5年！从科创板看中国科技创新改革

原创科创板日报 2024-07-22 11:30

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五年来，科创板培育了一大批具有国际竞争力的科技创新企业，同时发挥资本市场改革的“试验田”优势，出台“科创板八条”并提出多项创新制度设计。科创板市场引导资金持续投向科技创新领域的成效日益凸显，已成为市场主流投资板块。

作者 | 郭辉

今日（7月22日），科创板正式迎来开市五周年。

这五年来，科创板走出573家上市公司，聚焦于新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性新兴产业。

就在昨日（7月21日），二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（下称：《决定》）全文公布。《决定》对进一步全面深化改革做出系统部署，把以改革推进科技创新摆在突出位置。

资本市场能够有效链接技术、产业与资本，因此也是支持科技创新的重要力量。回望科创板这五年，正是我国坚持科技创新机制改革的实践与写照。

科创板作为融合科技创新、战略新兴产业与资本市场的重要枢纽，既是科技创新机制改革的受益者、实践者，也将是在加快发展新质生产力、实现科技高水平自立自强及现代化产业体系建设等方面发挥独特作用的推动者。

▌引导优质资金持续流向科技创新领域

中泰证券首席策略分析师徐驰接受《科创板日报》采访表示，今年是科创板5周年，5年以来，科创板服务创新驱动发展战略，坚守“硬科技”定位，探索注册制实践，至今已取得一定的成果。“科创板作为中国资本市场的一项重大创新，是中国资本市场与实体经济发展的受益者、实践者，更是未来资本市场改革的推动者。”

昨日（7月21日），二十届三中全会审议通过的《决定》提出，要加快推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展的同时，要优化重大产业基金运作和监管机制，确保资金投向符合国家战略要求。

回顾科创板过去五年来的发展，科创板市场引导资金持续投向科技创新领域的效用日益凸显。

从公司总量来看，截至2024年7月21日，科创板已有573家公司，占A股比重10.7%，累计募集资金超9100亿元，占同期全A范围21,850亿的41.68%，排名各板块第一。

据《科创板日报》记者统计，科创板开市以来，平均每家企业IPO募集金额为15.9亿元，高于主板（14.93亿元）、创业板（9.25亿元）以及北证（2.01亿元）。

其中，科创板募集资金排列前十名的公司，分别为：中芯国际、百济神州-U、华虹公司、芯联集成-U、联影医疗、海光信息、中国通号、晶科能源、晶合集成、和辉光电-U。

多位科创板上市公司高管在接受《科创板日报》记者采访时表示，科创板充分发挥资源优化配置与直接融资功能，更好地服务一众具有核心技术、行业领先的科创企业，推动产业结构升级，赋能实体经济长远发展。

徐驰表示，五年以来，科创板坚守“硬科技”定位，市场规模和服务能力不断提升，现已成为我国资本市场的重要组成部分。“科创板的快速发展得益于我国科技创新战略的推动以及科创企业的快速发展，同时也为我国科技创新企业提供优质资本市场服务，对我国科技创新发展与高水平科技自立自强方面有着重要支持作用。”

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

科创板目前也已成为市场主流投资板块。对比上证50（大市值蓝筹）、创业板50（代表创业板主流）、科创50（代表科创板主流）、北证50（代表北交所主流）4个指数成交额，占国证A指的百分比情况来看，科创50的投资占比逐年提升。

截至2024年6月30日，科创板系列ETF规模合计超过1500亿元。

从北向资金流动历年数据来看，科创板在2022年至2024年上半年间的北向资金一直处于正流入状态。

▌五周年改革再出发更多创新制度出台

5年来，科创板不仅培育了一大批具有国际竞争力的科技创新企业，为中国新质生产力发展提供了重要支撑，作为资本市场改革的“试验田”，科创板的制度创新设计亦敢为众先。

今年6月，“科创板八条”发布，共涉及科创板“硬科技”定位、发行承销、股债融资、并购重组、股权激励、交易及产品、全链条监管、市场生态等8个方面的35项举措。

市场观点认为，“科创板八条”是在新“国九条”和资本市场“1+N”规则体系框架之下，对相关制度予以细化，打通了制度落地的“最后一公里”。若用足、用好资本市场功能，在助力新质生产力发展方面未来将大有可为。

在入口端，“科创板八条”提出将严把入口关，坚决执行科创属性评价标准，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。此举进一步强化科创板“硬科技”定位，同时适应新质生产力相关企业投入大、周期长、研发及商业化不确定性高等特点，提升了制度包容性。

在融资端，“科创板八条”将在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例，统一按3%执行，这一安排旨在进一步加大网下投资者报价约束，引导科创板新股发行理性报价、合理定价。未来，交易所还将持续加强发行承销监督检查力度，密切监测网下投资者异常报价行为，切实防范“抱团压价”风险。

在投资交易端，“科创板八条”研究优化科创板做市商机制、盘后交易机制；提出丰富科创板指数、ETF品类及其期权产品。其中，科创板ETF日益成为投资者参与科创板投资的重要渠道，科创50和科创100ETF自成立至今，产品总体规模达1500亿元。

近期，上交所宣布将正式发布上证科创板芯片设计主题指数、上证科创板半导体材料设备主题指数、上证科创板医疗指数、上证科创板人工智能指数，以及上证科创板200指数等，将有助于提升科创板指数对新质生产力细分领域的覆盖，为投资者提供更多元化投资分析工具。

同时，今年科创板对上市公司产业并购重组、整合上下游产业链进行了更大力度支持。目前政策发布至今已获多家科创板公司积极响应。

细数科创板系列制度的改革创新，亦是探索构建同科技创新相适应的科技金融体制，同时引导加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，配套完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。

徐驰表示，我国科创板在积极拥抱新质生产力、服务科技创新的同时，也是我国资本市场改革的“试验田”，在促进完善资本市场基础制度等方面也发挥着重要的作用。未来科创板或持续深化改革，以其创新的制度设计，完善资本市场“1+N”政策体系，进一步全面深化资本市场改革，推动股票发行注册制走深走实，积极发挥科创板“试验田”作用。

▌创新活水涌动战略新兴产业集群逐步壮大

二十届三中全会审议通过的《决定》第三部分第12条提出，要健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，抓紧打造自主可控的产业链供应链，健全强化集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制，全链条推进技术攻关、成果应用。

同时，《决定》还提出加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，加强新领域新赛道制度供给，建立未来产业投入增长机制，完善推动新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业发展政策和治理体系，引导新兴产业健康有序发展。

在深化科技体制改革的背景下，科创板正持续推动重点产业链技术创新、产业集聚和成果商业化应用。五年来，围绕集成电路、生物医药、新一代信息技术等新兴产业，科创板不断助力科技创新实现由“点的突破”向“系统提升”的良序发展，成为新质生产力“主阵地”。

业内人士认为，科创板经过五年的发展，呈现出“细分龙头聚焦，行业分化进一步凸显”的现象。

数据显示，截至今年7月21日，以申万一级行业划分，在573家科创板公司中，电子、生物医药及机械设备行业的公司数量最多，分别为140家、106家、88家，占科创板公司总数比例分别为24.4%、18.5%、15.4%。其中新一代信息技术、生物医药、高端装备制造行业公司合计占比超过80%。

2019年开市至2023年度末，科创板上市公司的历年研发投入总额已超5200亿元，且年度投入额呈不断上涨趋势。

科创板企业的业绩成长性显著。据统计，2021年至2023年，科创板企业营收复合增速平均达22.3%，归母净利润复合增速平均7%，显著高于非科创板企业。

在技术成果产出方面，科创板公司过去在多个创新领域加快科技攻关，创新成果屡获突破。从芯片制造工艺平台突破量产、国产算力芯片在商业场景落地应用，到AI大模型走入日常生产生活、创新药商业化提速……科创板市场创新活水涌动。

随着战略性新兴产业集群逐步发展壮大，未来产业加快布局，科创板将落实创新驱动发展战略，持续发挥服务高水平科技自立自强战略性平台的作用。未来，科创板也将发挥协同技术、产业与资本的关键性作用，在健全相关规则和政策，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率方面，贡献创新智慧。

知名企业家、复星国际董事长郭广昌表示，二十届三中全会明确提出进一步深化改革、推进高质量发展和全方位创新的战略目标。《决定》提出了“强化企业科技创新主体地位，建立培育壮大科技领军企业机制，加强企业主导的产学研深度融合”，深知只有不断创新，提质发展，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

“我们将加大在创新研发方面的投入，推动新技术、新产品的研发和应用，以提升企业的核心竞争力。同时，全球化的融合开放是不可逆转的历史趋势，只有通过国际合作，才能实现互利共赢，推动全球经济的共同繁荣。”郭广昌如是表示。