专家访谈汇总：光伏龙头开始自产硅片

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尽管部分国家（如俄罗斯）减少美元储备，但美元仍在国际支付和全球储备中的占比保持稳定或上升。

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尽管俄罗斯、土耳其等国家在贸易上更频繁使用人民币，但从总体来看，“去美元化”主要体现在特定国家，未对全球经济结构造成广泛影响。

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近年来，央行购金加速，部分源自对“广义美元信用”的担忧，尤其是在俄罗斯等国家面临的外部制裁环境下。

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2022年以来，黄金市场中投资需求和央行购金需求分化，特别是在亚洲和欧美之间，导致金价与实际利率存在背离。

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2025年，美债到期加速、到期不续的可能性导致央行购金节奏可能延续，尤其是在俄罗斯等国家的安全考量驱动下。

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黄金价格的走势不仅仅受到美国赤字率的影响，更受央行购买黄金、投资者的需求变化和美债利率变动等因素的影响。

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全球政治风险（如地缘政治冲突）和经济政策变化可能影响黄金的需求和价格，投资者需密切关注这些风险因素，特别是在市场出现动荡时。

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建议投资者将黄金作为对冲风险的工具，尤其是在美债、美元信用等因素可能发生波动时，黄金能够有效提供避险功能。

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密切关注全球央行的购金行为，特别是俄罗斯、中国和印度等国的政策动向，可能对金价产生重要影响。

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黄金需求在不同地区的差异化增长值得注意，投资者可根据亚洲与欧美市场需求的不同做出灵活的调整。

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2025年及以后，尤其是处于地缘政治敏感地区的国家、与多方保持友好的中立国家，以及被美国视为地缘政治对手的国家，仍会增持黄金。

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中国央行在此领域的动向也将对市场产生显著的宣示效应，预计未来可能因美中贸易争端再度升温而进一步加剧。

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2024年初，亚洲市场的黄金投资需求较高，但随着中国经济预期的改善，亚洲的需求可能会有所减弱。

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相比之下，由于欧洲经济前景相对较差，且欧美投资者能更直接地参与黄金市场，预计2025年欧洲的黄金需求将增加，进一步推动金价上涨。

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叙利亚政局的持续不稳定，以及俄乌冲突的升级，将增加全球市场的不确定性，进而推高黄金作为避险资产的需求。

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尽管比特币等加密货币市场正在增长，但其市值和交易量仍远低于黄金，且两者投资者重叠度不高。

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根据市场预期和模型分析，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格有望突破3100美元/盎司。

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在当前经济和政治局势下，几个关键领域正在形成投资机会，尤其是在美元贬值、黄金、加密货币、核电和铀矿等行业中。

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特朗普的执政方针包括减税（利好股市）、贸易壁垒（财政增收）、强美元（强势货币地位）、低利率（促进经济）、扩大油气开采（控制通胀）等。

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加上全球支付体系逐步多元化，“石油美元”地位逐渐淡化，以及金砖国家经济增长较快，这些因素都削弱了美元的特权地位。

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在全球法币普遍贬值的背景下，黄金仍然是全人类认可的实物货币，作为避险和保值资产的需求不断上升。

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随着全球央行增持黄金，黄金价格将继续走高，特别是在去美元化的背景下，黄金是最直接的受益资产。

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建议关注美国本土和加拿大的铀矿商，如UUUU、UEC、CCJ等公司，这些公司可能从全球核电复兴中受益。