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今年前三季度，MCU芯片大厂ST（意法半导体）的业绩令人失望，营收跌不停，净利润大幅腰斩，最新一季的毛利率也跌破了40％。ST还直言“MCU中国市场份额有所下滑”。芯片现货市场上，ST MCU（微控制器）越来越被价格更好、更内卷的国产MCU所取代，“能替代的基本被替代”，同样发生在这家扎根中国市场多年的海外芯片巨头身上。业绩缩水
中国市场MCU份额下滑
ST最新财报显示，三季度营收同比下滑26.6％至32.5亿美元，毛利率为37.8%，同环比均下滑，延续了今年上半年业绩下滑的颓势。毛利率下降的主要原因是产品组合变化、ASP（平均销售价格）下降和更低的产能利用率。24Q3存货为28.8亿美元，与去年同期28.7亿基本持平。终端市场来看，24Q3个人电子产品的营收增加势头延续，环比增长20%，同比下降9%；但工业市场同比下降超50%，汽车业务的营收仍低于预期。ST分为四大事业部门，三季度各部门营收都出现了下滑：其中MCU业务占比为26％，营收同比-43.4%/环比+3.6%，主要是通用MCU销售收入减少；AM&S（模拟产品、MEMS和传感器板块）占比为36％，营收同比-13.3%/环比+1.7%，主要是成像和模拟产品需求下降；P&D（电源和分立产品板块）占比为25％，营收同比-18.4%/环比+7.9%，电源和分立产品均出现下滑；D&RF（数字集成电路和射频产品）占比为13％，营收同比-29.7%/环比-17.4%，主要是ADAS和信息娱乐系统需求放缓所致。对比ST前两年的业绩高位，从目前三个季度的表现来看，ST的净利润明显开始滑坡，出现大幅腰斩。ST 在2021-2022年均有高达20％以上的增长，但2023年的增速开始放缓。截止到今年前三个季度（9个月）的业绩表现，无论是营收、营业利润率、毛利率、净利润都明显逊色于去年同期。除此之外，ST更是直言中国市场MCU份额有所下降。ST表示，中国市场份额有所下降的原因，主要是在半导体短缺期间，ST向一些中国公司施加了压力，以支持汽车和其他大型OEM及工业客户。因此在2021年和2022年，ST对中国的分销渠道进行了压缩，现在已经失去了这部分市场份额。回过头来看，此前ST也因此被不少工程师戏称为“渣男”，许多人转向了国产替代芯片，而MCU这种产品，一旦更换掉，往往就很难用回去了。在销售渠道方面，ST在第三季度面向OEM的销售同比减少了17.5%，而分销渠道（占比24%）的销售则下降了45.4%。由于国产替代、库存高企以及需求低迷等多重因素，ST在现货市场的表现依然平淡，价格呈现倒挂现象。例如，目前热度排名靠前的ST MCU，STM32F103C8T6的报价稳定在3-4元左右，STM32F407VET6稳定在8-10元左右，而STM32F103RCT6则持续小幅下滑，目前价格约为5.5-6元。这些芯片的价格在前两年经历大幅下跌后，尽管今年依旧呈现下行趋势，但相对较为稳定。对于未来，ST持持谨慎预期，明年价格压力预计更大，渠道库存也要在明年下半年正常化。随着MCU大厂们的财报陆续发布，实际上大家的表现并不乐观，反映当前芯片市场依然面临挑战。NXP（恩智浦）第三季度营收同比下滑5.4%至32.5亿美元，并且对第四季度前景持悲观态度。汽车业务出现下滑，工业部门的持续疲软也拖累了业绩。NXP CEO 表示：“我们感到有些意外”，他指出，除中国外，所有地区的制造业都出现了“意外萎缩”。“工厂自动化似乎在欧洲和美国尤其薄弱。”英飞凌2024财年营收149.55亿欧元，比上年降低8.3%；运营利润21.9亿欧元，比上年降低44.5%。除汽车业务全年营收比上年增长2%，其余业务均有超过10％的下滑。英飞凌CEO表示目前除人工智能外，公司的终端市场几乎没有任何增长势头。展望2025财年第一财季营收约32亿欧元，全财年营收将略有下降，调整后的毛利率应在40%左右。Microchip（微芯）三季度财报显示，Microchip 实现了 11.64 亿美元的营收，同比锐减 48.4%，环比下降 6.2%。Microchip 总裁兼首席执行官表示：“我们在继续应对库存调整，该调整发生在许多制造企业宏观疲软的情况下，而我们集中在工业和汽车客户的欧洲业务加剧了这一情况。”02
ST 多少芯片
被国产替代了？
ST 的MCU产品线非常丰富，包含低成本的8位单片机和基于ARM® Cortex®-M0、M0+、M3、M4、M33、M7及A7内核并具备丰富外设选择的32位微控制器及微处理器。以目前主流的32位MCU为例，官方数据显示，STM32系列已成为Arm Cortex-M内核的第⼀品牌，覆盖超低功耗、超高性能方向，同时兼具市场竞争力。STM32目前提供24大产品线 (C0,F0, G0, F1, F2, F3, G4, F4, F7, H7,H5, MP1,MP2, L0, L1,L4, L4+,L5,U0,U5,WB,WBA, WB0, WL)，超过1000个型号，广泛应用于工业控制、消费电子、物联网、通讯设备、医疗服务、安防监控等。已经进入中国40年的ST，凭借出色的本地化服务，以及成功搭建的Arm MCU生态圈，抓住了一大批工程师群体，在过去相当长一段时间都有一大批稳定客户，连国内MCU芯片厂商很多都是跟随ST走ARM内核路线。目前ST在中国拥有8000多家客户，来自汽车、工业、个人电子产品和通信基础设施等主要市场。2021年至今的短短几年，ST在中国的MCU市场逐渐被国产MCU厂商侵蚀，近两年激烈的价格战又进一步瓜分其市场。和TI（德州仪器）的模拟芯片相似，市场上的芯片销售们普遍认为，ST的国产替代价格好，成本低，能替代的也都替代成国产了。
与之呼应的是，ST来自中国的收入出现了下跌。24Q3 ST亚太地区占比为60%，中国市场是其亚太地区的重要组成部分。2022年ST CEO表示，中国约占其总收入的30%，而到了2024年，ST CEO表示中国目前占公司营收的15%。
MCU有个特点，通用型MCU的市场占比最大，根据市调机构IHS，这个数字高达73％，其余是专用MCU、超低功耗MCU、电机控制MCU等。
通用型MCU常见于家电、消费电子、家居自动化等领域，通常具备较低的成本和较为基础的功能，而专用型MCU专门针对某一类特定应用、特定行业而设计，通常会具备特定的硬件功能，如汽车、医疗、智能硬件等领域。
ST也表示，今年通用MCU降幅显著，超过了50%。而降幅中有一半以上与库存调整持续时间过长有关，降幅的30%至35%最终与客户需求减弱有关。
国产厂商目前主要抢占的就是ST 等海外大厂的通用MCU市场，以通用MCU为主的市场份额不断增长。到2024年，有业内专家表示，国产MCU的厂商已经超过400家。根据券商数据，2022年ST在中国MCU市场占比为8.5%，排名第三，与2019年相比下滑了12.35%。2019到2022年，兆易创新从2.09%上涨至7%，中颖电子从2.31%上涨至4%。
今年上半年，国产MCU厂商业绩表现抢眼，受益于消费电子市场复苏，以及部分厂商汽车市场渗透率的提升，很多公司都实现了同环比双增长。
国内上市的MCU厂商，兆易创新、极海半导体、中颖电⼦等，MCU产品型号均在数百款，覆盖较广泛。其中，中颖电⼦、兆易创新、芯海科技、国民技术等都属于MCU占比浓度较高的厂商。
2023年上市国产MCU年报数据对比，来源：与非研究院兆易创新是国内32位MCU 产品领导厂商，2024半年报显示，公司 GD32 MCU 产品已成功量产 51 个产品系列、超过 600 款 MCU 产品，实现对高性能、主流性、入门级、低功耗、无线、车规、专用产品的全面覆盖。
国民技术半年报显示，在通用 MCU产品方面，公司基于 ARM Cortex-M0及 M4 系列内核的通用 MCU 产品已实现批量供货，目前推向市场的超过 28 个产品系列，200+款产品型号，可覆盖通用 32 位 MCU 从低端到高端大多数应用场景。
中颖电子为国内⽼牌家电MCU⻰头，产品包括 8 位 8051 架构和 32 位 ARM 架构的MCU。到2024年上半年，公司所处白色家电 MCU 市场，瑞萨的市场占有率处于绝对领先的局面，公司及其余海外厂家则处于多强竞争的局面，其他国内友商则市占率较低；小家电 MCU 市场，主要以国产芯片厂商的市场占有率较高，公司处于领先群，海外厂家的市占率较少。
进一步来看，国内MCU芯片目前在消费类和工业类（非高端）应用最多，在中低端市场已具备较强竞争力。海外MCU企业凭借多年的技术积累和资本优势，尤其在高端的汽车和工业产品领域，拥有明显的先发优势。
全球MCU市场仍由美欧日的芯片巨头主导。Yole的数据显示，2023年全球前十大MCU厂商的市场份额中，国内厂商仅有两家入围，中国台湾的新唐科技（Nuvoton Technology）仅占1.5%的份额，大陆的乐鑫科技（Espressif Systems）仅占0.5%。在产品布局上，这两家的料号数量远远落后于其他海外巨头。
国内厂商由于偏向壁垒低的领域，这两年的市场恶性竞争白热化，且高端产品不足，各大厂商在盈利方面承压。国内厂商也在积极布局高端市场，相较于通用MCU，专用型的MCU产品上半年业绩表现更加抢眼。03
总结
ST在今年面临着不小的挑战，业绩表现低迷，尤其是在微控制器部门，由于工业市场的持续疲软和中国市场份额的流失，其销售额明显下滑。ST CEO近日表示，前九个月所有可报告部门的净收入同比下降 23.5%，尤其是微控制器部门，这受到工业市场持续疲软的影响，同时中国市场份额的损失是微控制器销售额下降的原因之一。ST 预计今年四季度的收入为 33.2 亿美元，环比增长 2.2%，但同比下降 22.4%。这将使 ST 2024 年全年收入达到 132.7 亿美元，同比下降 23.2%，比之前的预期进一步下降。下半年，现货市场上ST MCU需求仍然疲软，库存水平高企，尤其是汽车和工业领域的需求尚未恢复，热门料号的价格仍处于倒挂状态，价格竞争愈加激烈。尽管如此，ST在中国市场高端芯片领域地位难以替代。为了应对当前的困境，ST正加快推进12英寸晶圆的生产进程，通过规模效应降低成本，提升整体竞争力。ST有机会扳回一局吗，你怎么看？芯片人都在关注的慕尼黑电子展正在火热进行中，在本次慕展之后，芯片超人创始人&CEO花姐与谊信微合伙人Alan将一起开展《“足不出户”开发慕尼黑电子展客户/渠道》外贸进阶课，分享慕尼黑电子展开发海外客户实战案例，如何在展会后高效开发客户/渠道，同时，我们会准备于现场收集的企业名片进行免费赠送。详情可参看文末海报。
参考资料：2023年MCU⾏业市场报告，Supplyframe四⽅维
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