碳化硅巨头Wolfspeed持续亏损，只剩被收购一条路？

原创汽车电子设计 2024-08-27 07:43

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芝能智芯出品

Wolfspeed是碳化硅（SiC）的龙头企业，近年来经历了显著的市场波动。

● 2024 年第二季度营收为 2 亿美元，同比下降 14.9%，

● 但是毛利率骤降至 1.2%，创下历史新低，

● 净亏损也进一步扩大至 1.75 亿美元。

这些数据无疑让投资者炸毛了，也为 Wolfspeed 的未来蒙上了一层阴影，市场对于其能否实现盈利产生了更大的质疑。

Wolfspeed 当前面临的主要挑战集中在市场需求疲软、新工厂的低利用率及相应的高成本上。

特别是在电动车市场竞争加剧、价格战愈演愈烈的背景下，SiC 的需求受到压制，使得 Wolfspeed 的收入和盈利能力持续承压。

Part 1

市场表现和新工厂困境

Wolfspeed公司实现了2.01亿美元的收入，与去年同期持平，收入没有显著增长，但这一业绩略高于公司在6月份所提供的预期中点。

Wolfspeed的电动汽车收入同比增长了100%以上，这在一定程度上抵消了工业与能源(I&E)市场的疲软表现。

在达勒姆(Durham)工厂的事故对毛利率造成了负面影响，同时也对整体财务表现构成了挑战。

Wolfspeed 的新工厂原本是公司扩展产能、提升市场份额的重要举措。新工厂的利用率远未达到预期，反而成为了公司亏损扩大的主要原因之一。约有 0.5 亿美元的亏损直接与新工厂相关，其中包括 2500 万美元的启动成本和 2400 万美元的利用不足成本。

Wolfspeed 在判断市场需求和扩张速度方面存在战略性失误，导致新工厂不仅未能带来收入增长，反而加重了公司财务负担。

所以Wolfspeed正在评估关闭位于北卡罗来纳州达勒姆的 150 毫米设备工厂的时机，位于纽约州莫霍克谷的 200 毫米设备工厂正在以显著较低的成本产生稳健的业绩。

面对持续的亏损，Wolfspeed 管理层决定调低 2025 财年的资本开支计划 2 亿美元，在资源配置上的调整和对未来市场的不确定性的应对。

削减资本开支也可能影响公司未来的增长潜力，特别是在行业竞争激烈的背景下，如何在控制成本与保持技术领先之间取得平衡，成为 Wolfspeed 面临的重大挑战。

市场反应与投资者信心

Wolfspeed 的持续亏损已经引发市场对其独立生存能力的担忧。自公司更名为 Wolfspeed 以来，股价持续下跌，投资者信心的丧失，使得 Wolfspeed 逐渐失去了市场的青睐，并面临被收购的传言。

Wolfspeed 依然掌握着相对领先的 SiC 技术和生产能力。如果市场需求回暖，公司有可能依靠这些核心竞争力实现逆转，当前的经营状况不佳，但 Wolfspeed 仍具有一定的战略价值，特别是在可能出现的行业整合过程中。

在当前的市场环境下，Wolfspeed 的未来充满不确定性。

● 一方面，公司需要继续提升新工厂的利用率，以降低成本，缓解亏损压力；

● 另一方面，管理层还需制定更为审慎的市场策略，避免再度出现市场预判失误的情况。

如果 Wolfspeed 能够在短期内提升盈利能力并稳定市场份额，其作为独立企业继续发展的可能性仍然存在。然而，如果亏损持续扩大，或市场需求继续低迷，公司被收购的可能性将进一步增加。

小结

Wolfspeed 当前的困境既是市场变化的结果，也是自身战略失误的反映，能否在未来实现自我修复，关键在于如何有效提升产能利用率、控制成本，并在需求回暖时迅速抓住市场机遇。

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