作者 | 郭辉
芯源微、澜起科技、聚辰股份三家科创板半导体公司在昨日（7月22日）晚间发布询价转让减持股份公告后，仅隔一个交易日，于今日（7月23日）盘后接连发布转让定价情况。
芯源微、澜起科技、聚辰股份发布的询价转让定价初步情况显示，此次转让价格分别为64.72元/股、57.72元/股、55.49元/股，略低于三家公司最新一个交易日（7月23日）收盘价64.90元/股、58.80元/股、59.14元/股。也就是说三家公司的转让价较市价最多折让5.6%。
或受市场消息影响，今日（7月23日），半导体板块集体下跌，芯源微跌超11%，富创精密、澜起科技跌超8%，芯朋微、芯海科技、聚辰股份、普冉股份、思瑞浦跌超7%。
对于询价转让公告发布后公司股价的波动，今日（7月23日），《科创板日报》记者以投资者身份致电澜起科技证券部，相关工作人员表示，二级市场股价波动会有很多因素干扰，该公司无法具体评价原因。
芯源微证券部人士则向投资者表示，减持可能会对一些投资人造成情绪上的冲击，大家可能有一点情绪面的触及。
聚辰股份投资者关系部人士表示，“今天整个行业都跌得比较多。”该公司还在今日（7月23日）盘后发布业绩预增公告。公告显示，预计今年上半年归母净利润同比增长124.93%。
对此，聚辰股份表示，进入2024年以来下游应用市场需求的逐步回暖，下游内存模组厂商库存水位的改善，随着DDR5内存模组渗透率的持续提升，该公司SPD产品的销量较上年同期实现大幅度增长，NOR Flash产品以及汽车级EEPROM产品于报告期内的出货量同比实现高速增长。
▌询价转让制度设计本意平缓减持冲击
澜起科技、芯源微、聚辰股份昨日（7月22日）发布的询价转让公告显示，从减持比例来看，三家拟减持股份分别占总股本的1%至2%不等；减持方均为各家公司首发前股东；转让原因均为自身资金需求；转让价格均不低于发送认购邀请书之日（即7月22日，含当日）前20个交易日股票交易均价的70%。
《科创板日报》记者多方采访了解到，询价转让作为上市公司股东减持的一种形式，从各项制度安排上，其本意在于尽可能降低对二级市场的冲击。
一家在去年完成询价转让的科创板芯片公司证券部人士接受《科创板日报》记者采访表示，询价不需要提前披露，定价交易过程公开透明，且单次转让比例不低于1%，可以联合不同股东一起操作，减持的效率比较高，受让方有6个月锁定期，给市场传递信号能够有序接力。从系列制度设计和安排来看，目的是降低对二级市场冲击。
另一家在今年宣布实施询价转让的科创板芯片公司证券部人士接受《科创板日报》记者采访称，对于上市公司首发前股东——尤其是财务投资者，必定会有退出需求，但现在市场环境低迷，上市公司并不希望这些股东频繁多次抛售股票对市场造成影响，因此会牵头谈判，安排询价转让股份的工作。
资深投行人士王跃骥接受《科创板日报》记者采访表示，“询价转让的减持方式，是科创板当时制度设计的一项创新，其实是可以起到平缓减持冲击的蓄洪区式的设计。但在当下的市场环境中，询价转让还是受到了争议。”
询价转让的价格通常不低于发送认购邀请书前20个交易日股票交易均价的70%。有投资者质疑这一定价是否过低。
据了解，其他减持方式中，大宗交易的交易价格不低于前一个交易日收盘价80%；协议转让则是不低于协议签订日收盘价80%；集中竞价减持的价格根据市场的股票走势价格决定。询价转让的七折仅为底价，通过市场博弈股东还可以设置更高价格。
王跃骥表示，相比于竞价交易而言，询价转让会有锁定期的安排（通常为受让股份6个月），也正是因为这个锁定期的存在，受让方就有了风险，需要有折价做风险补偿。折价的多少，取决于受让方的竞价结果。“下限是法定的，有充分的下限空间，才可能保障转让的可行性。”
▌年内询价转让数量增多 中信证券“包下”近七成业务
除了减少对市场冲击，上市公司选择询价转让方式减持的另一个原因还在于当前市场资金流动性较差。
有科创板公司人士向《科创板日报》记者表示，“由于折价的存在，其实一般作为股东也并不愿意通过询价转让方式贱卖股份，优选竞价，其次才是大宗和询价。”
另有企业人士称，科创板由于有一定入市门槛，相对来说成交量较小、流动性较低，加上考虑到今年行情低迷，询价转让对许多公司来说或是减持方式的优选。
资深投行人士王跃骥也表示，“当股价高的时候，市场情绪热烈，反而就不需要通过转让方式减持，直接抛售即可。恰恰是因为股价低，转让方不好出手，才选择询价转让。”
《科创板日报》记者梳理来看，进入今年二季度后，发布询价转让计划书的科创板公司数量较去年明显有所增多。
其中，今年4月、5月、6月的询价转让数量分别为6家、5家、9家；去年同期则分别为1家、6家、7家。据统计，今年7月以来，截至目前，已有6家科创板公司宣布询价转让计划，而去年7月仅有3家。
《科创板日报》记者还关注到，今年发布减持计划的科创板公司多数属于半导体板块，如：澜起科技、芯源微、聚辰股份、乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份、慧智微、力芯微、海光信息、南芯科技等。
另外，今年以来大约有接近七成数量的询价转让业务，受委托实施方均为中信证券。
具体来看，包括昨日（7月22日）公告询价转让的三家公司澜起科技、芯源微、聚辰股份，以及今年的乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份、高凌信息、振华风光、日联科技、优利德、石头科技、柏楚电子、联影医疗、传音控股、派能科技、南芯科技、九号公司等。另有相对少数询价转让则委托华泰证券、中金公司、中信建投、广发证券、海通证券等券商实施。
据了解，科创板询价转让第一单即有中信证券的参与。2020年，中微公司询价转让初步结果显示，委托中信证券的8名股东拟转让股份全部卖出，委托中金公司的1名股东拟转让股份只卖出了五分之一左右。这是科创板首单询价转让制度落地。彼时，在业内看来，两家券商的出售结果不一样，体现了市场化背景下券商不同的销售能力。
市场人士表示，“中信证券在询价转让方面经验很丰富，并且手里的受让方资源也会比较多。”另有科创板上市公司人士表示，选择实施方更多还是看股东的需求和偏好，以中金为例，他们承销能力也不差，金融服务差异度不会很大。
▌存储等半导体行业景气度持续提升
今年以来，以存储和半导体设备为代表的半导体各板块景气度均实现回升。
其中，澜起科技预计今年上半年实现归母净利润5.83亿元至6.23亿元，较上年同期增长612.73%至661.59%。
据中泰证券分析师王芳于本月发布的研报观点，AI服务器、AI PC将加速DDR5渗透，2024年中DDR5渗透率有望超过50%，澜起科技新品MRCD、MDB、CKD、PCIe5.0 Retimer今年已陆续进入收获期。
聚辰股份今日（7月23日）晚间发布的上半年业绩预告显示，预计今年上半年归母净利润同比增长124.93%。该公司表示，进入2024年以来下游应用市场需求的逐步回暖，下游内存模组厂商库存水位的改善，随着DDR5内存模组渗透率的持续提升，该公司SPD产品、NOR Flash产品以及汽车级EEPROM产品今年上半年出货量同比实现高速增长。
华金证券分析师孙远峰本月发布的研报观点称，在终端需求逐渐复苏、海外大厂产能转向HBM等高附加值产品以及AR/VR等新兴技术赋能可穿戴类产品刺激需求等因素驱动下，利基存储有望步入上行周期。
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