结合Agent和自身SaaS行业数据积累，开发出垂直场景类大模型应用在商业营销和公共服务领域，将"人工智能+"赋能千行百业。
浙江东方，是一家国有上市金控平台，主要涵盖信托、期货、人身险、财富管理、基金管理、基金投资、融资租赁等业务，是浙江省唯一国有信托公司。网传浙江东方间接参股DeepSeek，不过，经工商查询股东列表也无相关公司。
华金资本，实控人为珠海市国资委，是珠海金控旗下唯一控股的上市平台持有华金证券1.45%的股权。目前管理基金数达70只，包括创业基金、早期基金，以及市场化FOF等，在对外投资方面，已投了104家公司，A、B轮以及股权投资是公司的主要投资阶段，先进制造等是华金资本投资最多的领域。网传华金资本通过华金领越基金参与DeepSeekPre-A轮融资(经工商查询股东列表无相关公司)。
其余，合伙伙伴中，幻方量化曾调研过卓创资讯，网传深潜(Deepseek)大模型与卓创资讯在金融语料库方面有合作(未证实)。2025年1月7日互动，公司尚未与深潜深度求索建立业务合作关系。
美格智能，2025年1月26日在官微发文，公司凭借其高算力AI模组矩阵与端侧大模型部署经验，结合AIMO智能体等，正加速开发DeepSeek-R1模型在端侧落地应用及端云结合整体方案，2025年公司将推出单颗模组算力达到100Tops的高阶AI硬件，远期规划AI模组算力超过200TopS。
今日之后，国内春节假期将如期而至，A股中DeepSeek概念的炒作行情也将进入短暂的蛰伏期，但市场对其的关注并不会就此消散，春节期间，相关讨论和资讯大概率会在金融论坛和社交媒体上持续传播。
春节假期结束后，DeepSeek概念究竟是在短暂的冷却后加速发酵，还是因春节期间海外市场的负面表现而意外“炸雷”，成为投资者的“烫手山芋”，一切都充满变数，其难以预判。而投资者能做得则是当机会来临时，心中有准备，手中有方向。
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