美联储降息,半导体新一轮并购潮已启动!

ittbank 2024-09-20 17:20

国际电子商情讯,时隔四年后,在当地时间9月18日,美联储在首次宣布降息,将基准利率目标范围下调50个基点,降至4.75%至5%。而美联储降息会对半导体行业有何影响?

美联储四年来首次降息

在过去4年期间,美联储宣布加息11次,基准利率从0至0.25%提升到了5.25%至5.5%。在当地时间9月18日,美联储宣布降息,将基准利率目标范围下调50个基点,降至4.75%至5%。

这是该机构自2020年3月以来的第一次降息。美联储时隔四年首次降息的消息一经确定,就引发了社会各界的热议。

降息是美联储调整经济的重要手段之一,当经济增长放缓、陷入衰退或面临通缩风险时,美联储会通过降低联邦基金利率,即银行间隔夜借贷的利率,来降低借贷成本,鼓励企业和消费者增加支出和投资,从而刺激经济增长和提高就业水平。此外,降息还用于应对金融市场动荡,稳定市场情绪,提高市场流动性,以及对外部经济冲击提供对冲。

回顾以往美国的降息周期发生的时间点,包括20世纪70年代石油危机时期、80年代储贷危机世纪,20世纪与21世纪之交的互联网泡沫时期,2008年全球金融危机时期、2020年初全球新冠疫情时期等,美联储在这些时期都做了降息的举措。因此,大家认为,本轮美联储降息也反应了美国经济衰退的事实。

一般来说,美国的降息周期通常是持续的。历史上,美国的降息周期平均持续时间为26个月,平均降息幅度为6.35个百分点。当然,以上几组数字只是平均数,实际的降息周期会根据经济形势和美联储的政策目标而有所不同。

降息对半导体行业的影响

美元降息对半导体行业的影响主要体现在以下几个方面:

刺激半导体消费和投资:降息通常会降低消费者的贷款利率,从而刺激消费和投资。消费者在购买大额商品,如电子产品、汽车等时,可以以更低的利率获得贷款。因此,可以说降息可以提高消费者和企业的购买力,从而有可能增加对半导体产品的需求。

增强半导体企业盈利能力:对于那些借有债务的半导体公司来说,一旦贷款利率下降,它们支付的利息会减少,这将直接增加公司的净利润,并提高其整体的盈利能力。值得注意的是,这一变化将直接体现在公司的财务报告中,利息支出的减少将导致公司净利润的增加。同时,企业的净利润率和毛利率也可能因此而提高。这可能会改善半导体分销商的毛利率,因为分销商经常受低毛利率问题的困扰。

提升全球市场竞争力:如果美联储降息导致美元贬值,那么美国半导体产品在国际市场上的价格竞争力可能会增强,外国买家购买美国产品只需支付较少的本国货币。这种情况也可能会影响跨国半导体企业在各国/地区的营收统计,具体来看,在美元升值的时期,其他地区的营收换算成美元,受汇率因素的影响更大。同时,也可能会对各机构针对全球各地的半导体企业的排名有一定的影响。

半导体资本支出增加:在低利率环境下,一方面,借贷成本降低,企业可以以更低的利息获得资金,另一方面,传统的储蓄和投资方式的收益率也较低。所以,半导体企业可能会寻找更高回报的投资机会,而投资于新的制造设施或升级现有设施以提高生产效率和竞争力。再加上,现阶段各国对半导体投资都是支持的态度。由此可见,在优惠政策、低利率等利好情况下,半导体投资回暖趋势将更加明显。

促进半导体并购活动:又因融资成本较低,低利率环境也会促进并购活动。半导体公司可能会利用这一机会通过并购来获取新技术、扩大市场份额或进入新的市场领域。以近年来全球半导体并购趋势为例,在经历了一个半导体投融资、并购低谷期之后,尤其是进入到2024年以后,全球半导体并购消息日渐增多。

现阶段,新一轮的并购潮似乎正在到来,其中以第三代半导体(氮化镓)企业的并购颇为频繁,具体包括并购案例包括:

  • 2023年10月,英飞凌完成对GaN Systems的收购,交易金额达到8.3亿美元;
  • 2024年1月,瑞萨电子宣布以约3.39亿美元收购Transphorm,此举将助力瑞萨电子开发新的增强型电源解决方案;
  • 2024年5月,Power Integrations宣布达成协议收购Odyssey Semiconductor的资产,该项收购支持前者对PowiGaN技术的持续开发,强化其在功率变换领域的GaN技术应用。
  • 2024年7月,Guerrilla RF收购了Gallium Semiconductor的GaN功率放大器和前端模块产品组合,以扩展前者的GaN产品线,并加速射频技术的创新;
  • 2024年7月,格罗方德宣布收购Tagore Technology的功率GaN技术及知识产权组合,此举将助力格罗方德加速开发高效电源管理解决方案。

与此同时,半导体领域的并购还出现了一些地域特点,比如随着中国半导体企业的发展进入新阶段。在全球化的背景下,中国半导体企业开始通过并购获取关键技术和市场份额,这也加速了其与国际市场的融合。随着国际形势的变化,中国半导体产业开始转向自主可控的发展策略。该地区的半导体并购活动,也相应地更聚焦于中国本土资源的整合和中国本土技术能力的提升。

半导体投资者信心提升:降息通常可能会提升投资者对半导体行业以及整体市场的信心,它往往会与导致股市上涨,可为半导体公司提供更多的融资机会。例如,18日美联储宣布降息消息一出,美股直线拉升,其中现货黄金短线上涨了近20美元,美元指数短线下降了40点。

总之,美联储降息通过降低融资成本、刺激需求和投资、提高盈利能力以及增强市场竞争力等方式,对半导体行业产生积极影响。当然,这些影响也会受全球经济状况、行业周期、技术发展和其他宏观经济因素的影响。

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