7月3日，TCL科技披露接待调研公告。在问答环节中，TCL科技针对大尺寸面板的长期供需、价格趋势、行业稼动率、IT面板价格、OLED产品需求、显示业务折旧和资本开支等方面的问题进行了回答。公司表示，大尺寸面板供需关系有望实现稳步改善，价格有望年均温和上行。IT面板价格呈现回暖增长趋势，OLED产品供不应求，公司将继续优化产品结构和成本。显示业务折旧占收入比例呈现下降趋势，资本开支未来呈现下降趋势。公司规划于武汉投建一条5.5代印刷OLED实验线，预计2024年内可实现小批量量产。
问答环节
1、大尺寸面板长期供需展望
答:首先,从需求侧来看,近两年全球电视销量在低位企稳,大尺寸化趋势推动全球平均尺寸增长,电视面板需求面积保持稳定增长。根据第三方数据,全球电视平均尺寸在2024年一季度达到50.7吋,同比去年同期增长2.4吋,大尺寸化是行业的长期趋势,将推动需求面积保持长期稳定增长。
其次,从供给侧来看,行业没有新的大尺寸产能投入,并且部分存量产能因为竞争力不足不断退出,供给侧格局将在较高集中度的基础上继续优化。随着行业格局向好,以及按需生产逐渐成为行业共识,行业进入有序发展的新阶段。
因此,在需求面积保持稳定增长,而供给侧格局持续优化的背景下,大尺寸面板供需关系有望实现稳步改善。
2、大尺寸面板价格趋势展望
答:过去两年,受益于供给侧格局优化和主流厂商采取按需生产策略,行业供需关系不断改善,电视面板价格逐渐回升至较好盈利区间。近几个季度来看,电视面板价格波动已逐渐收敛,围绕合理价格中枢窄幅波动,具备较强的稳定性。
长期来看,在供给侧格局不断优化且需求面积稳定增长背景下,行业供需关系将逐年趋于供需紧平衡,大尺寸面板价格有望年均温和上行。
3、行业稼动率展望
答:对于行业稼动率水平,从季度和月度短期来看,会呈现跟随需求的季节性波动。
二、三季度是下游的备货旺季,在供给侧按需生产的情况下,行业稼动率呈现旺季提高,淡季降低的趋势。
而从长期视角,电视面板平均尺寸每增长一吋,需求面积将增长约4%。根据第三方数据,截止2023年底,全球电视出货平均尺寸约50吋,其中大陆地区接近60吋,对比先行地区而言全球仍有广阔成长空间。大尺寸化趋势会稳定推动需求面积逐年增长,因此行业长期稼动率也有望年均稳定提升。
4、IT面板价格展望,公司IT业务进展
答:显示器面板由于尺寸接近电视面板,产能会受到电视面板产能稼动率的影响,随着高世代线产能稼动提升,显示器面板产能也趋于紧张。同时,显示器下游终端出货呈现回暖增长,因此上半年显示器面板价格出现小幅提升趋势。
笔电面板目前价格相对稳定,上半年出现结构性小幅涨价。长期来看,在需求侧,AI浪潮有望催化笔电终端需求增长;在供给侧,国内厂商的高世代线优势产能有望持续替代海外低效产能,供给侧结构会进一步改善。公司对笔电面板的长期趋势保持积极态度。
IT业务是TCL华星增长的重要引擎之一,随着广州t9产线顺利爬坡,公司IT业务快速发展,显示器出货排名提升至全球前三,其中电竞显示器市场份额全球第一,笔电和车载产品按计划完成品牌客户导入并逐步放量。
5、oled产品需求展望,公司oled业务进展及产能情况
答:柔性OLED面板在手机领域的渗透持续增长,同时以LTPO为代表的高端技术产品对于供给侧产线能力构成挑战,进一步驱使OLED面板供需关系改善。
去年四季度开始,公司柔性OLED产品供不应求,2024年第一季度柔性OLED手机面板出货提升至全球第三。公司t4的柔性OLED产能设计45K/月,受新产品开发及新技术新工艺导入等影响,实际产能会有些折损,为更好满足客户需求,公司对产线进行部分改造,实现产能利用最大化,并提升LTPO等高端产能占比。
公司坚定执行差异化、高端化策略,不断提升高端产品占比,OLED业务经营效益得到明显改善。今年,公司还将进一步做好产品结构及成本优化方面的工作,加速OLED业务的业绩改善。
6、显示业务折旧和资本开支的未来趋势
答:公司目前大部分8代产线已折旧结束,但随t9等新建产能爬坡转固,按照当前的产线情况,预计2025年折旧较2024年有小幅增加,并在2025年达到高峰。2026年开始,显示业务折旧将呈下降趋势,后续随着11代线和oled产线的折旧陆续到期,折旧还将进一步减少。
而从折旧占收入比角度来看,随着t9等高附加值新线驱动公司营收快速增长,长期来看,显示业务的折旧占收入比例呈现下降趋势。
公司显示业务的产能布局日趋完善,后续资本开支主要集中于t9产线phase2的建设等规划内资本开支;对于新产线公司目前没有投资计划,总体资本开支未来呈现下降趋势。
7、公司印刷OLED产线进展
答:公司规划于武汉投建一条5.5代印刷OLED实验线,目前正在进行产线设备搬入、安装与调试工作,预计2024年内可实现小批量量产。公司印刷OLED技术开发和产线投建进展符合预期,我们会基于这条实验线审慎推动印刷OLED产业化进程,对于进一步资本开支和新的产线,公司目前没有计划。
8、公司是否有8代oled产线投资计划
答:公司目前没有8代OLED产线投资计划。
从2014年开始,TCL华星就在印刷OLED技术方向积极进行研发探索,随着材料、设备等产业链合作伙伴的共同努力,印刷打印的产业准备度近几年得到提高,公司因此也推进了5.5代实验线的投建。但目前下游OLED中尺寸产品需求、印刷产业链成熟度和公司技术进展尚未达到大规模量产条件,公司会秉持审慎态度推进。
来源：调研公告
