在被摩根士丹利列为AI领域首选股后，你现在应该买入ARM股票吗？

猛兽财经 2024-09-13 12:44

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来源：猛兽财经作者：猛兽财经

猛兽财经的核心观点：

（1）摩根士丹利(MS)已经将Arm Holdings(ARM)股票列为了AI领域新的大盘首选股。

（2）强劲的移动市场复苏和边缘AI机会以及由此带来的版税增长推动了摩根士丹利对ARM未来的增长预测。

（3）猛兽财经认为，看涨ARM股票的投资者可以在当前价格水平上建立多头头寸，止损点在106.5美元以下。

摩根士丹利的分析师最近刚刚将Arm Holdings股票列为了AI领域的大盘股首选，并强调了对Arm增长前景的强烈信心，特别是在移动市场复苏和新兴边缘AI方面的机会。

并且将Arm的评级维持在“增持”，目标价为175美元，这反映出摩根士丹利相信Arm有能力利用不断扩大的边缘AI机会。这主要得益于苹果(AAPL)周一发布的iPhone 16使用了Arm 的v9架构和其A系列处理器(A18)，所以摩根士丹利的分析师相信Arm的v9架构与苹果的iPhone 16以及其他高性能设备的整合，未来将给Arm带来很大的增长机会。

摩根士丹利的分析师预测，从24财年到27财年，Arm移动业务的复合年增长率(CAGR)将达到35%，预计汽车和基础设施业务也将进一步增长。

苹果最近发布的iPhone 16使用Arm的v9架构就是Arm的移动业务未来可以实现高速增长一个重要里程碑。

摩根士丹利的分析师还预计iPhone在26财年的出货量将达到2.3亿至2.6亿部，而Arm的授权使用费收入也有望实现强劲增长。

除此之外，摩根士丹利的分析师还特别强调了Arm在向边缘AI转变中的关键作用，该公司的硅IP也越来越多地被用于各个领域的定制硅工作，从而在未来两到三年将会为其带来更高的版税收入。

ARM的财务业绩

在2024年第一季度，ARM财务业绩虽然很稳健，但市场反应却不一。在第一季度，ARM的收入同比增长了39%，达到了9.39亿美元，超出预期3250万美元。

然而，其第二季度的指引却低于市场预期，预计收入在7.8亿美元至8.3亿美元之间，每股收益在0.23美元至0.27美元之间。

尽管如此，ARM还是重申了其全年预期，预计全年收入将在38亿至41亿美元之间，调整后每股收益将在1.45至1.65美元之间。

这一指引虽然非常强劲，但是与上一季度的强劲增长相比还是有所放缓，所以，有些投资者对这一增长势头能否持续表示担忧。

ARM的授权和版税模式

在本面方面，ARM仍然保持着其在半导体行业的主导地位。

并且其收入主要由其授权和版税模式驱动的。2024年第一季度，ARM的授权收入同比增长了72%，达到了4.72亿美元。版税使用费收入在2024年第一季度同比增长了17%，且仍然是ARM业务的重要组成部分，尤其是随着v9架构的普及(使用v9架构需要付出更高的版税)，所以，版税使用费收入为ARM2024年第一季度的收入增长贡献了很大一部分。

ARM与英伟达(NVDA)、微软MSFT)和亚马逊(AMZN)等科技巨头的战略合作伙伴关系也进一步增强了其收入来源，因为这些公司越来越依赖ARM的设计来满足其AI和数据中心的需求。

然而，ARM也面临着一些不利因素。比如半导体行业的竞争格局正在加剧，英特尔(INTC)和AMD等竞争对手在ARM所在些领域也取得了一些进展。

此外，地缘政治风险，特别是与中国有关的风险，也对ARM的收入增长构成了潜在挑战。

同时ARM还受到出口管制的影响，以及围绕美国和英国监管机构批准的不确定性风险，可能会影响其在中国开展业务的能力（截止2024年第一季度，中国业务已经占到了其24财年收入的14%）。

ARM的估值过高

在估值方面，ARM目前处于溢价状态，其远期市盈率为33.56，明显高于行业中位数。

这一高估值反映了市场对ARM在AI和半导体市场持续增长的预期。

然而，一些分析师认为，ARM的增长可能无法完全证明其目前的估值是合理的，尤其是与英伟达和AMD等其他高增长半导体公司相比。

虽然ARM预计其收入将以强劲的速度增长，但该股的高市盈率几乎没有留下任何犯错的空间，因此很容易受到业绩或市场情绪等任何可能出现的不利因素的影响。

ARM股票的技术分析

考虑到ARM股票的基本面和估值，研究ARM的技术指标将有助于进一步了解该股目前的股价是否合理，或者投资者是否有可能从ARM的未来增长中获利。

接下来让我们从技术分析的角度来分析一下ARM股票。

尽管ARM的股价已经从今年7月份创下的188.75美元的高点大幅下跌，但它现在已从上月早些时候触及的不到100美元的低点开始反弹，并在图表上显示出了短期的看涨势头。