2024年5月，AI超级赛道上，英伟达可能采用玻璃基技术的传闻，引发股市大波动，Mini LED及玻璃基相关概念股票多次涨停，雷曼光电就是其中一家。
虽然雷曼光电主动澄清是美丽误会，但这一事件仍然使得雷曼光电再次成为产业聚光灯下的焦点。因为，虽然当下玻璃基技术备受全球关注，但真正投入研发、量产的企业并不多，在显示产业也不例外。而恰逢5月，雷曼光电正式宣布了PM驱动玻璃基Micro LED显示面板实现小批量试产，这一突破，为其持续进军高端显示市场提供坚实基础。作为产业最早上市的LED显示屏企业，行家说Display仔细观察已成立20周年的雷曼光电，比起追业绩、扩规模，其更擅长的是用自己的【雷曼式商业模式】撬动市场。本文，行家说Display将深入剖析雷曼光电这家公司背后的商业模式和未来增长点。
LED显示屏是少有的全产业链能实现国产化并站在世界舞台巅峰的产业，发展故事充满了激动人心的篇章。
在LED显示屏产业浩瀚星空中，雷曼光电虽非体量最大的代表，但却以其独特的轨迹熠熠生辉。从最初的封装业务起家，到如今成为显示屏领域的佼佼者，雷曼光电用20年的时间书写了一段耐人寻味的故事。
故事始于封装。在LED产业链中，封装环节扮演着至关重要的角色。雷曼光电在2004年创立初期，便敏锐地洞察到了封装市场的巨大潜力。凭借精湛的工艺技术和严格的质量控制，其迅速在封装领域崭露头角，而后拿下国庆60周年的天安门广场阅兵式的超大型LED显示屏器件的唯一指定国产品牌，赢得了众多客户的信赖和市场的认可。
然而，雷曼光电并未止步于此。随着技术的不断进步和市场需求的日益多样化，雷曼光电开始将目光投向了显示屏领域。这是一个全新的挑战，也是一个充满无限可能的机遇。转型并非易事，但雷曼光电凭借其深厚的行业积累和创新精神，在阵痛中成功实现了从封装到显示屏的跨越。更为关键的是，随着LED显示屏光源技术的持续创新，拥有封装背景的雷曼光电在技术更新换代方面表现出更迅速的反应能力和更强的适应性。2011年，雷曼光电在深交所创业板成功挂牌上市，这标志着其进入了一个新的发展阶段。随后，雷曼光电展现出前瞻性的战略眼光，在2013年开始对COB（Chip on Board）科技进行了可行性研究，2014年立项研发COB技术，这在当时是一种先进的LED集成封装技术，有机会提供更优质的显示效果和可靠性。而正是率先入局COB技术这一战略决策，让其成为早批突破COB量产技术的少数企业之一。2018年，雷曼光电陆续推出了基于COB技术的Micro LED显示产品，这些产品开始在市场上引起关注。2020年，率先发布基于COB技术的Micro LED像素引擎显示技术，在不增本的前提下实现Micro LED显示屏分辨率提升，为Micro LED显示技术的商业化进程提供新思路（这一技术后来在2024年成为COB显示热点技术之一）。到了2021年，雷曼光电凭借其在COB领域的深耕和专注，成功占据了全国LED小间距COB显示市场市占率第一的位置。在这7年的时间里，COB技术从最初的不温不火，逐渐发展成为LED显示屏产业的技术热点。雷曼光电在这个过程中，抵御了跟随主流技术的短期诱惑，坚持长期专注于COB技术的研发和应用。正是这种专注和坚持，让雷曼光电最终成为了LED显示屏产业中COB技术的先驱代表。
图：雷曼光电20年发展重要节点据行家说Display观察，十年前，COB技术作为新一代封装方式，存在技术和资金门槛，敢于入局者少。雷曼光电较早洞察到COB技术潜力，且与其他企业显著的区别在于前文提到的在封装技术上的专长，也成为了其率先入局COB技术的关键。据了解，目前雷曼光电已经拥有完整的COB技术解决方案，COB正装、倒装，像素引擎等多技术工艺路线产品具备量产能力；并坚持国内外市场两头抓，国内以区域+行业+大客户的战略布局打开市场，国外以高质量COB显示产品开拓市场。不过，行家说research认为，最值得思考的是，雷曼光电在COB技术上的深耕和持续投入，其意义不仅仅是推动了公司自身的技术革新和产品升级，也为后来整个LED显示屏产业从百亿级产值向千亿级规模跨越式发展，埋下了一定的伏笔。
2021年，站在全国小间距COB显示市场市占率第一的位置上，雷曼光电再次开始走入“无人区”——该如何利用COB技术扩大LED显示屏的应用边界？
这条路还没有人完全探索成功，没有人可以给雷曼光电一个答案。2021年，雷曼光电发布LEDMAN雷曼家庭巨幕新品，2022年首设家庭巨幕全球店，雷曼光电为产业打开LED显示由B端走向C端的突破口，目前，企业已形成B+C双轮驱动的发展战略。据了解，雷曼光电的C端产品已经在京东、天猫等线上渠道进行产品展示和推广的同时，也已在深圳、广州、南京、武汉、杭州、成都等9城建立了16家销售体验中心。
图：雷曼光电进军C端的四大要素
经过2年的探索和推广后，雷曼光电 C端又做了另外一个重要的决策：2023年推出首款PM驱动玻璃基Micro LED显示屏。且不仅限于C端，这一产品的突破，更有机会进一步加速教育和会议一体机上的应用。
这就回到了开头我们提到的话题——玻璃基技术话题在产业持续多年，但几乎没有实际落地的产品。事实上，虽然我们是在2023年看到了雷曼光电推出首款PM驱动玻璃基Micro LED显示屏，但据行家说Research调研显示，雷曼光电与上游合作伙伴是经过长达4年的研发，最终才在亮度和功耗等关键工艺上迎来了突破，才成功让PM驱动玻璃基Micro LED显示产品开始走向前台，并且在今年5月，正式宣布PM驱动玻璃基Micro LED显示面板实现小批量试产。
据《2023小间距与微间距显示屏调研白皮书》显示，当前，基于镀铜和通孔工艺的技术瓶颈，玻璃基技术仍在初级发展阶段，但在自身优势及降本潜力作用下，玻璃基方案大规模应用后将会是性价比高的选择，因此玻璃基的未来具有想象空间。而玻璃基技术研发进度走在前列的雷曼光电，则更有机会抓住未来的“东风”。
图源：《2023小间距与微间距显示屏调研白皮书》换而言之，雷曼光电PM驱动玻璃基封装技术率先试产，成为掌握该前沿技术的公司之一，而这项技术最初将被应用于家庭的超大屏幕场景，而随着持续的研发，预计将推动LED显示技术在一体机等更多领域的应用。影响力背后的基础是产品武器。至此，雷曼光电已经形成LED全系列产品及解决方案生态，显示板块也已经布局专用、商用、家用显示三大赛道，这使其能快速、灵活地响应市场变化和客户需求。
图：雷曼光电的产品版图此外，雷曼光电在LED显示的多个“率先”成就还包括：国家级制造业单项冠军企业、2022北京冬奥会开幕式冰雪五环出品商……这些“率先”成就，是雷曼光电在LED显示屏产业中留下的深刻印记，也是对其市场影响力和品牌价值的有力证明。通过不断的技术创新和市场拓展，雷曼光电正在持续推动LED显示产业的发展，为行业的进步贡献着自己的力量。
图：雷曼光电在LED显示实现的多个“率先”成就
图：雷曼光电及康硕展团队为开幕式打造了奥运“冰晶五环”还有一个非常值得关注的方向，目前雷曼光电也已经在大力布局，即基于国家“双碳战略目标”，推广COB超高清节能冷屏系列产品。去年，雷曼光电将此产品作为旗舰产品，并确立其在工程专业显示解决方案中的主力地位，产品战略定位大幅提升；2024年，借此进一步强化了对C端的节能特性，具体做法有2点，一是推出性能更高的新品，二是加快一级能效认证。今年6月，雷曼智慧会议/教育交互大屏取得国家机构一级能效认证，斩获能效产品的最高评级，目前业内只有非常少数的企业产品通过了这一认证。据了解，一级能效相比三级能效至少可以节省50%的电量。
图源：雷曼光电
擅用“率先与重塑”——即采用前瞻性思维和变革性策略，打造具有竞争力的商业模式。由此，对比起风了才追风的企业，雷曼光电的眼光和布局，让其有望在未来的发展中开拓更广阔的市场空间。展望未来20年的新征程，雷曼光电若要进一步领先，其手中的王牌可能包括：创新技术的研发、市场趋势的敏锐洞察、以及灵活高效的战略调整能力。然而，它也将面临诸如快速变化的市场需求、激烈的行业竞争、技术革新以及价值链重塑等新挑战。
因此，雷曼光电在未来的战略发展中，必须在产品创新、技术突破、市场拓展和资金管理等多个维度进行综合施策，以确保其持续的竞争优势。雷曼光电在COB和Micro LED领域拥有多项关键技术，包括玻璃基、像素引擎技术以及COB倒装技术等，不仅能提升其Micro LED产品的性能，也有助于降低生产成本，从而提高市场竞争力。不过目前，这些关键技术仍然需要继续升级迭代，才有机会打开P1.2以上的广阔市场和P0.9以下高端市场的想象空间。除了技术优势，作为LED显示屏企业，品牌力和服务力也尤为关键。在产品打造方面，雷曼光电向来注重场景创新和应用价值的提升，那么未来进一步提供适用于不同场景、不同价格区间、不同客户需求的差异化产品，可满足日益增长的Micro LED超高清显示市场需求，这将是雷曼光电的重要武器。此外，除了前面提到的应用场景，随着数字显示技术的发展，LED显示屏在AI、元宇宙、沉浸交互、XR虚拟拍摄、裸眼3D等场景应用正在引发新一轮热潮。雷曼光电也需要积极响应行业变革，布局“LED显示屏+AI”技术的融合。如基于LED显示屏+AI，打造了XR虚拟拍摄解决方案、超高清裸眼3D大屏等应用方案；在影视制作领域，雷曼XR虚拟拍摄解决方案融合AI技术，借助AI完成包括脚本、原画创作、3D模型生成以及渲染等制作，正在打开通向大模型生产力和影视创作迭代的大门。除了巩固国内市场地位和不断提升服务质量外，海外市场是近年显示屏行业巨头们争夺的热点，据行家说Research分析，欧美、北美、中东等地区依然是厂商关注的焦点，同时，亚洲和非洲市场也被视为具有巨大潜力的新领域。这些海外市场的客户更倾向于选择品质卓越和品牌信誉高的显示产品。雷曼光电已经通过其高品质的COB显示产品在国际市场上取得了一席之地，并且正在积极推动COB小间距大屏、会议一体机和家庭巨幕等新产品的海外销售。不过，全球竞争愈发激烈，只有通过加速海外市场的开拓，雷曼光电方能更好地把握全球超高清显示市场的发展趋势，为公司带来新的增长机遇。从雷曼光电这两年的动作来看，从去年开始，雷曼光电就已经加快了其全球营销网络的扩展步伐，不仅巩固了在北美和欧洲的市场地位，还增设了多个海外办事处，已在日本、美国、迪拜和荷兰等地设立了子公司或办事处，并建立了超高清显示体验中心，以提高品牌知名度并完善全球销售服务体系，也可见其对海外市场的重视度。探索新技术领域往往需要大量的资金投入。近几年，雷曼光电将基于COB技术的Micro LED超高清显示业务定为发展战略重点，不断加大投入。2023年，雷曼光电募集4.61亿元用于COB 超高清显示改扩建项目和补充流动资金，这笔资金的注入，预计将为雷曼光电在技术创新和市场扩张方面提供强有力的支持。行家说Research：综上，纵观20年发展，雷曼光电明确了技术创新与市场拓展双轮驱动的战略模式，COB封装技术和Micro LED显示技术的创新、广泛的市场应用、前瞻性的战略布局，为其赢得了市场竞争优势。随着全球对超高清显示需求的增长，以及雷曼光电不断深化COB、Micro LED技术的研发，期待雷曼光电能助力LED显示打开新的市场，引领产业进入新一轮的增长周期。
月度聚焦：9企推进Micro LED商业化
行家说 MLED 商业化2.0峰会，定档8月28日
