利亚德上半年营利双降背后：显示收入下滑5.88%，MicroLED产品订单已超5.5亿

原创 JMInsights集摩咨询 2024-08-29 12:34

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8月28日，利亚德发布2024年上半年财务报告。财报显示，2024年上半年，公司实现营业总收入36.31亿元，同比下降9.62%；归母净利润1.28亿元，同比下降62.11%；扣非净利润1.01亿元，同比下降62.70%；经营活动产生的现金流量净额为2.07亿元，同比下降7.89%。

利亚德表示，报告期，国内市场需求低迷，收入规模减小，竞争激烈，毛利率下降，同时国外费用上升，致使净利润较大幅度下降。

具体来看，智能显示板块由于国内市场低迷，公司 4 月份开始实施“直渠融合”政策，降低批发模式订单，上半年显示板块收入下滑 5.88%。

利亚德在财报中阐述到，2024 上半年业绩同比下降的原因如下：

（1）管理层基于国内市场形势的乐观预测，导致 2024 上半年经营计划目标及预算偏高，没有及时优化精减人员及压缩各项成本费用，导致上半年销售、管理费用及其他费用不降反升，这是公司盈利下降的重要原因。

（2）国内市场（尤其是渠道市场）需求不振，导致公司订单下降，尤其是四、五月份开始裁撤渠道事业部，实现直渠融合重组，致使渠道订单大幅下降约 40%；加之业内价格战（内卷）严重，也导致公司毛利率下降，进而造成公司盈利同比的大幅下滑。

（3）负责欧美市场的美国平达管理团队，在欧美营销及产品推广不力，双品牌战略没有全力落实，对人力成本和各种费用控制不严，业绩考核与激励机制力度不够，员工工作状态不佳，造成美国平达出现罕见的亏损。

（4）2024 上半年公司加大了战略性技术（高阶 MIP、COB 及空间计算）的研发投入，并在利晶微电子扩建高阶 MIP 产线，加大了深圳工厂自动化及品质管控提升的投入。

（5）管理层为提升管理效率对公司的管理制度和流程进行了全面梳理和优化，正在加大投入，重新构建数字化体系和平台（如：以 CRM 为主线的 LTC 管理平台），以求打通各数字化子系统，大幅提升管理效能，达到降本增效的目的。

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入18.31亿元，同比下降18.10%，环比增长1.70%；归母净利润2694.22万元，同比下降87.54%，环比下降73.38%；扣非净利润1805.02万元，同比下降90.71%，环比下降78.20%。

JM Insights了解到，利亚德是国内首家推出全彩LED显示产品的企业，是全球首家自主研发出小间距产品的企业，是全球首家量产Micro LED显示产品的企业，技术引领一直是公司带动LED显示行业发展的驱动力。

据悉，公司自 Micro LED 技术量产，便开始布局产业链，已经与富采控股共同整合了芯片-封装-应用的健全产业链。同时，通过股权投资及技术合作的方式，健全产业链上的必备辅助产品，如电源、视频处理器、控制系统、Asic 驱动芯片等。

2024年，公司的Micro LED产品采用MIP和COB两种封装形式；公司研发的50um以下无衬底芯片的Micro LED产品，产线正在搭建中，预计年底前投产。截至7月31日，订单超过5.5亿元。

2024年上半年，利亚德研发投入额较上年同期增加，研发费用占营业收入比重提高至 5.43%。在MIP、COB等技术路线方面均取得一定的进展。

具体来看，在高阶 MIP方面，完成无衬底高阶 MIP 的全制程开发与样品试制，基于利亚德最新 MG-2 平台，正进行 LED 显示屏产品化开发；高亮 COB方面，完成高亮 COB 相关技术开发，实现黑屏更黑，亮屏更亮的显示效果，相关产品逐步导入中；全户外 LED 商业机领域，依托 Micro LED显示技术和户外小间距技术平台，完成全户外 LED 商业机开发，产品可替代部分户外灯箱、户外高亮 LCD 灯箱等，已小批量生产并交付；恒流 IC方面，联合开发并完成 LYD23221 性能测试，是目前市场上驱动性能最高、能耗比最低的规格（芯片运行功耗与带载像素阵列的比值），已导入多款量产屏。

由于市场环境带来的激烈竞争，未来，市场将进一步向头部企业聚集，利亚德将在行业整合中获取更大的市场份额。Micro LED无论是 MIP 结构还是 COB 结构，需求持续提升。

利亚德表示，公司将加大加快研发并推出极有技术优势、极具性价比的产品，大幅扩大高阶 MIP 和 COB 的产能，并大幅提升生产的自动化（数字化）的水平和效率，降低生产成本，以提升公司毛利率。

与此同时，公司将加大对 LED 显示相关的应用场景及整体解决方案的营销力度，加大对新兴市场需求，如一体机、电影屏、XR 的推广和运用，培育和战略孵化空间计算等 AI 产业新的增长点。同时直渠融合消除了内耗，通过培训和引导合作伙伴开展集团所有业务，在利亚德极具影响力的品牌平台下，通过行业的重组和整合，市场向头部企业集聚的历史机遇，我们有坚定的信心实现国内市场从恢复性增长，尽快过渡到高质量增长，提升市占率。