芯片，大多很惨

WSTS于 2024 年 12 月预测， 2024 年半导体市场将强劲增长 19%。不过，增长势头仅限于少数产品线。预计 2024 年内存将增长 81%。逻辑预计将增长 16.9%。

半导体情报称，微型产品线仅会增长 3.9%，而分立器件、光电子器件、传感器和模拟器件预计都会下降。

若排除内存产品线，WSTS 对 2024 年其余半导体市场的预测仅为 5.8%。

2024 年内存的强劲表现也反映在半导体公司的收入上。2024 年前三个季度的收入与去年同期相比，三星内存和 SK 海力士的收入均增长了 109%。美光科技上涨了 78%，铠侠上涨了 54%。

在各大半导体公司中，增长最为强劲的是英伟达，增长了 135%。英伟达的优势在于其 AI 处理器。英伟达的收入还包括内存采购，这为其收入增加了一部分。

内存的强势主要由人工智能应用的内存推动。2024 年内存价格上涨，尤其是 DRAM。Trend Force 估计 2024 年 DRAM 平均价格将上涨 53%。AI一项应用就占了 2024 年半导体市场增长的大部分。与 2023 年同期相比，2024 年前三个季度的收入显示，内存公司的收入增长了 97%，Nvidia 的收入增长了 135%。

在此期间，整个半导体市场上涨了 19.9%。除去内存公司，其余半导体市场仅上涨了 6.8%。如果除去内存公司和 Nvidia，其余半导体市场则下跌了 10.5%。

2024 年第一季度至第三季度，几家大型半导体公司的收入与去年同期相比有所下降。意法半导体和 ADI 分别下跌了 24%。德州仪器、英飞凌科技、恩智浦半导体和瑞萨电子的营收也出现下滑。这些公司很大程度上依赖于汽车和工业领域，而这两个领域在 2024 年一直表现疲软。

严重依赖智能手机市场的公司收入有所增长，高通的 IC 业务增长了 10%，联发科增长了 25%。在依赖计算机的公司中，英特尔持平，AMD 增长了 10%。博通的收入很大一部分来自人工智能。其日历年第三季度业绩尚未公布，但应该会增长约 47%。

因此，除了人工智能和内存之外，2024 年的半导体市场一直很疲软。Semiconductor Intelligence 预测 2025 年半导体市场将增长 6%，这是假设个人电脑、智能手机、汽车和工业等核心市场有所加强。内存和人工智能在 2024 年的快速增长率在 2025 年应该会显著降低。

长期以来，内存一直加剧着半导体行业的周期。下图显示了根据 WSTS 数据到 2023 年的半导体市场年度变化以及 WSTS 对 2024 年的预测。将总体半导体与内存和不含内存的半导体进行了比较。

虽然内存市场出现了 102% 的增长和 49% 的下降，但不包括内存的市场则相对稳定，涨幅在 42% 到 26% 之间。在过去十年中，内存市场的变化范围从 2024 年的 81% 增长到 2023 年的 33%，而不包括内存的市场则从 25% 增长到 2%。

在过去的四十年中，每当内存市场增长超过 50% 时，第二年就会出现显着的减速或下降。

在 2024 年之前发生的六次这种情况中，内存市场有四次在次年出现下滑。有两次市场在第二年出现了正增长但增长速度明显放缓，并在达到峰值两年后出现下滑。

这些趋势是由商品的基本供求关系所驱动的。当供应低于需求时，内存价格和产量就会上升。当供应高于需求时，产量和价格就会下降。

因此，我们预计内存市场将在今年或 2025 年出现大幅下滑。

根据IDC（国际数据资讯）“全球半导体供应链追踪情报”最新研究显示，由于2025年全球人工智能（AI）与高效能运算（HPC）需求持续攀升，从云端资料中心、终端装置到特定产业类别，各个主要应用市场均面临规格升级趋势，半导体产业将再度迎来崭新荣景。

IDC资深研究经理曾冠玮表示，“在AI持续推升高端逻辑制程芯片需求，及高价HBM渗透率提升的推动下，预计2025年整体半导体市场将成长超过15%；半导体供应链包括设计、制造、封测、先进封装等产业，在上下游横纵合作之下，将共创新一波成长契机。”

（1）2025半导体：AI驱动的高速成长仍将持续；2025年半导体市场预计将成长15%。存储领域可望成长超过24%，主要动能来自AI Accelerator需要搭配的HBM3、HBM3e等高端产品渗透率持续提升，以及新一代HBM4预计于2025下半年问世所带动。非存储领域则可望成长13%，主要受惠于采用先进制程芯片，如AI服务器、高端手机芯片等需求畅旺，另外成熟制程芯片市场也将在消费电子市场回温激励下预期有正面表现。

（2）亚太区IC设计市况升温，2025年可望再成长15%；亚太IC设计业者产品线丰富多元，应用领域遍布全球，包含Smartphone AP、TV SoC、OLED DDIC、LCD TDDI、WiFi、PMIC、 MCU、ASIC等必要芯片。随着库存水位大致得到控制、个人装置需求回暖，以及AI运算需求延伸至各类应用都带动整体需求，预计2025年亚太IC设计整体市场将持续成长，年成长率达15%。

（3）台积电将持续称霸Foundry1.0与Foundry2.0领域；在传统Foundry1.0的定义下，台积电市占从2023年的59%稳健攀升，预期2024年将达64%，2025年更将扩大至66%，远超三星、中芯国际、联电等竞争对手。在Foundry2.0定义中（包括晶圆代工、非存储IDM制造、封测、光罩制作），2023年台积电市占为28%，但在AI驱动先进制程需求大幅提升的态势下，预期市占将在2024、2025年快速攀升，展现在新旧产业结构下的全方位竞争优势。

（4）先进制程需求强劲，晶圆代工厂扩产加速；先进制程（20nm以下）在AI需求推动下加速扩产。台积电不仅在台湾厂区持续打造2nm及3nm，美国厂区4/5nm也即将量产。三星则凭借着抢先进入GAA世代的经验，在韩国华城（Hwaseong）打磨2nm。英特尔在新策略规划下压注18A制程开发，并以吸引更多外部客户为未来几年的目标。整体来看，预计晶圆制造2025年产能年增7%，其中先进制程产能将年增12%，平均产能利用率可望维持90%以上高档，AI需求驱动引爆的半导体荣景持续发酵。

（5）成熟制程市况回温，产能利用率将逾75%；成熟制程（22nm-500nm）应用范围广泛，涵盖消费性电子、车用、工控等领域。展望2025年，预期在消费电子带动，及车用与工控领域可望出现零星库存回补动能下，整体需求将持续回温。8吋晶圆厂平均产能利用率可望从2024年的70%攀升至75%，12吋成熟制程平均产能利用率也将提升至76%以上，预期2025年晶圆代工产能利用率平均提升5个百分点。

（6）2nm为2025晶圆制造技术关键年；2025年将是2nm技术的关键年，三大晶圆制造商都将进入2nm量产。台积电戮力于新竹及高雄扩厂，预计在下半年稳健迈入量产。三星将依循往年一贯作风，预计较台积电早迈入生产。英特尔则在战略调整下，全力聚焦导入晶背供电（BSPDN）的18A。在2nm世代，三大厂商将面临PPAC（效能、功耗、体积、价格）的严峻挑战，包括芯片效能、功耗表现以及单位面积成本的整体最佳化，尤其2nm制程将同步启动Smartphone AP、 Mining Chip、AI Accelerator等关键产品的量产，届时各家的良率爬升速度与扩产节奏将成市场关注焦点。

（7）封测产业生态重整，中国大陆市占将持续扩张，台湾AI封测优势攀升；地缘政治影响之下，全球封测版图正在重组。中国大陆在“半导体自主化”政策推动下，晶圆代工成熟制程产能快速成长，下游OSAT产业也随之扩张，正形成完整的制造产业链。台厂在此态势下展现另一面产业优势，不仅加速在台湾及东南亚布局产能，也深耕AI芯片先进封装技术。展望2025年，中国大陆封测市占将持续上扬，台厂则巩固在AI GPU等高端芯片的封装优势。预计2025年整体封测产业将成长9%。

（8）先进封装：FOPLP布局深耕，CoWoS扩产倍增；半导体芯片功能与效能要求不断提高，先进封装技术日益重要。在FOPLP方面，2025年起将快速成长，目前以玻璃Base制程为主，应用于PMIC、RF等小型芯片，预计技术累积数年后可望进军封装面积要求更大的AI芯片市场，并导入技术门槛要求更高的玻璃Base产品。另外，在NVIDIA、AMD、AWS、Broadcom与云端服务供应商（CSP）等高效能运算客户需求推动下，台积电CoWoS产能持续倍增，目标将从2024年的33万片大幅扩充至2025年的66万片，年增100%，其中以CoWoS-L产品线年增470%为主要动能，而台湾设备供应链包括湿蚀刻、点胶、拣晶等关键制程设备厂商，将在此波扩产潮中获得更多成长契机。

IDC指出，2025年全球半导体产业将持续以双位数成长，但仍需因应多重变数：包括地缘政治风险、全球经济政策（包括产业补助、贸易关税、货币利率等）、终端市场需求及新增产能带来的供需变化，都是2025年半导体产业值得关注的重要面向。

来源：半导体行业观察编译自electronicsweekly，谢谢。

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