极智嘉冲击港股IPO：三年订单超60亿，毛利率稳步增长

移动机器人产业联盟 2025-01-10 17:39

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随着仓储场景的日趋复杂，能够提高仓储物流效率、减少人力成本以及错误的自动化设备在仓储物流中的应用愈发广泛，仓储自动化已成为全球仓储行业的普遍发展趋势。其中，AMR解决方案以其灵活性及效率，成为仓储自动化的主要驱动力。

在这一领域，北京极智嘉科技股份有限公司（下称“极智嘉”或“公司”）以其强大的技术创新实力，持续引领AMR解决方案市场发展，多年位居行业领先地位。12月16日，极智嘉向港交所递交主板上市申请，开始逐鹿资本市场。

订单收入双升

极智嘉拥有业内领先的全栈仓储履约AMR解决方案，覆盖从入库、存储、拣选到出库等各种应用场景以及技术方法，可全面满足客户需求。此外，凭借技术实力，极智嘉首创了多个创新拣选方案，持续领跑行业发展。

按2023年的收入计，极智嘉已成为全球领先的仓储履约AMR解决方案提供商。2021年至2023年间，公司的总收入由人民币7.90亿元增至人民币21.43亿元，复合年增长率为64.7%，远高于全球整体AMR市场36.0%的复合年增长率。其中核心业务AMR的销售收入由人民币5.75亿元增加至人民币21.24亿元，复合年增长率高达92.3%。

于2021年、2022年、2023年，公司分别产生人民币15.90亿元、19.96亿元及26.94亿元的订单量。2024年上半年，公司的订单量为人民币13.53亿元，较2023年同期的人民币10.37亿元进一步增长，这一增长不仅展现了公司持续扩大的市场需求和竞争力。

亏损大幅收窄

在扣除以股份为基础的薪酬、赎回负债账面值变动等后的经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）由2021年的亏损人民币6.72亿元，大幅收窄至2023年的亏损3.39亿元，并于2024年上半年同比缩减至1.58亿元，亏损大幅收窄,彰显出积极的发展信号。

研发持续投入

尽管如此，公司认为亏损将持续，因为研发成本持续投入用来提升技术实力，从而有效应对AMR解决方案行业不断发展的技术及市场动态。2021年、2022年、2023年，研发投入3.40亿元、4.37亿元、3.80亿元，总计11.57亿元。尽管近期研发开支占总成本的比例有所下降, 但公司对研发的重视和投资将持续，以确保其在技术创新和产品迭代上的活力。

在业内人士看来，极智嘉当前的投入实为公司为长远发展所进行的必要战略投资，有利于公司在未来市场竞争中占据优势，带来可观的长期回报，为未来盈利奠定坚实基础。通过在控制成本和保持技术优势之间找到平衡点，公司有望继续推动行业创新，引领智能物流解决方案的发展潮流。

事实上，极智嘉一直走在良性的发展轨道上。

90%关键客户复购率

作为AMR解决方案的全球领导者，极智嘉已经形成了较好的品牌声誉，积累了广泛和稳固的客户资源。截至2024年6月30日，极智嘉已为约770名不同地理区域和垂直行业的终端客户提供服务，包括约60名财富500强客户，成为拥有全球领先客户基础的仓储履约AMR解决方案提供商。截至同日，公司已向全球约40个国家和地区交付了约46,000台AMR。

极智嘉强大的客户忠诚度体现在客户复购率上。于2024年上半年，公司关键客户复购率约90%，远超行业平均水平。2023年客户复购率达到约70%。极智嘉通过与行业领导者建立战略合作伙伴关系、打造行业标杆项目、有效地满足复杂要求等方式，进入新的地区或行业，获得客户信任。极智嘉广泛的解决方案阵列创造了大量的追加销售和交叉销售机会，从而提高了客户黏性及忠诚度。高复购率展现出其商业模式的可持续性。

毛利率稳步增长

盈利能力方面，随着公司战略性专注于扩大及完善毛利率较高的仓储履约产品，极智嘉的整体毛利率稳步增长。于2021年、2022年及2023年，公司仓储履约AMR解决方案的毛利率分别为33.6%、36.6%、39.0%。同期，公司大陆以外市场销售AMR解决方案的毛利率分别为38.7%、42.0%、46.4%，得益于在技术创新和业务扩张方面的持续投入，公司不断优化产品结构，释放出强大的市场竞争力和未来增长的潜力。

存货周转天数升高

据招股书介绍，2024年上半年，公司的存货周转天数有一定的升高。对此，招股书解释称，这是由于季节性及核算因素和项目交付周期所致，由于公司的客户群体为电子商务、零售及物流行业，第四季度订单量通常较高，但收入确认往往延迟至次年下半年，因此，导致公司存货周转天数在计算层面出现了升高，并非影响实质上的存货管理。

据业内人士介绍，AMR解决方案的客户所属行业季节性特点显著，尤其是在电子商务和零售行业，第四季度往往是销售旺季，客户会根据第四季度的销售情况规划明年的物流设施安排，同步下单AMR解决方案，以应对节假日需求高峰。实际上，考虑到项目实施、交付、和验收的整体周期，AMR解决方案的订单通常会在第二年的下半年集中完成收入确认，上下半年的收入及对应成本的确认存在较大波动，但存货通常保持较为稳定的增长，因此导致了上下半年的存货周转天数发生波动。

未来发展潜力

行业的发展前景广阔，主要受益于全球供应链升级和智能化趋势的推动。随着电子商务的快速增长和物流行业对效率提升的迫切需求，自动化和智能化解决方案逐渐成为仓储管理的核心方向。预计到2028年，全球AMR解决方案市场将增长至人民币1,725亿元，2023年至2028年的复合年增长率为36.8%。AMR解决方案在整体仓储自动化领域的渗透率也将由2023年的7.7%，上升至2028年的20.7%。

在这一高成长赛道，极智嘉作为其中的佼佼者，建立了竞争优势。未来，随着行业渗透率的持续提升，公司有望在市场竞争中继续夯实领先地位，进一步释放其增长潜力。目前，极智嘉已构建先进的生产制造体系，具备承载战略规划的产能裕度，可适应未来的业务高速扩张以及产品快速创新迭代。并且，充分的储备产能有助于让公司抓住发展机遇，第一时间响应市场需求，为稳定发展筑牢根基、保驾护航。

基于这些坚实的基础和前瞻性布局，极智嘉在应对市场需求变化方面展现出了强大的竞争力。尤其是在AMR（自动化移动机器人）解决方案领域，市场需求的强劲增长为公司提供了巨大的发展空间。凭借技术创新作为核心动力，并通过全球化战略布局，极智嘉具备了成为行业领军企业、实现长期可持续增长的潜力。

文章来源：证券日报