车载业务起飞，速腾聚创下一程：做机器人行业的Tier1

原创赛博汽车 2024-11-30 07:30

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作者 | 褚万博

编辑 | 章涟漪

速腾聚创第三季度，过得不错。

营收规模4.08亿元，较去年同期增加54.7%；毛利率持续改善，从去年同期的7.7%增长至今年第三季度的17.5%。

虽然相比隔壁友商近50%的毛利率水平还显得寒碜了些，但速腾聚创CEO邱纯潮认为，汽车行业这种大规模采购的行业毛利率普遍偏低，未来随着营收结构的改变，毛利率还会进一步改善。

营收结构的改变，很大程度上是速腾聚创重点押注的机器人业务。

但从邱纯潮的表述来看，在机器人这个近期红到发紫的蛋糕上，速腾聚创想要的远远不止做个激光雷达传感器供应商，未来速腾聚创在机器人行业的定位是：

机器人上游客户的技术平台，可以提供从软件算法到芯片甚至是电机等全栈技术能力。

非要类比的话，或许接近智能驾驶圈子里的地平线，甚至是类似于博世这样汽车产业链中的Tier 1。

目标很高，野心很大。

速腾聚创机器人蓝图，不止激光雷达

在财报会中，速腾聚创CEO邱纯潮向外界详细阐述了速腾聚创整个机器人业务的定位、战略规划以及商业模式。

速腾聚创CEO邱纯潮

在整个蓝图中，激光雷达传感器，仅仅作为很小的一部分拼图出现。

用邱纯潮的话来说，就是在未来打造更加通用的机器人移动和操作的能力，作为机器人上游客户的技术平台，为客户提供 A+机器人时代的增量部件。

这是一个非常宽泛的描述，具体来说，速腾聚创将在未来向下游机器人客户提供整套的解决方案，包括开发工具链、软硬一体的AI算法，以及视觉、触觉和电机、执行单元等关键的模块。

事实上，在前不久的中国国际高新技术成果交易会上，速腾聚创就展出了一款8自由度名为「灵巧手」的机器人元器件，这款产品应用的也是速腾聚创自研的三维力传感器技术。

速腾聚创「灵巧手」

不过需要注意的是，如何支撑这个定位？作为激光雷达传感器供应商的速腾聚创，技术上是否已经有了准备？

邱纯潮表示，在技术层面的话，速腾聚创的硬件、芯片、AI这3个技术上是具备通用性和可迁移能力的，可以为速腾聚创成为AI驱动的机器人技术平台公司提供了底层的能力。

其中硬件层面，邱纯潮认为，速腾第一个十年围绕激光雷达的研发，在硬件方面积累了系统电子动力光学结构领域的核心能力。

芯片方面，速腾聚创一直很重视芯片的研发，在激光雷达系统中，公司也在行业内率先实现了扫描、发射、接收、处理4大子系统的全面芯片化。

速腾聚创适用于机器人与车载的E平台全固态激光雷达

AI算法能力上，速腾聚创已经搭建了超算中心和数据闭环体系，以车为主体构建了从感知到规控的端到端能力。

最后，未来这项生意怎么去做，速腾聚创给出了一个相当灵活的解决方案。

比如对于拥有机器人整体解决方案的公司，速腾聚创只提供标准化的硬件支持。对于缺乏相关能力的公司，速腾聚创则可以提供包括软硬件以及开发工具链在内的全套解决方案。

这样的模式，在车圈已经不算罕见，很多智驾公司比如地平线，也是采取这种要啥给啥的方式。如果跳开智驾这个圈子放在整个汽车产业中，这样的定位则更加靠拢诸如博世这样的Tier 1的身份。

总之，在机器人这笔生意上，速腾聚创的胃口和野心不算小。

不过这样的野心也可以理解，速腾聚创在机器人行业耕耘的时间确实不短，且目前取得的回报也不小。

与禾赛不同的是，速腾进入激光雷达行业的切入点，一开始就聚焦于静态测绘和工业机器人领域。也因此，其在机器人领域的合作客户和出货量也非常可观。

机器人合作客户增加至2600家

财报显示，截止到第三季度末，速腾聚创在机器人领域的合作伙伴已经由2400家突破至2600家，其与合作伙伴联合开发的多款新品已经拿到了多家头部客户的量产定点。

按照预期，速腾聚创明年机器人领域的出货量有望突破六位数。

饼已经画出来了，机器人本身目前也是一个被炒的火热的概念，或许就是继自动驾驶之后的又一个热钱遍布的赛道。至于这项业务未来能否为速腾聚创提供特别大的增量，还需要看机器人行业的未来走向和速腾聚创自己的战略。

不过至少现在，这个概念或许能给速腾的股价给到一点提振的信心。

毛利率低于友商，怎么解释？

机器人的市场还在未来，当下速腾聚创还有一些问题为外界所争议，其中之一，就是始终低位的毛利率。

作为吃尽激光雷达市场大部分订单的两家头部，速腾聚创与禾赛科技也是常被拿来对比说事儿的焦点，相比之下，毛利率一直是速腾聚创常为人所诟病不如另外一家的短板之一。

禾赛科技毛利率趋势

尤其是禾赛在最近发布的财报中，毛利率高达47.7%，达到了自2022年第二季度的最高点。

速腾聚创毛利率尽管已经改善很多，来到到17.5%，但相比之下就寒碜许多，这也是这次财报会被问及的一个重要问题。

对此，邱纯潮认为，毛利率的核心在于收入结构，对于集中式大规模采购的行业，毛利率基本是偏低的。这样的规律适用于汽车行业，在行业毛利率水平很良性的情况下，大概是在15%-30%的区间。

所以这个领域“不应该期待有超高的毛利率”。

具体到速腾聚创来说，目前主要的收入结构集中在ADAS产品、机器人以及解决方案3个方向。

车载ADAS激光雷达是速腾营收主力

其中，截止到第三季度，速腾聚创有超过80%的收入来自于高速放量的ADAS市场，这个业务也是毛利率最低的板块，第三季度为14.1%。

对于未来毛利率的持续改善，速腾聚创给出了比较乐观的答案。

一方面，随着车载激光雷达的快速增长，规模化对于成本的分摊优化，这部分的毛利率还会持续改善，未来速腾聚创也会通过技术升级来持续提升毛利率水平。

事实上在过去一段时间，ADAS激光雷达业务的毛利率水平，已经从去年的-5.9%持续增长到现在的14.1%。

另一方面，机器人方向的高预期，让速腾聚创对于毛利率的提升充满信心，同时解决方案业务也一直维持55%左右的毛利率水平。

所以邱纯潮表示，随着速腾聚创在机器人领域和解决方案的不断的发力，公司接下来的毛利率结构预期的总量都会发生改变，预计接下来的盈利表现一定会是向上的趋势。

财务数据，如期向好

最后看一下速腾聚创第三季度的经营表现，总体来说，一切向好，符合车载激光雷达市场昂扬向上的总体趋势，不出意外的亮眼。

财报显示，第三季度速腾聚创总体营收规模为4.08亿元，较去年同期增加54.7%；其中增长的主要板块来自于产品收入，第三季度收入3.85亿元，较去年同期增长63.7%。

ADAS激光雷达的销售为营收带来了巨大增长动力。

今年第三季度，速腾聚创激光雷达出货量达到13.86万台，较去年同期的5.9万台增加135%；其中用于ADAS的激光雷达从去年同期的5.32万台增长至13.14万台，同比增长147%。

如前文所说，速腾聚创毛利率也在持续改善当中，今年第三季度整体毛利率上升至17.5%，较去年同期增长8.8个百分点；其中ADAS激光雷达业务毛利率由去年同期的7.7%增长至第三季度的14.1%。

支出方面，能够看出速腾聚创在有意识的进行降本增效，其中销售及营销开支为2641万元，较去年同期增加24%，虽有所增加但幅度远小于营收增长；一般及行政开支则由去年同期的7826万元大幅减少至今年第三季度的3642万元，降幅超过53%。

当然，这个阶段在研发方面还是要大方一点，今年第三季度速腾聚创研发支出1.52亿元，较去年同期的1.16亿元增加31%。

随着毛利等多项指标的改善，速腾聚创的亏损情况也在进一步好转。

数据显示，今年第三季度速腾聚创净亏损为8321万元，较去年同期的3.61亿元改善不少，去除“向投资者发行的金融工具的公允价值变动”等非业务因素影响之后，其经营亏损也减少了近40%。

除了基本的财务数据外，速腾聚创的量产定点也在持续向上。

速腾聚创部分定点车型

财报显示，截止到第三季度末，速腾聚创已经取得全球26家汽车整车厂以及Tier 1的84款车型量产订单，其中12家整车厂和Tier 1的31款车型已经实现SOP。

财报特别指出，今年第三季度新增的SOP车型中包括比亚迪旗下子品牌的多款车型。

海外客户方面，目前速腾聚创已经与海外4家车企达成定点合作，其中今年第三季度新增2家客户，包括一家日本小龙排名前三的车企以及一家国际主机厂项目，

新产品的落地，即今年北京车展前夕发布的MX，目前已经取得7家客户的合作定点，邱纯潮表示，这款激光雷达的第一个客户就是前不久在P7+上去掉激光雷达的小鹏汽车。

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