“ 苹果“新概念”频出，股价同步创下新高。 ”
来源 | 美股研究社
台积电股价周二盘中创新高，今年累计涨超82%，这家全球最大的合约芯片制造商有望创下 25 年来的最佳年度股价表现。
台积电的客户名单中的苹果公司和美国超微公司，使其成为人工智能支出激增的主要受益者。预计该公司将在12月季度报告销售增长36%，毛利润率达到58.3%，为2022年以来的最高水平。
对此，Financiere de L Echiquier的亚洲股票主管Kevin Net表示。“对我们来说，台积电仍是以合理估值参与人工智能主题的最佳方式，不用挑选赢家或技术。”与此同时，下一个值得关注的催化剂将是英伟达下个月在CES 2025的讲话，以及台积电即将发布的业绩和指引。
而苹果连续第三日创历史新高，市值突破3.9万亿美元，并预计将在2025年初发布M4 MacBook Air，比预期要早。
苹果“新概念”频出
股价同步创下新高
据悉，苹果已向三星显示和LG提出要求，希望它们能开发无边框OLED屏幕。原本，苹果计划在2026年推出搭载这种屏幕的iPhone新品，但目前无边框OLED技术正面临挑战。
报道指出，苹果追求的是无边框显示效果，但并不希望采用三星的曲面屏或瀑布屏设计，因为这类屏幕在显示效果上存在天然的不足。苹果期望的显示效果有点类似于Apple Watch，能在光线的折射下呈现出圆润的过渡，仿佛一颗溪流中的鹅卵石。
为了实现这一愿景，三星和LG正在致力于开发TFE技术，以保护OLED免受湿气和氧气的影响。同时，OLED的边缘电路需要弯曲到屏幕下方，为天线腾出空间，并解决信号、可靠性、防水等一系列复杂问题。
苹果原本期望在2026年的iPhone 18系列中至少推出一款无边框设计的机型，但由于技术难题，这一计划可能无法实现。
此外，苹果还计划在2026年取消灵动岛设计，仅保留一个摄像头挖孔，并将面容ID隐藏在屏幕下方。
值得一提的是，随着苹果引入AI技术，它正在重新定义端侧AI的概念。预计中国市场将迎来苹果AI产品的快速扩张，这既是科技进步的体现，也是市场需求的强烈回应。
在AI技术的推动下，苹果的硬件产品将发生革命性变化，潜在的新品项目将在2026年落地，这进一步证明了消费电子市场的巨大潜力。
市场数据显示，苹果手机在24Q3的出货量稳健增长，尽管增速较Q2有所放缓，但整体表现依然强劲。同时，PC出货量预计在2024Q3将达到66.4百万台，同比增长1.3%，这增强了市场对消费电子的信心。
另一方面，江苏省推出的数码产品补贴活动也受到了广泛关注，市场反馈积极。专家分析认为，这将有效刺激消费，提升消费者对电子产品的购买意愿，从而推动整体需求的释放。
电子行业库存调整到位
消费电子需求回暖
在半导体行业受到政策导向持续深化的影响下，市场复苏的迹象已经初现端倪。全球半导体销售额已经连续六个月实现了环比增长，并且已经突破了2021年12月的历史高位。
随着这一趋势的发展，设计板块也迎来了重要的机遇。AI应用的普及将推动大规模的技术升级，助力整个行业实现复苏。
与此同时，电子行业的库存调整已逐渐到位，需求端也呈现出整体回暖的趋势。
特别是受到AI硬件创新的提振，消费电子需求有望迎来率先复苏。华为的回归更是推动了智能手机需求的整体回升，使得四季度消费电子的旺季表现值得期待。
受益于消费电子旺季需求的提升以及终端新品的发布，ODM厂商在24Q3的整体营收表现实现了同环比的明显改善。其中，立讯精密的营收稳健增长，主要得益于消费电子旺季需求的提升、传统产品的稳健成长以及外延并购带来的新增量。
华勤技术在Q3的营收也实现了同环比的高增，这主要得益于多业务线的向上共振。此外，智能手机、穿戴设备等品类也保持了良好的增长势头。
闻泰科技在24Q3的归母净利润也实现了环比扭亏为盈，主要得益于产品集成业务的净利润大幅减亏。龙旗科技的营收在24Q3更是实现了同比接近翻倍的增长，这主要得益于各板块业务的持续增长。
而歌尔股份的营收在24Q3也实现了平稳增长，这主要得益于AR/VR大客户和A客户新品发布的带动。
随着AI等技术在手机端应用的深化，以及苹果“下一代生产力工具”Vision Pro的推出，消费电子行业也陆续迎来了复苏的曙光。
中泰证券研究所副所长兼电子行业首席分析师王芳对2024年消费电子行业的发展持乐观态度。她认为，在AI技术等新的刺激下，消费者的换机需求有望被激发。
同时芯片、存储、散热等厂商也将受益于手机搭载AI而获得发展机遇。而从XR行业来看，苹果Vision Pro的推出将对行业产生明显的带动作用，为屏幕等硬件和软件应用行业带来较大的机会。
消费电子复苏的后半场
AI技术成强力引擎
今年以来，消费电子行业稳步复苏，AI终端的创新更是为市场增添了新的活力，推动了相关公司业绩的持续增长。以港股消费电子的佼佼者联想集团为例，其在AI PC和高端智能终端等领域的出色表现，直接反映了行业发展的新趋势。
消费电子终端产业是典型的创新驱动型产业，新技术的引入往往会引发行业的变革，并带来全新的市场需求。
当前，AI技术革新的浪潮正在席卷智能终端行业，加速了AI能力的进化与升级。联想集团作为消费电子领域的佼佼者，敏锐地捕捉到了这一趋势，积极运用AI重塑智能终端业务，并深度布局了内嵌AI的智能终端。
中银证券指出，智能手机市场即将迎来SoC、OS、大模型以及新型手机的密集发布期。据其统计，端侧AI的趋势正在推动智能手机软硬件的升级，有望提振销量，为以智能手机供应链为主的消费电子公司注入新的增长动力。
IDC的季度手机追踪报告显示，预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4.0%，达到12.1亿部。消费者需求的逐渐复苏，为2024年的市场增长提供了有力支撑。
到2025年，市场有望继续复苏，增长率为2.3%。在预测期内的其余时间，市场预计将保持较低的个位数增长，五年复合年增长率为2.3%。
此外，2024年一季度数据显示，全球智能手机出货量同比增长7.8%，达到2.894亿部。这标志着智能手机全球出货量已经连续三个季度增长，成为市场复苏的有力证据。
华福证券分析称，消费电子行业正处于短期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临以及巨头新品频出的三重拐点。AI将率先在手机等成熟消费电子产品上落地，推动量价齐升。
同时，AI还将加速新硬件形态的探索，如AR/VR、手表等AIoT产品有望在AR技术的赋能下探索新的应用场景。
中原证券也指出，受益于AI大模型的赋能，智能手机将迎来AI新时代。通过AI技术赋能智能手机可以追溯到2017年，当时安卓厂商开始在其SoC平台中加入独立的AI计算单元。
随后，AI技术逐渐被手机厂商应用于更多领域，如安全强化、续航优化和网络性能提升等。直到大模型被装进智能手机，手机AI应用才从中小模型时代跨越至大模型时代。
在人机交互层面，新的多模态交互将取代传统的触控屏交互方式。用户可以更自然地与手机沟通，而多模态输入和输出能力的结合，则可以极大地强化智能手机的生产力工具属性。
中原证券进一步指出，2024年生成式AI将成为智能手机厂商的重要战略。行业领导者正在引领AI技术的发展，如三星已发布全新的Galaxy S24智能手机，并将生成式AI作为长期的产品策略。同时，中国厂商小米、vivo、OPPO和荣耀等也已发布具备生成式AI能力的旗舰机型。
全球主要厂商如苹果、谷歌和三星，以及中国领先厂商如荣耀、OPPO、小米和vivo等，都在积极将生成式AI功能集成到其设备中。他们的战略各不相同，从开发专用AI芯片到加强利用AI的生态系统集成来提升用户体验。
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