近期，LED芯片大厂相继披露2024年上半年成绩单，从各家成绩单来看，营业收入普遍向上增长，盈利能力方面也均有所改善。
作为半导体行业的龙头公司，三安光电的主营业务主要分为两部分：一是LED业务，包括LED芯片以及LED应用产品；二是集成电路业务，主要是化合物相关产品，包括砷化镓、氮化镓产品、射频、滤波器以及碳化硅等产品。
LED业务方面，报告期内，公司LED外延芯片主营业务收入实现同比增长13.61%，其中传统LED外延芯片产品同比增长14.60%，高端LED外延芯片产品同比增长10.48%，经济复苏开始重新拉动传统LED需求稳健增长。同时公司LED业务的产品结构调整也在持续推进，本期毛利率同比增加近5个百分点。
近年来，三安光电通过投入先进生产设备、优化生产工艺，生产效率大幅提高，产能和产量均大幅增加。即便公司去库存措施取得一定进展，仍处于较高水平。截至2024年6月末，公司存货账面余额为51.88亿元。
湖北三安主要从事Mini/Micro LED外延片与芯片和芯片深加工等业务，总投资120亿元，项目达产后，将新增芯片产能约236万片/年（以4寸为当量片）和4K显示屏用封装产品8.4万台/年。
华灿光电：2024年上半年亏损收窄，现金流由正转负
华灿光电2024年半年报显示，公司实现营业收入18.91亿元，同比增长66.46%；归母净利润-2.46亿元，同比增长32.27%，上年同期亏损3.64亿元；扣非归母净利润-3.01亿元，同比增长25.45%，上年同期亏损4.04亿元。
对于上半年营收增长的原因，华灿光电表示，主要系报告期内加大市场开拓，出货量增加所致。
分产品来看，2024年上半年，华灿光电的LED芯片实现营业收入9.54亿元，同比增长46.64%，毛利率为-5.03%，同比增长3.91个百分点；LED衬底片实现营业收入1.33亿元，同比增长44.30%，毛利率为-5.96%，同比增长26.60个百分点；其他产品实现营业收入8.04亿元，同比增长104.44%，毛利率为3.50%，同比下降0.65个百分点。
报告显示，公司期末总资产达到116.2亿元，较上年度末增长2.14%；归属于上市公司股东的净资产为72.8亿元，较上年度末减少3.27%。经营活动产生的现金流量净额为-1.43亿元，较上年同期下降241.88%。
公司在LED芯片及半导体解决方案方面持续深化市场开拓，特别是在Micro LED和GaN电力电子器件的研发与生产上加大力度。预计未来将进一步提升产品竞争力和市场份额。
兆驰半导体：上半年净利已高于去年全年，Mini芯片获突破
兆驰股份2024年半年报显示，2024年上半年兆驰半导体实现营业收入13.71亿元，净利润3.78亿元，已高于2023年全年净利润。
据悉，兆驰股份于2017年在江西南昌成立兆驰半导体，并先后投资建设了LED外延片及蓝绿光芯片项目、红黄光芯片项目。2020年，随着项目的建设进入尾声，兆驰半导体的产能逐步释放，到2020年10月，公司已具备65万片/月（4英寸）的产能，2021年实现全年满产满销，最终带动兆驰半导体在2021年首次实现盈利。
今年上半年，LED芯片总产出量为110万片/月，其中，氮化镓为105万片/月，砷化镓为5万片/月（以4寸片计）。氮化镓芯片产销量居全行业第一；Mini RGB芯片单月出货量为12000KK组，市占率超50%。
据了解，兆驰半导体Mini LED芯片尺寸缩小到2*6mil，芯片微缩技术进步行业领先。
聚灿光电：上半年营利双增长，Mini/Micro LED募投项目延缓
聚灿光电2024年半年报显示，公司实现营业收入13.34亿元，同比增长11.24%，实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长351.03%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比增长443.68%。
聚灿光电解释，在行业高景气度的背景下，公司高端产品产销两旺，产能利用率、产销率保持一贯高位，销售规模创历史新高，量价齐升带动营业收入持续稳定增长。此前，也有券商的研报中提及，在充分竞争的市场格局之下，LED芯片高端化趋势明显，下游消费需求从基础需要向品质升级，即未来的竞争中，企业需要新动能。
2024年上半年公司毛利率为14.60%，同比增长4.67pcts，毛利率显著改善主要系公司高端产品性能提升、结构升级，产品售价稳步回升，上半年LED芯片及外延片毛利率为25.5%，同比增长8.39pcts。
值得注意的是，聚灿光电日前延缓了募投项目“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”的实施进度，将达到预定可使用状态日期由“2025年8月”调整为“2026年8月”，项目延迟1年。
乾照光电：上半年扭亏为盈，净利润较为波动
乾照光电2024年半年报显示，公司上半年营业收入实现12.72亿元，同比增长10%；其中，主营业务收入为9.47亿元，同比增长25.87%，主营毛利率同比提升了8.5个百分点；归属于上市公司股东的净利润为3,681.96万元，同比增长134.16%。
乾照光电积极推进管理变革和精益化管理，产能利用率达到97.39%，同比提升23.46个百分点；乾照光电亦致力于产品结构转型，积极发展第二增长曲线，中、高端产品的收入占比持续提升，同比增加了6个百分点。
在显示领域，乾照光电持续引领市场。2024年上半年，以在激烈的市场竞争中实现突破。通过内部研发和外部合作，乾照光电不断升级产品，较2023年末整体性能提升超过6%，RGB直显整体营收同比增长38%。除此之外，在Mini RGB显示领域，乾照光电准确捕捉市场趋势，与下游客户合作更紧密，Mini RGB产品为业绩增长做出了较大贡献，收入同比增长249%。
背光产品领域，得益于控股股东的资源支持，乾照光电加大了对新技术研发和产品推广的投入。背光芯片的光效、抗静电能力和可靠性得到了显著提升，尤其是倒装高压芯片的EOS性能已达到行业领先水平。背光芯片产品可应用在车载背光、TV背光、MNT背光、NB背光及手机背光等五个细分市场，并已成功导入头部电视整机厂。随着下游Mini LED电视的渗透率提升，背光芯片产品需求有望持续增长，2024年上半年，乾照光电背光芯片收入同比增长178%，背光产品线将成为公司未来发展的重要方向。
值得注意的是，近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-1.1亿元、0.4亿元，同比变动分别为-88.14%、-893.47%、134.14%，净利润较为波动。
来源：JM Insights整理
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