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华为车 BU 业务是如何开展的？
从产品看，华为智能汽车包括五大解决方案。华为智能汽车解决方案覆盖智能驾 驶、座舱、智能车灯等各个板块，逐渐形成“乾崑”与“鸿蒙座舱”两大核心解决方案品牌。其中，“乾崑”解决方案品牌以乾崑智驾为核心，还包括乾崑车控、乾崑车 载光和乾崑车云；“鸿蒙座舱”主要包括鸿蒙车机、车载智慧屏等智能座舱相关零部件和系统。华为车 BU 以五大解决方案赋能汽车智能化，有望引领全球汽车产业变革。从合作模式看，华为车 BU 以三种合作模式赋能车企。据合作深度的不同，华为车 BU 业务分为三种模式：HI（Huawei Inside）模式、智选模式以及零部件供应商模 式。HI 模式在车 BU 五大解决方案基础上根据客户需求进行联合开发，但 HI 模式合作车企主要选择乾崑智驾和鸿蒙座舱两个解决方案，而且会根据车型定位来进行解决方案的定制，如采用 HI 模式的长安阿维塔和深蓝 S07。智选模式则是在 HI 模式的 基础上，华为深度参与到整车定义、产品设计、渠道销售等环节，会根据车型的差异 尽可能多地搭载华为车 BU 解决方案和零部件。如问界 M9 基本搭载了五大解决方案， 问界 M5 则主要搭载了乾崑智驾、鸿蒙座舱和乾崑车云。基于华为在 ICT 领域多年的 研发积累华为自研多个汽车核心零部件，如智驾算力平台、激光雷达等，性能行业 领先。因此，部分车企也会选择华为零部件，如飞凡 R7 部分车型搭载华为 AR-HUD。五大解决方案赋能车企。华为智能汽车解决方案经过多年迭代，华为已推出了以 智驾为核心的系列解决方案品牌“乾崑”，与“鸿蒙座舱”共同组成华为智能汽车解决方案两大核心品牌，涵盖乾崑智驾、鸿蒙座舱、乾崑车载光、乾崑车控、乾崑车云服务。基于这五大解决方案，华为形成 HI 模式、智选模式和零部件模式三大业务模 式，并自研激光雷达、毫米波雷达、网关、AR-HUD、T-Box 等核心零部件。 引领国内高阶智驾发展。乾崑智驾主要包括乾崑 ADS、融合感知和智驾计算平台三部分，也是车 BU 五大解决方案核心。目前，乾崑 ADS 已迭代至 3.0， 该架构采用基于 GOD（通用障碍物识别）大网和 PDP（预测决策规控）网络的“两段 式”端到端架构。通过 GOD 大网，ADS3.0 实现了从简单的“识别障碍物”到深度的 “理解驾驶场景”的跨越式进步。不仅提升了智驾的安全性，还改善了驾乘体验。结合PDP网络，ADS3.0 实现预决策规划一张网，从而实现类人化的决策和规划，行驶 轨迹更类人，通行效率更高，复杂路口通过率>96%。从训练数据来看，到今年 6 月， ADS3.0 训练算力达到 3.5EFLOPS，训练数据量已达日行 3000 万公里，半年实现 3 倍 增长，模型每 5 天迭代一次。车 BU 云端算力还在持续增长，8 月初 ADS3.0 云端算力 也升级到 5E FLOPS。与此同时，乾崑 ADS 3.0 实现了主动安全更进一步。全新升级 的全向防碰撞系统 CAS 3.0 持续增强前向主动安全能力，并实现了 ESA（紧急转向辅 助）再增强。乾崑 ADS 3.0 业界首发车位到车位智驾领航 NCA 功能，实现从公开道路 到园区道路，从园区地面到地下车位全场景贯通。
华为智能驾驶系统ADS版本迭代情况
多版本覆盖更多价格带车型。华为乾崑 ADS 整体可分为入门级和中高端两个版 本。针对入门级 ADS 华为推出 ADS SE 版本，目前 ADS SE 版本所搭载的车型价格已 经下探到 20 万以内。入门级 ADS SE 在感知方面去掉激光雷达以视觉感知为主，如 搭载乾崑 ADS SE 的深蓝 S07 在硬件配置方面采用 10V3R12USS，支持高速 NOA 和智能 泊车辅助等智能驾驶功能，智驾算力相比于中高端有所减配。中高端版本主要应用于 中高端车型，感知方面则增加激光雷达（1 颗或 3 颗），后续有可能加入 4D 毫米波雷 达方案，可实现城区复杂路况的智能驾驶，智驾算力主要采用 MDC610 或 MDC810。以解决方案为核心，自研核心零部件。智能驾驶是华为车 BU 核心解决方案，也 是目前 HI 模式和智选模式下必选方案。这套方案华为采用核心自研的方式，除了 ADS 软件算法全面自研外，核心感知设备（激光雷达、毫米波雷达等）、智驾算力等均采 用自研。（1）融合感知：自研核心传感器。华为坚持自研激光雷达和高精度毫米波雷 达。2020 年 12 月，华为发布首款车规级激光雷达产品——96 线激光雷达。2023 年 12 月，华为发布自研 192 线激光雷达。2024 年 4 月，华为发布国内首个高精度 4D 毫米波雷达，以探测 280 米远的距离，超过普通 3D 毫米波雷达 35%。扫描精度从普 通的 20 厘米，升级到 5 厘米的精度。反应时延提升 65%。除此之外，华为还拥有 8MP/2.5MP 两种规格的高清摄像头。在出货量方面，华为激光雷达出货量高增。根据 高工数据显示，2024 年 6 月，华为激光雷达出货量 3.78 万台，以 29.26%的份额位 居第一。（2）智驾计算平台：自主打造汽车智能驾驶的“大脑”。华为 MDC 智驾计算 平台拥有“四高一低一开放”优势，即高性能、高安全、高可靠、高能效、低时延、 开放生态，是实现智能驾驶全景感知、地图&传感器融合定位、决策、规划、控制等 功能的汽车“大脑”。该平台汇集了华为在信息通信技术（ICT）领域超过 30 年的研 发与生产制造经验，搭载智能驾驶操作系统 AOS、VOS 以及 MDC Core，兼容 AUTOSAR， 支持从 L2+至 L5 平滑演进。智能化座舱天花板。鸿蒙座舱由鸿蒙车机操作系统、乾崑音响、乾崑 车载智慧屏、鸿蒙座舱生态、高性能车机等部分构成，重新定义智能化座舱体验。鸿 蒙座舱解决方案可根据车企需求进行选择，一般以高性能车机为基础，搭载鸿蒙车机 操作系统和鸿蒙座舱生态，乾崑音响和乾崑智慧屏根据需求选装。目前，鸿蒙车机系 统更新迭代至 HarmonyOS 4.0，较上一代流畅性能提升 20%，续航增加 30 分钟。同时 引入盘古大模型 3.0 赋能小艺助手，加持千悟引擎，语音交互再进化，实现复杂意图 理解，可通过用户声纹识别每个乘员的位置，实现个性化服务升级让交互更智能。智慧互联实现多人多设备协同，百款应用和高品质音响，带来丰富的移动娱乐体验。光领域技术沉淀，打造智能车载光解决方案。乾崑车载光涵盖智能车灯模组、光场屏、增强现实抬头显示三大产品。乾崑车载光解决方案主要搭载在问 界 M9、享界 S9 等高端豪华车上，且以选装为主。也会以零部件形式售卖给车企，如 AR-HUD 就搭载在飞凡 R7 高配车型。（1）CPIXEL 百万像素智能车灯模组 P800 Pro 实 现 FOV 升级及体积优化，高精 ADB 优化遮蔽及远光体验；（2）XSCENE 光场屏头枕款 独创叠层结构，采用护眼低晕动的光场屏引擎技术，大幅降低晕车概率，优化乘坐体 验；（3）XHUD 增强现实抬头显示采用华为自研第二代车规级成像模组，做到高亮度， 高对比度，高分辨率，AR 构图引擎，采用自研 AutOptiX 智能车载光技术。经过多年 技术积累，华为将激光光源、光学系统、显示算法应用于汽车，推动智能化创新，提升驾驶安全。支撑舒适驾驶，优化乘驾体验。乾崑车控包括乾崑 iDVP 智能数字平 台、XMOTION 车身运动协同控制、车控模组等部分，产品形态主要是以途灵底盘来呈 现。途灵底盘基于 iDVP 智能汽车数字平台打造，搭载多模态融合感知系统、华为 DATS 动态自适应扭矩系统以及 XMOTION 车身协同控制系统。目前乾崑车控主要搭载在高 端豪华车型，不过也在逐步下探。如问界 M9 途灵底盘搭载了华为 XMOTION 系统，能 够对车辆的驱动、制动、转向和悬架进行中央协同的控制。随着乾崑车控的价格下探， 更多车型有望搭载乾崑车控相关产品，今年新款智界 S7 也是首个搭载华为途灵底盘 的轿车。（1）乾崑 iDVP 智能数字平台基于 SOA 架构数字底座，融合了智驾操作系统 AOS、座舱操作系统 HOS、车控操作系统 VOS 的功能，通过原子服务层实现软硬件解 耦，提供标准化的 API，实现软件的复用与快速迭代。华为推出全球首款五合一车控 模组，基于车控模组、VOS 和工具链与车企、软硬件伙伴协同合作，发展超过 100 个 合作对象，API 数量达到 800 以上。（2）XMOTION 多维协同，实现 6D 车身全姿态控 制，提供安全、舒适、节能的驾乘体验；实现多传感器融合、毫秒级感知、厘米级运 动估计、双前馈+反馈主动预控制等多个功能，提供更加安全、更易操作、更加舒适 的驾乘体验。（3）乾崑热管理系统打造智能汽车的热管理系统，构建集成化、智能化、 高效的 TMS 热泵系统。覆盖车辆全生命周期，提供安全可靠智能化服务。乾崑车云服务 涵盖车联网连接服务 TSP 云服务、车辆故障预警与远程诊断 VHR 服务、数字钥匙、 OTA 云服务、车联网安全服务等，将 AI、大数据、云计算、物联网等 ICT 技术与车辆 智能部件深度结合，提供车辆全生命周期守护及立体化的安全隐私保护，已在全球范 围内接入车辆超过 1300 万辆。（1）VHR 云服务迭代至 3.0 版本，远程诊断定位率可达到 90%；发布 L2 层大模型应用——乾崑云鹊大模型，实现故障的自动化智能诊断， 基于百亿级参数构建，结合 TB 级的故障诊断专题语料库进行训练，云鹊大模型支持 通过问答式交互进行语义分析和智能分诊，将数小时的诊断工作缩短至分钟级。（2） 数字钥匙 3.0 版本支持星闪技术，较蓝牙定位精度提升 5 倍，全品牌手机无感解闭锁。（3）OTA 3.0 云服务覆盖 7 大域，60 多个部件，支持行车过程无感下载；采用自 研 DVFdiff 高效差分算法，最高差分效率可达 90%，提升下载效率并为车企大幅节省 流量成本。（4）车联网安全云服务提供端云协同的立体化安全解决方案，实现多账号 间的隐私隔离及部件数据匿名化，在“车-手机-云”互联过程中通过双向认证和端到 端加密保障网联功能安全，打造 7*24 小时 VSOC（车辆安全运营中心）服务，构建立 体主动的安全防御体系。
华为乾崑车云服务
以智能汽车解决方案为核心不断拓展业务范围。我们认为华为车 BU 业务以 HI 模式解决方案为基础，然后不断拓展业务边界，逐步形成智选模式和零部件模式。在 车 BU 业务发展早期，聚焦以 HI 模式的解决方案，如率先与华为车 BU 合作的北汽蓝 谷，在极狐阿尔法 S HI 版上搭载。基于解决方案再持续拓展业务边界，向上参与并 主导产品定义、整车设计、渠道销售等环节，逐步探索形成智选业务模式。同时，对 于核心零部件如智驾算力、激光雷达、智慧车灯模组等，公司采用自研方式并形成核 心竞争力，为车企提供标准化部件，从而多维度赋能合作车企。华为与车企深度合作、联合开发智能汽车。HI 模式下，华为与车企联合开发， 华为提供全栈解决方案帮助车企造车。华为将一整套包括智能驾驶系统、座舱系统等 集成到智能汽车，与车企深度配合。而车企则负责新车型的品牌和整车开发、联合设 计、联合开发、联合营销。在该种模式下，华为主要扮演技术提供商的角色，且解决 方案以华为乾崑智驾为核心，部分合作车企还会选择搭载鸿蒙座舱。与多家企业签署战略合作协议，推出多款合作车型。2017 年 9 月，北汽和华为 签署《战略合作协议框架》，成为国内首家和华为基于 HI 模式合作的车企。2022 年 5 月 7 日，采用华为 inside 模式的首款车型——极狐阿尔法 S 全新 HI 版正式上 市。2022 年 6 月，阿维塔科技与华为签署全面战略合作协议，2022 年 8 月，阿维塔 11 正式上市，成为第二款搭载华为 HI 方案的车型。2024 年 2 月，东风猛士和华为 在社交媒体预告了合作意向。根据余承东在中国电动汽车百人会论坛（2024）上透露， 长安汽车旗下深蓝汽车将采用华为 HI 模式，东风集团旗下岚图汽车和猛士科技也将 采用类似合作。随着越来越多的车企加入华为 HI 模式阵营，华为 HI 模式加速扩容。全栈解决方案打包交付，软硬一体下提供更多汽车增量部件。在 HI 模式下，华 为为车企提供定制化合作，定制个性化的全栈智能汽车解决方案。相比于零部件模式， HI 模式在合作车型上搭载的华为产品数量更多，营收规模有望更大。与车企进行全链路合作。在智选模式下，华为与车企联合研发产品、提供零部件， 并参与和管理造车流程，同时利用华为的渠道和品牌帮助车企卖车。与 HI 模式相比， 智选模式不仅为车企提供全栈解决方案，还将深度参与产品设计、研发、制造和销售 全过程。通过参与产品定义和整车设计，华为在产品造型和内外饰设计等方面赋能车 企。同时，华为通过全国多家体验店，利用品牌赋能、渠道网络、门店营销人员等资 源，为车企提供品牌赋能和营销支持。联合推出“四界”，升级鸿蒙智行品牌。华为汽车智选模式升级为鸿蒙智行，全称 鸿蒙智能技术生态联盟，目前有四大合作伙伴——赛力斯，奇瑞汽车，北汽蓝谷，江 淮汽车，分别推出问界，智界，享界，尊界四大品牌。2021 年 12 月，华为与赛力斯 联合推出 AITO 问界品牌，接连发布问界 M5，问界 M7，问界 M9。2023 年 11 月，智界 S7 正式发布。2024 年 3 月，华为和北汽推出的首款“智选车”享界 S9 在工信部官网出 现，8 月 6 日享界正式发布。2024 年 7 月，继 2023 年 12 月江淮汽车与华为签署《智 能新能源汽车合作协议》后，华为和江淮合作品牌“尊界”名称出现在大众视野，当前 “尊界”首款产品已进入整车验证阶段，计划 2024 年底下线，2025 年上半年上市。聚焦中高端车型，差异化品牌定位覆盖更多用户群体。目前各合作品牌定位侧 重不同，主要覆盖中高端车型。问界重点聚焦 SUV，定位豪华中大型 SUV，其中 M9 是 全尺寸豪华 SUV。智界主要对标特斯拉、极氪、小米，是华为车 BU 在中高端新能源 领域的补充。享界主打行政高端用户，兼顾商用和家用，首款车型享界 S9 对标传统豪华轿车。尊界定位为超高端百万级豪华新能源乘用车。在华为技术和品牌加持下， 鸿蒙智行品牌销量快速增长。2024 年上半年，鸿蒙智行累计交付 194207 辆汽车，为 中国新势力品牌上半年销量第一。其中问界新 M7 在 2024 年上半年累计销量突破 11 万，销量占比超 57%。以收益分成模式盈利，重视品牌营销及渠道建设。在该模式下，华为并不仅是传 统的车企供应商，还作为智能汽车的开发者和营销者，深入整车设计与开发，实现更 多智能汽车零部件和解决方案的搭载，侧重生态整合和销售网络的共享。华为不仅以 汽车零部件和解决方案形式获得收入，还参与到渠道销售环节并以销售分成的形式 获得盈利。为车企提供标准化的零部件，在产品开发过程中参与度较低。零部件模式下，华 为车 BU 向上游汽车供应商拓展，为车企提供标准化的智能汽车零部件，包括激光雷 达、毫米波雷达、摄像头、网关、AR HUD、智能大灯、T-Box 等产品。2023 年，华为 智能部件发货量超过 300 万套。华为汽车零部件服务多家车企。例如，长安沙龙，哪吒汽车和广汽埃安等品牌在 部分车型中采用了华为的高算力智能驾驶计算平台和激光雷达技术；比亚迪，理想汽 车和小鹏汽车等则选用了华为的电机产品。上汽集团推出的飞凡 R7 车型特别搭载了 华为的 AR-HUD 抬头显示系统，为驾驶者提供更加直观的导航和信息显示。此外，沃 尔沃、吉利、比亚迪、长城汽车、长安汽车、奥迪、一汽、广汽、北汽、奇瑞、江淮、 新宝骏等在内的多家汽车企业，其多款前装车型和后装车载系统中支持华为的 HiCar 技术。出货量为商业模式关键。零部件模式下，华为将自己定位为智能汽车时代的 Tier 1 供应商，与博世等传统头部供应商展开竞争。商业模式比较简单，华为车 BU 直接 向车企等客户提供激光雷达、AR-HUD 等零部件，并获得收入，其中出货量是关键。
华为车 BU 三种业务模式如何跟踪？
华为车 BU 营收高速增长。2023 年，华为车 BU 营收入达 47 亿元，较 2022 年同 比增长 128%；2024 年上半年，华为智能汽车解决方案 BU 的收入达到 100 亿元，是 2023 年同期的 10 倍左右。其中，零部件模式带来的收入占比较小，因此我们主要测 算 HI 模式和智选模式带来的收入。
2022年～2024年H1华为车BU收入
乾崑智驾和鸿蒙座舱为核心，贡献主要营收。乾崑智驾和鸿蒙座舱是华为智能汽车解决方案的核心，其单套解决方案价值较高。预计乾崑智驾平均单套价值约 3-5 万 元，与所采用的配置相关，其中入门级视觉版本价值量低于两万元。预计鸿蒙座舱单 套平均价值量约为 1-2 万元，也与所选配置密切相关。随着更多高端车型问界 M9， 享界 S9 等车型上量，也带动乾崑车控，乾崑车载光等收入的快速增。我们预测 2023 年乾崑智驾收入约为 32.4 亿元，占 2023 年车 BU 整体营收的 68.3%；鸿蒙座舱收入 约为 13.9 亿元，占 2023 年车 BU 整体营收的 29.3%。2024 年上半年乾崑智驾收入约 为 62.1 亿元，占 2024 年 H1 车 BU 整体营收的 62.1%。鸿蒙座舱收入约为 26 亿元， 占 2024 年 H1 车 BU 整体营收的 26%。HI 模式：单车收入逐步下降。HI 模式主要收入来源于乾崑智驾和鸿蒙座舱两大解决方案。乾崑智驾方面，硬件配置方面主要包括 MDC 智驾算力平台，激光雷达，毫 米波雷达等传感器，软件则为高阶智驾包。我们预计，HI 模式下单车收入逐步下降， 主要系智能驾驶相关硬件成本的下降。我们预测，2023 年 HI 模式下华为车 BU 收入 约为 13.56 亿元，对应单车收入约为 6.32 万元；2024 年上半年 HI 模式下华为车 BU 收入约为 10.45 亿元，对应单车收入约为 4.98 万元。智选模式：单车收入稳步提升。根据我们测算，2023 年智选模式下华为车 BU 收 入约为 30.81 亿元，对应单车收入约为 5.09 万元；2024 年上半年智选模式下华为车 BU 收入约为 89.55 亿元，对应单车收入约为 5.15 万元；2024 年上半年的单车收入 较 2023 年有所提升，一方面是由于 2024 年智选车搭载更多的解决方案带动更多华为零部件上车，较 2023 年创造了更多收益；另一方面是 2024 年上半年问界 M9 及问 界新 M7 车型畅销，比 2023 年畅销的问界 M5 车型单价更高。2.1HI 模式：乾崑智驾为重点，关注销量，渗透率等HI 模式持续破圈，智驾为核心。华为 HI 模式下，车企可以灵活的选择华为解决 方案进行搭载，也是很多车企更容易接受的方式，阿维塔、深蓝、岚图等车型纷纷拥 抱 HI 模式。目前，HI 模式解决方案以乾崑智驾为核心，部分车型还会选择华为鸿蒙 座舱系统，其他解决方案基本没有搭载。因此，HI 模式下收入主要聚焦智能驾驶和 鸿蒙座舱。HI 模式销量：阿维塔 12 带动销量提升。我们认为，HI 模式下主要关注阿维塔 11、阿维塔 12、深蓝 S07 等车型销量情况以及未来 HI 模式下车型规划情况。根据中 保信和高工智能汽车数据，2023 年上半年，HI 模式合作车型销量仅为 8 千多辆，而2024 年上半年，HI 模式合作车型销量约为 2.1 万辆，同比增长 152%，主要系阿维塔 12 拉动。随着售价更低的深蓝 S07 车型的上市以及新车型岚图，猛士的加入，我们 认为 HI 模式下的车型销量有望进一步增长。HI 模式价格：覆盖大众消费市场和中高端市场。HI 模式下，深蓝 S07 搭载 ADS SE，定价 18.99 万元～21.29 万元，抢占 20 万元级智能驾驶汽车市场。阿维塔 11 定 价 31.99 万元～60.00 万元，阿维塔 12 定价 26.58 万元～40.08 万元，覆盖 25 万元 至 60 万元区间。极狐阿尔法 S HI 版定价 25.19 万元～42.99 万元，覆盖 25 万元至 45 万元区间，布局中高端市场。HI 模式下乾崑智驾贡献主要收入，硬件与软件关注点各有侧重。乾崑智驾提供 软硬一体整体解决方案，由 ADS 高阶智能驾驶系统，多传感器融合感知和智能驾驶 计算平台共同组成，涵盖多个高价值部件，因此价值量较高。除跟踪合作车型销量外， 硬件方面，需关注和跟踪不同 ADS 版本下随车标配的硬件配置数量及价格变化；软 件方面，需关注和跟踪高阶软件包搭载率及价格变化。硬件：关注和跟踪 ADS 版本迭代配置变化以及随车标配价格变化。比较 ADS1.0， ADS 2.0 及 ADS SE 所搭载车型的标准版及智驾版，随着版本迭代，摄像头，毫米波 雷达，激光雷达的装配数量不断减少，随车标配价格不断下降。（1）ADS1.0：硬件价 格大约为 4 万元。以极狐阿尔法 S 为例，搭载了华为智驾的车型进阶版为 39.79 万 元（不含高阶智驾包），高阶版随车标配 3.2 万元华为高阶智驾包。非智驾版价格区 间在 22.38 万-35.03 万，其中跟智驾版配置相近的 2022 款 603H 价格为 35.03 万， 与搭载华为智驾的进阶版价格相差4.76万元，但由于极狐2022款603H电池包更大， 因此我们预计 ADS 相关硬件价格约为 4 万元。硬件配置方面，智驾版比基础版多配 置了智驾域控制器，7 个摄像头，1 个毫米波雷达，3 个激光雷达等。（2）ADS 2.0：硬件价格大约为 3 万元。ADS 2.0 硬件价格相比 1.0 版本价格有所下降。以问界 M5 为例，其基础版和智驾版的价差为 3 万元左右。配置方面，智驾版比基础版多配置了 智驾域控制器，6 个摄像头，1 颗激光雷达。（3）ADS SE：智驾版比非智驾版高 2 万 元，由于智驾采用纯视觉方案，硬件成本进一步降低。深蓝 S07 520Max 纯电版价格 为 17.99 万元，搭载乾崑智驾 ADS SE 版的 520Max 纯电版价格为 19.99 万元。配置 方面，智驾版比基础版多配置了智驾域控制器，5 个摄像头，6 个超声波雷达。软件：跟踪渗透率和价格变化，高阶软件包价格明降暗升。华为 ADS 包含基础 包，进阶包和高阶包，目前已合作商用车型大部分是基础包和进阶包随车标配，可选 择购买高阶包。比较不同版本推出后高阶包的买断价格：（1）ADS2.0 推出后，买断 价格从 3.2 万元上升 4000 元至 3.6 万元，但此时官方给予用户五折优惠及 1.5 万元 抵扣券，此时实际买断价格为 3000 元；（2）第二阶段，买断价格下降至 2.6 万元， 同时给予 2 万元抵扣券，实际买断价格上涨 3000 元至6000 元。（3）ADS3.0 推出后， ADS 迎来价格调整，2023 年 6 月官方公告调整优惠买断价格至 3 万元，但给予 2 万 元抵扣券，实际买断价格上涨 4000 元至 1 万元。车辆价格，销量，渗透率和产能规划及渠道建设五大指标需重点关注和跟踪。与 零部件模式和 HI 模式不同，华为深度参与，从整车定义到渠道销售。因此，在该模 式下，除了关注车辆的销量、价格、智能化渗透率外，还需关注产能规划及渠道建设。车辆价格是影响消费者购买决策的核心因素，合理的定价策略对于吸引目标消费者 和保持市场竞争力至关重要，而销量是市场接受度的直接体现。渗透率的提升有助于 增强品牌影响力和消费者忠诚度。产能规划确保车辆交付及时性以及客户满意度，而 完善的渠道建设能够提高产品可及性，是最终订单转化的关键。布局中高端车型和豪华车型。智选模式合作车型主要覆盖中高端车型，其 中问界系列车型价格区间最广。问界 M5 定价 24.98 万元～33.18 万元；问界 M7 定价 24.98 万元～37.98 万元；问界 M9 定价 46.98 万元～56.98 万元，覆盖 25 万元至 60 万元区间。智界系列主要推出智界 S7 车型，定价 24.98 万元～34.98 万元，覆盖 25 万元至 35 万元区间。享界系列定位豪华轿车，享界 S9 覆盖 40 万元至 45 万元区间；除此之外，后续将推出的尊界将对标百万级豪华车型，补充百万级市场空白。
华为智选模式合作车型价格区间（万元）
智选车销量强势增长，有强大的竞争力和市场认可度。智选车主要关注问 界系列，智界以及刚刚发布的享界 S9 等车型销量情况。2023 年上半年，智选模式合 作车型销量约为 2.4 万辆，而 2024 年上半年，智选模式合作车型销量超过 19 万辆， 同比增长 697%，主要系问界 M7 和问界 M9 两大车型销量拉动。2024 年上半年，问界 M7 销量同比超 1200%，达 11 万辆，占智选模式销量的比例达 57%；问界 M9 销量约为 5.4 万辆，占比达 27.7%。高阶智能驾驶渗透率不断上升，华为智选车高阶智驾选装率行业领先。2024 年上半年，高速 NOA 渗透率达 11.46%，较 2023 年同期增长 4.91pct；城市 NOA 搭载率达到 5.02%，较 2023 年同期增长 3.44pct。其中标配高速 NOA 渗透率为 6%， 较 2023 年同期增长 3.74pct；标配城市 NOA 渗透率为 1.3%，较 2023 年同期增长0.41pct。选配高速 NOA 渗透率为 5.46%，较 2023 年同期增长 1.17pct；选配城市 NOA 渗透率为 3.72%，较 2023 年同期增长 3.03pct。目前华为智选车 NOA 搭载率高于行 业平均水平。根据经济观察报数据，截至 2023 年 11 月底，问界新 M7 累计大定量超 10 万辆，60%的消费者选择了智驾版，城区 NOA 选装率高达 75%；考虑问界 M9 车主 购买力更强，问界 M9 的城区 NCA 选装率可能会超 80%甚至 90%。未来，随着智驾技 术完善及消费者心智成熟，智能驾驶消费者基数将进一步扩大，智能驾驶汽车渗透率 有望上升，华为智选车智驾版的销量将进一步提升。关注座舱、车载光、车云等选装率。智选车搭载了较多华为车 BU 解决方案，除 了乾崑智驾和鸿蒙座舱，其他解决方案包括尤其乾崑车控、车载光等均有所搭载。因此，智驾方面关注城区高阶智驾包选装率。座舱方面，需关注智选车乾崑音响、车载 智慧屏等搭载率。车控方面，智选车型主要以途灵底盘的形态存在，很多车型如问界 M9、智界 S7 以及享界 S9 都是标准配置，预计未来更多车型搭载基于乾崑车控的途 灵底盘。车载光方面，光场屏、智能车灯以及增强现实抬头显示更多需要选装，需关 注相关零部件上车情况。车云方面，由于涉及到车联网、车辆故障预警以及远程诊断 等重要功能，因此搭载率较高。（1）问界：问界 M5， 问界 M7 及 M9 分别在三大工厂进行生产，其中赛力斯超级工厂规划产能 70 万辆，两江工厂及凤凰工厂规划产能各 15 万辆。（2）智界：目前智界 S7 主要在超级一厂和超 级二厂进行生产，其中，超级一厂每周可生产数百台智界 S7；而超级二厂年产能约 50 万辆，根据规划于 5 月产能爬坡实现满负荷生产。（3）享界：享界 S9 将由北京密云工厂进行生产，相关备案资料显示， 该工厂的年规划产能为 12 万辆。（4）尊界：目前，负责江汽集团和华为合作车型生产的肥西超级工厂正在建设中，根据《江淮年 产 20 万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书》，肥西超级工厂将由 两个新能源平台（DE 和 X6）组成，其中负责生产豪华型新能源车型的 X6 平台年规划 产能为 3.5 万辆。渠道建设：渠道变革探索鸿蒙智行新模式。华为通过打造鸿蒙智行生态以统一智 选车的营销，并选择中邮普泰主导鸿蒙智行用户中心建设。但中邮普泰进展缓慢，无 法满足智选车的销售，因此渠道改革势在必行。随着中邮普泰退出总代理角色，奇瑞 开始承担更多渠道责任。近期，奇瑞正在组建新智界销售公司，打造专属智界用户中 心，只销售智界产品。同时华为与奇瑞将借鉴问界经验，从渠道，售后，交付等方面 建立一系列联合工作小组。今后，鸿蒙智行或仍将继续发展，鸿蒙智行将销售所有产 品，而问界、智界等用户中心大概率只销售其品牌下的产品。零部件模式下，出货量和市场份额为主要关注点。受益于问界销量高增，2024 年华为车 BU 各零部件出货量加速增长，各部件市场份额不断提升。但在零部件合作模 式下的相关零部件出货量较小，可忽略不计。因为当前跟华为以零部件方式合作的车 型销量较低，甚至可忽略。如采用华为 MDC 智驾算力平台的广汽埃安 AION LX PLUS， 2023 年前三月月销仅百辆左右，2 月份销量甚至不足百辆。因此，可关注后续跟华为 以零部件模式合作车型的销量。若整体来看，在 HI 模式以及智选模式车型销量高增 的情况下，华为整体零部件份额快速提升。2024 年第二季度，华为智驾计算芯片出货量达 11 万套，较 2023 年同期增长16倍左右，市场份额上升16.27pct 至 18.16%。激光雷达出货量达8万套，较2023年同期增长 20 倍左右，市场份额上升 20.68pct 至 25.67%。AR-HUD 出货量达 4.8 万套，较 2023 年同期增长 680 倍左右，市场份额 上升 20.89pct 至 21.08%。座舱域控出货量达 4.8 万套，较 2023 年同期增长 11 倍左 右，市场份额上升 3.07pct 至 3.58%。座舱域控芯片出货量达 4.8 万套，较 2023 年 同期增长 33 倍左右，市场份额上升 4.69pct 至 4.95%。
如何看待华为车 BU 三种业务模式？
三种业务模式有望并存，HI 模式空间可期。随着华为车 BU 解决方案的持续迭代 和优化，尤其是在智能驾驶和智能座舱领域，越来越多的车企选择与华为合作。那么， 如何看待华为这三种模式的关系、未来发展以及各模式下的竞争与可能？我们认为， 华为三种业务模式有望并存。因为市场上车企众多，各个车企之间能力差距较大，需求方面也存在诸多差异，三种合作模式正好可满足不同客户需求。HI 模式下，车 BU 解决方案可作为智能化底座，赋能不同车企品牌。虽然 HI 模式下合作车企均拥有相 同的智能化底座，可能面临诸多竞争。但与手机安卓系统相似，由于用户群足够庞大， 需求足够丰富，相同的智能化底座可以支撑多个品牌。因此，我们认为 HI 模式有望 成为更多车企的选择，未来空间可期。智选模式下，华为车 BU 深度参与，以鸿蒙智 行品牌打造更多优质车型，运作模式与传统集团车企下孵化不同品牌相似，可以类比 德国大众集团。华为凭借多年的 ICT 技术积累，在智能化零部件领域拥有先天优势， 如智驾计算平台 MDC、激光雷达等零部件。因此，零部件模式下，车 BU 有望成为智 能电动车时代的“博世”。不过短期内，零部件模式规模较小，搭载华为部分零部件 的车型销量不佳。因此，此处我们主要讨论智选模式和 HI 模式。三种模式相互促进。我们认为智选模式、HI 模式以及零部件模式有望相互促进， 一方面华为智选模式的成功，有望增强 HI 模式下合作车企对车 BU 的认可，便于车 BU 更好地帮助车企打磨产品，以提振合作车企的新车销量；另一方面，智选模式销 量的提升，有望助力降低车 BU 解决方案成本并打磨更加优质的汽车零部件产品，从 而推动更多有价格竞争力的车型搭载车 BU 解决方案和标准零部件。车 BU 有望打造汽车智能化底座。我们认为，汽车智能化的演进与手机智能化的 演进路径相似，在 HI 模式下华为智能化技术对于汽车的地位可等同于安卓系统对于 安卓手机。汽车智能化门槛非常高，尤其是智能驾驶，不仅需要强大的研发团队，还 需要庞大的高阶算力资源以及海量的数据。因此，智能驾驶领域头部效应或愈加明显。若车企短期无法提供高性价比且用户体验良好的智能化方案，华为 HI 模式或成为很 多车企最优的选择。当前这个趋势已经逐渐显现，如近期比亚迪旗下方程豹“豹 8” 的部分版本将使用华为智驾方案；全新岚图梦想家成为全球首款搭载华为乾崑智驾 和鸿蒙座舱的 MPV。因此，我们认为，华为车 BU 解决方案有望成为汽车智能化底座。相同智能化底座赋能不同汽车品牌。若未来更多车企选择华为 HI 模式，搭载华 为乾崑智驾和鸿蒙座舱，如何看待他们的竞争与可能？我们认为，与智能手机市场相 似，智能汽车市场足够庞大，用户需求千差万别。同一个智能化底座下可以容纳较多 品牌。例如，在安卓手机系统下，OPPO、Vivo、小米等手机国产手机品牌凭借自身差 异化优势脱颖而出。OPPO和Vivo手机深耕线下渠道，尤其是在国内三四线城市区域。根据 IDC 最新数据，2024 年二季度 OPPO 和 Vivo 合计份额达 34.2%，其中 vivo 以 18.5%的份额位居第一。小米手机性价比深入人心，且逐步进军高端手机市场，2024 年二季度小米市场以 14%的份额位居第五。因此，我们认为即使具有相同的智能化底 座，不同的厂商可以聚焦不同的用户群体提供差异化的产品从而占据市场。这种情况 在汽车市场更为明显，因为在产品层面，汽车的差异远大于手机，用户的需求差异化更加明显。而且从功能层面来看，不同的用户功能需求差异也较大，如汽车分为运动 型轿跑，家用 SUV，商用 MPV 等。我们认为，汽车智能化资金门槛，技术门槛等较高 的领域，只有少数头部厂商具有全栈研发的能力。随着智能化技术的成熟，智能化在 消费者购车决策中愈加重要，行业或逐渐出现头部聚集效应，在智能化领域领先的车 BU 有望引领行业发展。对标大众集团多元品牌布局。智选模式下，又如何看待问界、智界、享界和尊界 未来的竞争与可能呢？智选模式下，华为与主机厂合作牵头推出合作品牌，使用相同 的智能化底座和营销基因打造新的合作品牌，逐步覆盖不同的价位区间。这种模式类 似传统车企集团打造不同汽车品牌以覆盖更多用户群体。以大众集团为例，其作为全 球最大的汽车制造商之一，旗下拥有大众汽车乘用车，奥迪，斯柯达，捷达，保时捷 等多个品牌。这些汽车品牌大多出自同一平台，具有相似的德系设计风格和技术能力， 但品牌定位、价格、渠道等均有差异。华为车 BU 采用类似的品牌布局，基于华为车 BU 的产品定能力，技术能力，营销渠道打造相同基因的不同品牌和价格带，有望覆盖更多用户群体。不同的品牌定位和渠道布局避免内部竞争。以大众乘用车，奥迪，保时捷，斯柯达四大品牌为例，这四大品牌覆盖了从经济型轿车到豪华跑车的各个细分市场，主要依靠不同的品牌定位和价格带打出差异化，其中布局大众消费市场的大众乘用车表现最佳：（1）大众乘用车定位大众消费品牌：覆盖8万元至46万元区间，2023年销量达486.7万辆，收入达863.8亿欧元。（2）奥迪定位为豪华汽车品牌：覆盖19万元至78万元区间，2023年销量达189.5万辆，收入达698.7亿欧元。（3）保时捷定位高端豪华品牌：覆盖56万元至300万元区间，2023年销量达32万辆，收入达373.5亿欧元。（4）斯柯达是大众入门级乘用车品牌：覆盖8万元至25万元区间，2023年销量达86.7万辆，收入达265.5亿欧元。智选车与此相似，“四界”采用差异化的品牌定位和价格定位以尽可能避免内部品牌之间的竞争。如问界品牌旗下车型主要定位增程式SUV市场，智界品牌主打纯电轿车市场，两款品牌在车型上不存在竞争关系。渠道方面，鸿蒙智行正在进行渠道变革，除华为直营的鸿蒙智行渠道门店可以售卖所有鸿蒙智行所有车型，问界、智界等或建立独立的品牌用户中心，以满足不同品牌需求。
2023年大众旗下品牌销售表现
HI模式未来空间可期。我们认为，虽然当下智选模式为车BU贡献主要营收，但HI模式有望成为未来车 BU 主要增长。因为更多汽车厂商倾向于HI模式，可容纳更 多汽车品牌，同时HI模式下覆盖更多的渠道，价格带，从而触及更多用户。更多车企品牌有望拥抱HI模式。与合作品牌底层能力相似的智选模式相比，HI模式推出多样化产品的能力更强。目前，中国市场上的汽车品牌基数较大，HI模式具有广阔的合作空间：据盖世汽车不完全统计，2023年中国市场上共有77家车企，在中国生产和销售的乘用车品牌共有 129 个。不同的品牌通过纳入华为智能 汽车解决方案，通过个性化的设计和卖点推出具有自身品牌特色的智能汽车产品，能够推出更加丰富和多样化的产品，占领消费者心智。而智选模式下，品牌的差异化更多来自价格布局。目前，智选模式推出4个合作品牌，已覆盖25万元至60万元及百万级价格区间，未来新品牌的推出区间容量相对有限。智选车线下体验店渠道容量有限。目前，智选车在渠道建设方面的优势主要在于华为拥有较多的C端电子产品门店，可利用大批量现有的华为手机门店对智选车进行曝光，引流至智选品牌门店进行订单转化。但随着智选车型的逐渐增多，单品牌的引流能力将逐渐减弱，而汽车品牌线下门店的打造将成为订单转化的关键。在汽车线下体验店建设方面，华为车BU打造线下门店的能力和经验弱于传统车企：智选模式下推出的新品牌主要依靠“鸿蒙智行门店+品牌直营门店”双渠道进行订单转化，但现有的线下渠道较少，需要新建门店；同时，鸿蒙智行门店将同时售卖多品牌的智选车，对单品牌的订单转化能力可能弱于直营店。而传统车企采用HI模式推出 智能驾驶车型，可依靠原品牌的门店进行展示和售卖，单深蓝S07车型就可搭载1500多家深蓝门店进行销售，随着未来更多车企参与，HI模式渠道数量有望持续增长。HI模式可覆盖更多价格带车型满足更多用户需求。华为智选模式合作车企数量有限，目前仅有四家智选模式车企。由于华为车BU资源有限，我们认为未来智选模式下合作的车企数量也不会太多。因此，这就导致华为智选模式下车型数量受限，无法覆盖更多用户群体。从价格带上来看就很明显。当前，华为智选模式下的车型价格主要在25万以上的中高端车型，25万以下暂无智选车型。与 HI 模式相比， 其潜在的市场规模和增长空间显得相对有限。根据高工智能汽车数据，2024 年上半 年 25 万以下车型销量占比达 74.1%，因此25万以下市场空间广阔。而在HI模式下，由于并未全量搭载华为车BU解决方案，售价可以更加灵活，覆盖更多价格带。如当前深蓝S07智驾版售价已经来到18.99万元。我们认为，随着智能驾驶渗透率持续提升以及产业链降本，搭载华为智能驾驶的HI模式的车型价格有望进一步下探。-- END --
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