据麦姆斯咨询报道，1月20日晚间，歌尔股份分拆歌尔微电子股份有限公司（以下简称：歌尔微）向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。本次歌尔微IPO募资金额预期将用于丰富和完善公司的MEMS传感器解决方案组合，巩固公司在智能传感交互解决方案行业的领导地位，抓住智能终端市场的变革机遇，扩大公司的业务范围，提高市场份额。
歌尔微是歌尔股份体系内唯一从事微电子相关业务的主体，此前作为歌尔股份的业务部门开始MEMS传感器的研发，2017年开始作为独立实体承接业务。歌尔微构建了一站式智能传感交互平台UniSense，涵盖了材料研发、芯片设计、封装测试、算法软件开发、系统设计等产业价值链所有关键环节，通过垂直整合，为客户提供“芯片+器件+模组”的一站式产品解决方案。
歌尔微也被称为“中国第一MEMS传感器企业”。以2023年销售额计算，歌尔微是全球第八大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商。于往绩记录期间，公司的传感器累计出货量超过40亿颗。根据CIC的报告，以2023年销售额计，公司是全球第四大传感器提供商和全球第一大声学传感器提供商。
歌尔微是全球第一大声学传感器提供商，市场份额为29.4%
歌尔微是全球第四大传感器提供商，市场份额为2.7%
灼识咨询披露资料显示，全球智能传感交互解决方案市场的竞争依然激烈，特别是来自美国、欧洲、日本和韩国的主要参与者，凭借技术专长、先进的设计能力以及广泛的客户关系主导全球市场。
歌尔微的解决方案种类丰富。根据招股书，截至2024年9月30日，公司已拥有超400种解决方案，广泛搭载于智能手机、智能耳机、VR/AR设备、智能汽车及智能家居等约30种智能终端，累计服务了全球113家直销客户，覆盖全球前九大手机厂商（以2023年出货量计）和汽车电子、智能家居、工业应用和医疗等领域领先厂商。
财务方面，歌尔微的收入保持相对稳定。招股书显示，2022年、2023年公司营收分别为人民币31.21亿元及人民币30.01亿元；毛利分别为5.77亿元、5.17亿元；经营利润分别为3.06亿元、2.13亿元；期内利润分别为3.25亿元、2.89亿元。其中大部分收入来自传感器，主要包括声学传感器、惯性传感器和压力传感器。
近年来，歌尔微对大客户的依赖度持续提升，超过七成的收入来自前五大客户。2019-2021年，歌尔微来自前五大客户的收入占同期总收入的比例分别为62.06%、68.09%、69.14%。2022-2024年前三季度，歌尔微来自前五大客户的收入占同期总收入的比例分别为75.5%、74.3%及79.9%。
其中，歌尔微对客户A的依赖程度整体呈现上升趋势。公开资料显示，客户A为苹果（Apple）公司。2022年、2023年及2024年前三季度，歌尔微来自客户A的销售收入占同期总收入的比例分别为56.1%、49.4%、61.8%。
此外，歌尔股份是歌尔微的前五大客户之一，也是同期的供应商。2022年、2023年，歌尔微来自歌尔股份的销售收入占同期总收入的比例分别为11.7%、12.7%。
歌尔微的传感器解决方案主要销往全球，通过直销和经销两种方式销售。截至2024年9月30日，公司的销售团队有70多名员工，其中大多数位于中国、美国和韩国。
“A拆H”成趋势？
事实上，早在2020年11月，歌尔股份就召开董事会会议，审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》。但2024年5月撤回创业板申报材料，这也意味着，历时6个年头，歌尔股份分拆A股上市终止。
终止4个月后，2024年9月13日，歌尔股份发布公告，拟将其控股子公司歌尔微分拆至港交所主板上市。公司表示，本次分拆歌尔微上市是综合考虑消费电子行业发展趋势、资本市场发展形势以及国家支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资的政策导向等多方面因素，结合上市公司和歌尔微的未来发展规划所做出的审慎决策。2025年1月20日，歌尔微向香港联交所递交境外首次公开发行股份并上市申请的公告。
像歌尔微一样“A拆H”赴港上市的公司不在少数，如科大讯飞、欣旺达、同仁堂、南山铝业等多家A股上市公司均拟分拆子公司赴港上市。除了分拆子公司上市，目前还有很多企业选择“双重上市”进军港股，“A+H”双重上市意味着上市公司将在A股和H股同时上市。如国内家电龙头美的集团，顺丰控股、龙蟠科技、安井食品、百利天恒、赤峰黄金等多家行业龙头均实现或计划“A+H”股上市。
业内人士认为，“A+H”双融资平台有利于企业拓宽内外资的融资渠道，尤其在H股上市后的融资方式尤为丰富和便利，进而提高企业的融资效率并保持较强的融资能力，助力企业保持资本市场活力。此外，这种融资布局能够吸引更多国际投资者对企业的关注，有助于提高企业的知名度与国际形象。
