近期会举办并购俱乐部沙龙，线下封闭式活动，20人以内。要求：带着需求、带着项目参加活动，欢迎投行、一级市场机构、中介服务机构的朋友参加。
提到“商誉”，大家第一时间联想到的肯定是“商誉暴雷”，2018年大规模的“商誉暴雷”，深深地刻在记忆里，上市公司积压了1.45万亿的商誉，动辄几十亿的商誉减值，伤害了广大股民，也对并购产业发展带来的无法估量的负影响。
所谓“商誉”，是指上市公司在并购资产的时候，支付的对价（估值）超过了被并购资产的净资产公允价值，差额就是“商誉”，体现的是企业品牌、无形资产、员工、客户、技术、成长空间等无形的价值。而“商誉暴雷”，并不是说这部分“商誉”的载体（无形的资产）没有价值，而是没有发挥出应有的价值。不过最近又有苗头了，出现了与“商誉暴雷”相对立的“负商誉”，简而言之，就是购买价格低于净资产的公允价值。根据江天化学(300927)披露重大资产购买报告书（草案），拟收购SDP Global持有的三大雅精细化学品（南通）有限公司100%股权。收购价格为2.85亿元，而三大雅净资产账面价值5.58亿元，相当于打了五折了。所以就形成了两个多亿的“负商誉”，而增值的这部分“负商誉”，可能会作为当期收益，计入到上市公司营业外收入，或者作为负债计入递延收益，在未来几期确认为收益。“负商誉”收购诚然好，没有“商誉”，就不存在“商誉暴雷”了，但是不是就意味着绝对安全的收购呢？其实也不然，并购处处都是雷，就算没有“商誉暴雷”，还有可能“资产暴雷”。毕竟是两家人合成一家过日子，合并之前的历史沿革，单靠短短几个月的尽调，也很难摸清底细，搞不好就成了老实人接盘。即便是“负商誉”，也是有原因的（并非针对上面的江天化学），而且往往大家的第一反应就是为啥这么便宜，俗话说便宜没好货，好资产还需要打折么？在这种先入为主的思维逻辑下，给上市公司带来的并非都是正效应，因为这些打折的资产很容易被视为“垃圾资产”。最典型的，如果被并购标的陷入巨大丑闻、有潜在的法律诉讼，或者有潜在的债务风险等等，这些都没体现在报表的净资产里，但会体现在估值上，比如当年三元股份收购因三聚氰胺事件深陷泥泽的山东三鹿。****咨询业务范围****
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少侠留步
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