烈火炼真金！8大储能电池成绩单分析

原创行家说储能 2024-09-05 18:26

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8月底，上市企业半年报全部披露完毕，行家说储能整理了比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等8家头部储能电池相关上市企业的总营收、储能营收，以及相关的毛利率进行了重点分析，得出了以下几个结论：

详情如下：

■ 总营收和净利润：50%企业实现双增

行家说统计了中国8家锂电池上市企业的营收和利润情况：

从总营收和归母净利润上看：

8家头部储能电池上市公司中，一半企业实现了总营收和净利润双增。
超6成企业实现了总营收同比增长，增长幅度最高为比亚迪，达15.76%。其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务同比增9.33%;手机部件、组装及其他产品业务同比增42.45%；
宁德时代在今年H1出现了罕见的下滑（-11.88%），是其近4年以来首次出现中报下滑。但净利润仍然保持超10%的增长。此外，经营活动产生的现金流量净额为447.1亿元，同比增长20.61%，表明宁德时代在业务运营中的资金流动性和盈利能力仍在增强。
亿纬锂能总营收和净利润出现了微降，但储能电池出货达20.95GWh，同比增长 133.18%，实现翻倍以上增长。
欣旺达、国轩高科、瑞浦兰钧均实现5年中报营收正增长，分别增加7.57%、10.2%、15%。其中瑞浦兰钧于 23年上市，营收呈增长趋势，亏损收窄。

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接下来具体分析储能业务的营收、出货量和储能营收占公司总营收的情况。

从储能营收和出货量来看：

宁德时代储能营收最高，达到288.25亿，同比略增3%，占总营收约17.28%，毛利率达28.87%，同比增长7个百分点。据行家说储能了解，宁德时代第二季度整体出货量接近110GWh，其中储能占约25%，综合第一季度数据情况，2024年上半年出货量约45GWh，已完成去年整年出货量（69GWh）的6成以上。
亿纬锂能位居第二，上半年储能营收77.74亿，同比增加9.93%。而在出货量方面，亿纬锂能自2021年的2GWh一路飙升，2023年出货量达26.29GWh，2024 H1更是突破20.95GWh（反超动力电池出货量 13.54GWh），同比增长 133.18%，约已完成去年出货量的80%。

营收同比增速最高的是中创新航，今年储能业务营收27.4亿，同比增长43.2%，增速第二的是欣旺达，储能营收5.95亿，同比增长31.49%，同时看公司毛利率由原来的16.01%增加了12个百分点，达到28.12%。

从储能业务营收占比看：

2024年上半年，8家企业中有5家披露了储能毛利率，情况如下：

5家企业储能毛利率在12%～28%之间，平均毛利率21.51%，同比增长3.72%，这说明了产业整体毛利率在下降的情况下，头部的储能电池企业相比毛利率仍较坚挺。
其中毛利最高的还是宁德时代达28.87%，欣旺达紧随其后，且毛利率的增幅最高达12.11%。
此外，行家说储能对比了这几家公司所有业务的海外营收，再结合储能毛利率后发现，储能毛利率最高前三甲，宁德时代、欣旺达、国轩高科的公司整体海外业务占据公司总营收分别为：30.3%、40%和32.91%，由此估算，毛利率较高的部分原因是储能海外营收占比高于国内。