【读财报】蔚来Q3毛利润20亿、净亏损50亿,2025销量翻倍、2026全面盈利

原创 车智 2024-11-20 21:48

北京时间1120日,蔚来汽车公布了2024Q3财报,财报主要财务指标表现如下:

1、汽车交付量:6.18万辆,其中NIO品牌8.1万辆、乐道品牌832辆,同比增长11.6%,环比增长7.8%

2、总营业收入:186.7亿人民币,同比下降2.1%、环比增长7.0%

3、车辆销售收入:167.0亿人民币,同比下降4.1%、环比增长6.5%

4、整体毛利率:10.7%,去年同期为8.0%2024Q29.7%

5、汽车业务毛利率:13.1%,去年同期为11.0%2024Q212.2%

6、毛利润:20.07亿,同比增长31.8%、环比增长18.9%

7、营运亏损:52.34亿人民币,同比增长8.1%、环比增长0.5%

(不计入基于股份的薪酬费用,经调整的业务损失‘非GAAP’的为45.91亿人民币,同比增长8.3%、环比下降2.3%

8、净亏损:50.60亿人民币,同比增长11.0%、环比增长0.3%

(扣除基于股份的薪酬费用,经调整后的净亏损‘非GAAP’为44.13亿人民币,同比增长11.6%,环比减少2.7%

9、归属NIO普通股东的净亏损:51.42亿人民币,同比增加11.1%、环比增长0.3%

10、研发费用:33.2亿,同比增长9.2%、环比增长3.1%

(不含股份基础的补偿费用,为29.03亿,同比增长9.8%,环比增长0.5%

11、销售、一般及行政费用:41.09亿人民币,同比增长13.8%、环比增长9.3%

12、自由现金流:转正!

13、现金储备:现金及现金等价物、受限现金、短期投资及长期定期存款截至2024930日,金额为人民币422亿。

财报上 的Q4预期:

1、汽车交付量:预计7.2-7.5万之间,同比增长43.9%49.9%

2、总营收:预计196.76亿-203.83亿人民币,同比增加15.0%-19.2%

电话会上:李斌表示Q4的毛利率提升到15%。

下面是电话会的核心内容:

1、乐道的客户:会不会抢蔚来的客户,乐道的最大客户来源来自Model 3,影响蔚来客户2%,获得更多的增量客户;

2、乐道的产能:12月份能到1万辆,明年到2万辆,保持此前宣传的节奏;

3、乐道的门店:现在190家店,年底到300家店,以支撑明年月交付2万的水平

4、乐道的毛利率:10%,提高到15%

5、两款乐道的新车型:2025年推两款家用大型SUV,其中一款大五座、另一款为6/7SUV,对标理想L7L8,已完成量产前的准备,成本和价格比理想L7L8更具竞争力。

6、第三品牌:正式命名为“Firefly萤火虫,将在1221NIO DAY正式发布品牌,首款车型亮相,2025年上半年正式上市交付;

7、蔚来品牌10月交付下滑原因:因为促销优惠政策收窄,大概收窄了1.5万元每辆,此前的促销政策对毛利压力很大。

8、毛利提升:2024Q4提升到15%2025年提升到20%

9、目标:2025年销量翻倍、2026年全面盈利。

10、蔚能:处于盈利状态,今年比去年的盈利能力更强,因为BAAS价格调整、蔚来和乐道的销量提升。

解读:

蔚来在Q3又是新能源车企上市公司亏损最多,从2023Q1开始亏损47亿人民币到2024Q3,连续7个季度,平均每个季度亏损50亿左右,累计亏损约360亿。这和每个季度大约30亿左右的研发投入有很大关系。

现金流转正,这对蔚来的现金储备是利好。

虽然李斌在电话会再次强调,销量才是车企的一切。

乐道的起量还是保持了蔚来的节奏,一点也不着急,看着小鹏MONA M03P7+都能迅速交付过万,小米SU7在六个月就过2万,李斌是一点都不着急,这种节奏在现在新能源汽车市场,比较另类。

2025年销量翻倍,底气当然是来自蔚来产品线的更新、乐道品牌的L60放量以及两款新车型,还有就是第三品牌“Firefly萤火虫”的开始交付。

至于2026年全面盈利,这个就有点远了,时间验证吧。

2025年,新能源汽车市场的竞争格局,可能是纯电续航400公里的大电池+小油箱的增程式动力系统,这对于蔚来的换电体系是很大的挑战。当然了,或许对传统燃油车的杀伤力更大。

蔚来的换电体系,还是规模决定优势。上海的朋友说,每周一次换电,满足了上下班的需求,就很方便。这就是换电站的网络优势。换电县县通,这对于蔚来的基建能力提了很高的要求,但蔚能处于盈利状态,或许,这要单独出来融资的节奏。


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