【读财报】禾赛全年盈利指引:股价暴涨80%、市值重回10亿美元

原创 车智 2024-11-27 02:44

北京时间1127日,美股上市激光雷达公司禾赛智能(HSAI.NASDAQ)受到2024Q3财报利好影响,截止发稿时,盘中涨幅一度在80%左右,市值重新回到10亿美元。

实际上,在财报后的盘后以及今天盘前,禾赛股价上涨幅度最高为20%左右,开盘后一度下跌到8%左右,但随后被大幅度拉升,涨幅一度在80%左右。

主要是26日公布的2024Q3财报有以下三方面利好,最重要的利好是全年盈利指引

1、营收5.39亿人民币,同比增长21.1%,超出此前指引,其中产品营收4.26亿(激光雷达季度总交付量为13.42万台,同比增长182.9%),同比增长18.15、服务收入3630万,同比增长84.1%

2、毛利47.7%,去年同期为30.6%,毛利率情况有了大幅度改善,使得净亏损为7040万人民币,去年同期亏损为1.418亿,净亏损同比大幅度收窄;

3Q4盈利及全年盈利指引——预计Q4交付20万台激光雷达(与2023年全年相当),从而实现营收1亿美元,盈利2000万美元(GAAP),并实现正现金流,也将实现2024年全年盈利(Non-GAAP)。



如果禾赛能如同指引实现2024年全年盈利,这将会是全球车载激光雷达行业首份全年盈利的财报。或许,这也是禾赛能够在单日盘中一度暴涨80%、市值重回10亿美元的核心原因。

但,禾赛是在202229日上市当天创下的最高市值26亿美元。

禾赛2024Q3财报还包括以下主要要关注的内容:

1、激光雷达出货量13.42万台,其中ADAS激光雷达出货量12.99万台,同比增长220.0%Autonomous Mobility(自动驾驶出租车,也就是L4)激光雷达出货量为4295台;

2、研发费用为2.20亿人民币,同比增长14.3%

3、销售及营销费用:4620万人民币,同比增长25.5%

4、现金储备:截至2024930日,现金及现金等价物、受限现金和短期投资为25.31亿人民币,较2024630日的人民币275290万元有所下降;

5、CFO换人了:Andrew Fan接替了东萤,谢东萤持有禾赛超过200万股;


禾赛面临的问题也是激光雷达行业整体面临的问题:

1、L2+领域

第一个量产激光雷达的车企小鹏汽车最新推出的两款车型MONA M03和小鹏P7+都放弃了激光雷达,采用和特斯拉一致的纯视觉方案,这使得这两款车型具备成本优势,从而取得定价优势,最终成就了爆款,将小鹏汽车从销量崩溃的边缘挽回;

蔚来子品牌乐道首款车型L60,也是采用了纯视觉技术方案,降低了成本,从而定价下降,也取得了销量的增长;

激光雷达在L2+领域的地位,可能会因为上述车型的热销,导致更多车企跟进放弃激光雷达;

2、在L4领域,尤其是市场规模最大的Robotaxi

特斯拉在101日发布的Robotaxi车型Cybercab仍旧采用纯视觉方案,一旦Cybercab2026年年底前或者2027年实现大规模量产并部署,这将会对L4以及L3高阶智驾采用激光雷达形成巨大的冲击;

目前,即将在20251月上任的美国新一任总统特朗普,组建的政府已经放话要求交通部要在联邦层面立法支持大规模部署Robotaxi,可能会允许车企从目前的2500Robotaxi每年,拓展到10万辆每年,甚至更多。

回到禾赛本身,能够实现2024年全年盈利,对公司本身来说,就是一个巨大的胜利。

至于激光雷达能否在智能汽车上持续占据传感器的位置,一方面要看本身的价格要下降得足够快,这点从禾赛财报可以看到,出货量同比增长182.9%,营收同比增长21.1%,意味着激光雷达的单价在急速下降,并且这个下降趋势还在继续,这需要出货量增长速度要更快。

一旦出货量增速跟不上价格的下降速度,那么,这才是真正的大危机。这也是整个激光雷达行业面临的问题。


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