上半年，相较于日系受中国市场增长疲软影响，欧美系受欧美电动化放缓拖累，中国Tier1厂商正快速崛起，国内Tier1厂商全年订单和预期相对乐观。未来，全球电气化增长将如何走？汽车零部件厂商Tier1的市场格局会如何演变？请看芯八哥最新洞察分析。
作者：芯八哥
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营收、利润持续承压，电动化相关业务遭遇挑战，但中国厂商正持续走强。
头部厂商营利双降，日系厂商市场压力增加
芯八哥梳理已公布最新财报的Top40汽车Tier1厂商发现，上半年，随着全球汽车增长趋缓，尤其是欧美电车市场销售增长不及预期影响下，全球多家头部汽车Tier1厂商营收和利润大幅下滑，对于全年挑战和压力增加。
其中，上半年采埃孚以249.29亿美元营收领衔Tier1第一（已公布财报Tier1公司），电装和博格华纳是Top10中为数不多实现营收和净利润增长的Tier1企业，均胜电子、华域汽车、德赛西威、国轩高科、拓普集团、中鼎股份及华阳集团等为代表国产Tier1领先厂商均实现营收和利润高速增长。值得关注的是，以电装和爱信为代表厂商受日本车企在中国市场增长疲软影响，面临挑战和压力较大。
基于上半年业绩表现，采埃孚、电装、大陆、安波福、法雷奥、博格华纳及李尔等多家跨国Tier1均下调了全年财务预期。
资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理
从营收和净利润增速看，上半年德赛西威、华阳、国轩高科及均胜电子等国产厂商增长强劲，持续受益于国产新能源汽车需求爆发。电装、博格华纳及奥托立夫在海外厂商中增长相对稳定，但增长预期相对疲软。
资料来源：Wind、各公司财报及预测、芯八哥整理
芯八哥据行业平均营收和净利润走势分析，自2023Q2汽车Tier1行业达到营收和利润高点后，受终端汽车库存去化及需求低迷影响，行业营收和利润持续下跌至今，展望全年仍处于持续低迷态势。
2022Q1以来汽车Tier1平均营收和净利润走势
资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理
库存方面看，Tier1厂商库存相对稳定，行业库存风险较低。
资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理
订单增长最快赛道及未来预期分析
1、全年销售预期下调
上半年，欧美车企对电动化的迷茫情绪和增长低迷已蔓延至上游汽车零部件行业，各汽车Tier1在增长预期低迷下纷纷开启裁员和业务重组，但对于中国市场仍保持乐观并加大投入布局。
采埃孚CEO霍尔格·克莱恩认为，在乘用车市场电动化放缓的背景下，采埃孚必须采取措施以确保其未来的竞争力和韧性。同时，在中国市场，采埃孚集团执行副总裁、中国区总裁、亚太区运营总裁汪润怡表示:“亚太区上半年在新技术研发、新项目获取、本地化进展、生态伙伴深度合作等层面取得了重大进展。
麦格纳最新财报表示，将重组其整车组装业务的成本结构。同时，在电动汽车发展存在不确定性的情况下，公司计划通过与中国汽车制造商建立新的业务合作关系，来提升其整车组装业务部门的业绩表现。
爱信作为受日系车企在中国市场低迷拖累的Tier1之一，其表示尽管中国市场面临经济放缓和竞争加剧的挑战，但在中国市场电动化和自动驾驶领域仍在加大投资，并预期未来的生产量增加可以弥补之前的减少。
博格华纳财报提及将重组电气化相关业务部门并表示放弃全面电气化战略，但同时，公司仍在计划加速将全球先进的电气化技术和资源引入中国市场，制定本土生产和研发策略。
总的来看，重组电气化部门、削减研发支出、降薪裁员及下调销量预期成为各Tier1巨头面对市场放缓的选择，但面临供应链格局波动和智能技术的更新迭代，加大对中国市场投入、提升与中国制造商在电动化转型效率和合作，汽车Tier1巨头们仍积极押注中国市场。
2、短期电气化销售波动
上半年，不少汽车Tier1财报中提及了电动化产品销售增长放缓带来的负面影响。值得关注的是，博世认为电动化转型有较长过渡期；采埃孚上半年电气化业务的收入下降；现代摩比斯电气化项目或延期；宁德时代动力电池系统产品营收同比下降19.2%，欧洲市场下滑尤为严重；法雷奥高压电驱动业务销售额同比下滑四成；麦格纳上半年电动汽车相关业务不及预期；博格华纳电驱动相关业务亏损额度较去年同期扩大100%，一度表示将放弃全面电气化战略。
从未来发展预期看，今年电气化相关订单增长前景不确定性较大，但各厂商投入和对于未来增长预期仍保持乐观。
资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理
3、格局重塑，中国Tier1崛起
从上半年头部Tier1业绩增长看，相较于采埃孚、电装、现代摩比斯、爱信、麦格纳、博格华纳及法雷奥等传统跨国Tier1巨头，中国头部Tier1企业规模及利润总额均快速回升。财报显示，智能化、新能源转型成为国产厂商当前和未来营收及利润增长的主要推动力，部分传统部件也受国内整车产销稳定影响持续增长。此消彼长下，中国汽车Tier1在新能源汽车浪潮下快速崛起。
此外，2024年全球汽车零部件百强榜单国产厂商持续增加。在2012年，国内汽车零部件供应商仅有1家入围《Automotive News》（美国汽车新闻）汽车零部件供应商百强榜，2014年开始有2家厂商入围，随着国产汽车崛起2017年增至5家。2020年之后，以中国市场为代表的新能源汽车崛起，入围百强榜的中国企业快速增加。
电动化是中国Tier1增长重点。与2020年之前延锋（华域子公司，座椅及内饰为主）、海纳川（北汽旗下，汽车内外饰件等）、中信戴卡（铝轮毂等）、敏实集团（外饰件和车身结构件）等传统零部件厂商为主不同，近几年排行靠前的企业持续受益于汽车电动化、智能化和网联化升级，代表厂商有宁德时代、德赛西威、拓普、国轩高科等。其中，以宁德时代为代表的动力电池厂商2023年首次入围TOP5，2024年超过电装位居第四，一跃成为全球汽车零部件领域最受关注的新兴厂商之一。
值得关注的是，2024年百强榜单中国轩高科为代表的动力电池厂商也首次入围，电动化已成大势所趋下，未来国产Tier1厂商正在加速崛起。
2012-2024年全球汽车零部件百强榜单中国厂商数量
资料来源：《Automotive Nesw》、芯八哥整理
上半年，在不少跨国巨头对电动化转型延缓之时，中国Tier1厂商正借电动化浪潮，企业规模及利润快速增长。值得关注的是，随着全球尤其是欧美电车市场需求放缓，头部Tier1正积极调整电动化转型业务，中国作为引领全球新能源汽车产业增长的主战场，逐渐成为市场布局和竞争重点，行业需求维持高景气度，ADAS、智能座舱、动力底盘与车身安全系统等高附加值领域将成为市场增长重点。
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