押“重注”的智慧，一位科技战略专家眼中的vivo

“与理性永恒的冲突中，感情从未失过手。”古斯塔夫·勒庞在《乌合之众》里说，人是一种经常不理性的生物。

做企业先做人，自然也要面对各种诱惑、困境、痛苦和艰难抉择。影响比尔·盖茨、段永平、王传福等中外企业家的查理·芒格，曾公开承认错误：几十年前因为“嫌麻烦”，连续两次错过了购入贝尔里奇石油公司股票，损失了50亿美元。

芒格无疑是“长期主义”的践行者。“最糟糕的决定”——成为他传奇故事的经验开端。在《1995年西科金融股东会讲话》上，他如是表示自己坚持一生的行动准则：反对频繁交易和短期投机（少押注），拒绝短期利益，选择有长期增长潜力的优质企业“下重注”。

同样是1995年，遥远大洋彼岸，一家名为vivo的科技企业，在深圳东莞长安镇悄然诞生。

近30年后，面对创新放缓、内卷最为激烈的赛道，经济周期波动，消费趋势变化等多重影响，vivo交出连续三年又三个季度在中国智能手机市场拿下第一，整体市场占比达19.2%的成绩单。

30年间，vivo为何能一次次成功穿越周期，成为中国高科技企业的标杆代表？

近日， 在近距离研究vivo两年后，科技战略专家周掌柜发表了一篇长达7000多字的雄文，其以《为什么“少押注”的vivo擅长“押重注”？》为题，从文化管理、生态共创、技术复利、产品心、用户脑以及雁行致远等多个维度，深度剖析vivo“少押注、压重注”的战略方法论和品牌价值观。

总结来看，vivo有着和查理·芒格一脉相承的“长期主义”践行智慧：在“长坡厚雪”的智能手机行业，通过“少押注”坚持专注、低调本分，拒绝短期诱惑，聚焦自身；通过“压重注”，在长赛道持续深耕，形成长期壁垒，收获技术复利。

时代是最大客户，满足时代需求，才能造就伟大公司。

相关数据显示，2024年全球智能手机出货量将同比增长6%左右，整体回暖趋势明显。但从市场角度看，产业链高度成熟，存量竞争愈发白热化——比如曾“一机难求”的苹果，在创新乏力后，2024年销量大幅下滑，尽管多次“降价促销”，依然难以扭转在中国市场遭遇滑铁卢、辉煌不再的困境。

由此可以更好理解，vivo能在胶着状态中脱颖而出，持续位居国内市场第一稳健步伐，更难能可贵。

“在极度复杂的手机产业里，可以说是一个奇迹。”周掌柜就在文章中认为，vivo从功能机到智能机一路走来，发布了差不多100多款旗舰产品，几乎没有出现过重大误判和重大业绩挑战，一直有着“永动机”式的进化动力。

现在几乎所有企业都会标榜自己是长期主义者。不确定时代，如何判断是否真的长期主义践行者？

从周掌柜观点看，判断标准和芒格“所见略同”，也就是“少押注”——拒绝市场热点、短期利益诱惑，不盲目多元下注。财经作家吴晓波所写《大败局》中，几乎都是脑袋一热，就盲目多元化、疯狂下注的失败故事。

vivo是不会盲目“下注”的企业。周掌柜在文章中说，vivo基于高频度的深度调研和论证，管理层充分的讨论和沟通，从而消除很多不切实际的冒进，保证战略聚焦和战术执行的高效，这是vivo给外界“少押注”的印象。

vivo“少押注”本质，来自成立之日起就坚守的本分文化价值观。

什么是本分，vivo创始人、CEO沈炜此前有着极为详细的表达，从坚持独立深层次思考而不盲从大流的清醒，不为果只埋头种因的执着，到清楚自我能力而时时必须聚焦的减法等等，涉及方方面面，是需要天天讲、年年讲的立业根本。周掌柜将其理解为，更像是一种“洞明因果破轮回”的纯粹商业理想。

本分文化价值观下，vivo人如履薄冰，战战兢兢，在压力和诱惑面前坚持做正确的事，并力求把事情做正确。

vivo一位市场高管曾在访谈中总结，vivo人多年来很清楚，科技消费电子行业都是赚“如履薄冰 ”的辛苦钱，一两款旗舰失败可能引发满盘皆输。

胡柏山

“在没有压力诱惑的情况下，做到‘本分’大家都觉得OK，但‘本分’关键在于是否能够在压力和诱惑之下坚持做正确的事情。”vivo执行副总裁、首席运营官、vivo中央研究院院长胡柏山如此说。

谦逊低调、本分做事，并不意味着，vivo就不探索，不敢下重注——相反，对看好的“长赛道”，vivo会保证聚集资源，埋头苦干、长期投入。

vivo内部文件多次强调：重视可持续投入和商业闭环的“长赛道技术”，需要拒绝短期技术诱惑并且建立长赛道储备。

何为长赛道？它不是一个在短期内就能够触摸到天花板的赛道，是在用户需求或者场景足够明确下，需要用5年甚至10年的时间维度，去思考和确立这个赛道的终极形态。

相关数据显示，从2019年开始，vivo不计成本，每年研发费用超过百亿元，投入设计、影像、系统、性能等“长赛道”。这是vivo目前清晰锚定的四大“长赛道”，仅仅是影像团队，就有超千余位高级工程师。

“为什么影像是我们的长赛道？是因为我们认为影像现在的效果跟单反比至少还得花十几年。AI为什么是长赛道？是因为AI技术未来还是有足够的发展空间。”胡柏山就说。

在5G\6G\AI\MR上，vivo也不计成本“压重注”，vivo从2018年开始投入AI团队，AI专家团队规模超千人，仅仅是开发蓝心大模型，就投入近30亿人民币。胡柏山经常在内部和同事们说，避不开就应该早投入，当然商业化也要考虑，可以沿途下蛋，不能只研究不产出。

vivo“押重注”的逻辑，是以“耦合思维”“技术复利”等理念为代表，可以带来巨大的生态泛化效应。这是vivo能穿越周期的护城河。

周掌柜对此有着明确解释，所谓“耦合思维”，就是要求技术研发尽量照顾到多方面诉求，形成内部技术决策的隐形标尺，只有做到了“强耦合”的技术控制点才可以“押重注”，实现可感知、可量化、可持续、可冗余。比如对“影像研发”，AI蓝心大模型等的“重注”，机会点都是用户需求、硬件趋势、软件迭代和场景应用的耦合之处。

而“技术复利”，则是重注到具有复利性产出的技术投资，看重中长期收益，回报率才最高——和巴菲特、查理·芒格的“重注”思路完全一致。

对性能长赛道的“重注”，vivo已大有收获。比如，在影像赛道的“遥遥领先”。比如子品牌iQOO将性能做到极致，2024年第三季度获得5.1%的市场份额，实现子品牌市场份额第一，成功跃升为全球“第一梯队”手机品牌。

如同周掌柜在分析中指出，vivo的本分不是简单保守，而是“首先明辨是非对错而无利益导向的坚守，是凡事追求长远而不只争朝夕的态度”。这种战略自觉，在当前快速变化的市场环境下显得尤为可贵。

可以肯定的是，无论是“少押注”，还是“压重注”，前提条件都是需要“投得准”，不能偏离正确赛道，否则结果就会差之毫厘、谬以千里——举个例子，一架从洛杉矶到纽约的飞机，倘若飞行员把飞行方向调整3度，飞机降落地就会变成华盛顿。

长周期中，如何保证正确赛道不会偏差，如何保证长赛道系统性持续创新，如何带来“极致产品”“极致体验”，vivo的答案是“用户导向”——vivo创始人沈炜在vivo 内部多次强调，力求通过“用户导向”为用户创造“真满足”；胡柏山则在最新的会客厅上，认为“用户导向”是vivo的核心竞争力之一（另一核心竞争力是长赛道）。

“用户导向”是每家企业都提及过的词，vivo将其作为核心竞争力提出，有着自己的差异化独特价值。

在文中，周掌柜引述了vivo内部关于“极致产品”的叙述：

最能概括vivo用户导向创新的，用户脑、同理心和产品心的总结。胡柏山“高强度连接消费者决定手机终极价值和长期发展潜力”的解释，是对“用户脑”的阐述。“同理心”指是从用户购买手机的功能点需求动机出发，用同理心去分析用户想要的价值是什么。至于“产品心”，则表示在各个层级产品中，要把这些功能价值和实惠释放得更加充分和完整。

“要搞清楚我们的目标用户是谁，搞清楚他的使用场景是什么。在各种使用上，我们要做到黄金标准，找到好和不好的标准在什么地方。”胡柏山就说。

植根于用户核心场景做产品上，在vivo内部，如果一个产品没有独特极致场景承载，往往会认为是不合格的。

比如，vivo通过演唱会这样的“极致场景价值检验”，去发现用户需求和痛点——经过调研，vivo发现，演唱会现场对手机拍摄的要求极高，特别是在长焦能力和夜间拍摄方面。通过自研影像芯片及算法，搭配联合研发的蔡司2亿像素APO超级长焦镜头等技术，vivo X系列获得了“演唱会神器”称号，在租赁市场可以占到一半以上的份额。

这一切根基，需要科技硬实力的支撑。

在现代科技公司绕不开的底层技术研发、前沿科技创新、技术产品应用三大核心竞争焦点上，vivo有着不一样的战略逻辑。周掌柜就认为，“vivo对于研发、创新和产品工程学、技术应用也有自己一套完整的‘用户导向型创新’的战略布局和方法论。”

vivo对此有着清晰认知和系统化布局。总结而言，就是用“蓝科技”布局底层研发能力承接前沿创新，前沿科技创新主要由长赛道负责——在此不再赘述，而“vivo产品工程学方法论”则是专注专业、技术、工程三个层面，产品工程学和技术应用并不被外人所知，但可以保证技术在产品上得到实战应用。

值得深入剖析的是“蓝科技”底层研发布局。基于长赛道“压重注”的前瞻性布局和洞察，vivo构建了“蓝科技”品牌：蓝晶芯片技术栈、蓝海续航系统、蓝心大模型、蓝河操作系统、蓝图影像。

这是vivo当下五大重要底层自研方向，是vivo技术向上深入的根。芯片、影像、系统和续航，是现阶段用户体验更为极致的关注点，大模型则代表着人工智能时代的需求。

可以说，不同于单点创新的黑科技，“蓝科技”是为满足用户多样化需求而生，也就此构成“用户导向型创新”的基础框架。

按照vivo表述，对蓝科技的选择既克制又严格——vivo对那些能够满足用户长期需求、并能通过不断的技术提升，能够形成竞争壁垒的科技，才能称为蓝科技。

当然值得注意的是，要在用户需求、硬件趋势、软件迭代和场景应用中强耦合，押重注到具有复利性产出的技术，就可以长期收获“技术复利”。

领先苹果的“灭霸级”蓝图影像，就是属于“耦合式创新”的技术突破。vivo从用户需求出发，选择用户最在意的影像领域，将自己对影像的理解形成算法，通过软件注入不断迭代的V系列自研芯片，和联发科SoC芯片协同工作，以及搭载蔡司2亿APO超级长焦和一英寸云台级主摄，持续提升逆光、人像、夜景、视频、演唱会等各种场景的影像效果。最终，影像成为业界公认的vivo最深“护城河”。

另外，得益于蓝晶芯片技术栈的积累，vivo已开始影响联发科如何定义它的下一代的主芯片。手机将与芯片设计一道为消费者的需求设计解决方案，最终把芯片定义做出来。

可见，本分和“压重注”并不冲突，通过“用户导向型创新”，反而能带来持续创新、高复用、没有短期天花板的“技术复利”。不仅适用于智能手机，也包括未来的MR、机器人。

近年来，面对大环境和行业的激烈变化，越来越多企业想起了“上下同欲者胜”，让“生态共创”成为近年来各行各业热门词汇。

众所周知，上万个零件的智能手机是非常复杂的产业，没有一家企业可以做到全链条的覆盖和创新——苹果、华为如此，“用户导向型创新”驱动的vivo也是如此。

因此，vivo用“追求众乐”合作避免“独行侠”式豪赌竞争，沈炜多次强调：“我们要常怀利他之心，在内外协作中永远关注对方的战略关切与核心诉求，构建命运共同体，竭尽所能实现互信共赢。”

贾净东

“做企业不是个人英雄主义，雁行致远是希望能够有一群人，共同为一个伟大目标去努力。关键词是‘共’，共创、共享、共荣。”vivo品牌副总裁贾净东也指出。

事实上，即使“下重注”某个长赛道，也离不开合作伙伴，也就是“生态共创”。在vivo内部，就多次强调vivo要做到“四个happy”，即追求用户、员工、股东和伙伴都满意。

在周掌柜看来，vivo奉行的“生态共创”正是一种“雁行致远”理念。这种理念“超越竞争”，雁行所产生的上升气流能够保证团队大幅提升效能，这是一种可持续的竞争方式，不像地面动物一样进行缠斗，同时通过合作共赢的方式促进组织进化。

目前，vivo合作伙伴近400家，涵盖了显示、拍照、电子、结构、半导体等多个领域，合作十年以上的伙伴超过25%。至今，vivo的付款时限仍是国内最好的手机企业之一，付款条件没有超过60天的，大部分在30到45天搞定。如果供应商资金紧张，vivo还可以提前付款。

vivo选择合作伙伴，不看背景，主要看在某方面的专注度和能力。在周掌柜看来，vivo思考逻辑原点是，擅长的东西自己做，寻求合作伙伴则要选择“跟自己文化最契合、做事理念最契合，也愿意一起牵手走长路的”，合作共赢。

比如，在供应链上，相比苹果对供应链深度研究和极限掌控，vivo选择的是自己把控生产工厂、独立完成产品优化，并始终保持对产品真实体验的定义权。

合作伙伴共赢上更是如此。2018年，vivo携手汇顶科技率先推出全球首款可量产的搭载屏幕指纹技术的全面屏手机，2024年继续与其联合研发超声波指纹，如今汇顶科技超声波指纹方案是行业旗舰标配。

“自研是根，共研是叶，vivo追求根深叶茂，根深叶茂才是开花结果的理想环境。”胡柏山就说。

自研蓝科技根越深，与合作伙伴的叶越密，就能带来更多的极致创新，带给用户更多极致体验——vivo也就得以在“长坡厚雪”的手机赛道，不停向深，向上生长。

作为知名科技战略专家，周掌柜对vivo的多维度洞见，可谓鞭辟入里。

事实上，长期主义不等于坚持——决定其走向的，不是岿然不动坚持一件大事，而是以“本分”文化为根，以长期主义为魂，拒绝短期诱惑，在“长赛道”毫不犹豫“压重注”，持续深耕；不是忍受枯燥，而是对各种不确定做好万全准备。

一个细节可以印证何为“本分”：尽管vivo的影像能力已做到行业领先，但是vivo却在不同场合坦承，长焦技术上，手机和单反差距还是比较大，vivo争取“再过三五年，提升到80分的水平”。

这就是vivo三十年来发展的初心与原力，也是其雁行致远、穿越周期之道。

正如周掌柜所说，这家公司“带着工业革命早期奋发向上的质朴精神，有着中国文化君子务本，本立而道生的基因传承”。

当前智能手机产业，正处在变革升级重要时刻。站在全球角度看，虽然有诸多挑战，依然是一个14亿-15亿台的巨大容量市场。无论全球还是中国市场，“君子务本”心态及其多维支撑下的vivo，都正运用其独特的发展方法论，将自身打造成更健康更长久的世界一流企业。也为国内高科技企业站上新台阶，走向更大世界舞台，树立了标杆和榜样。

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