1、《国产算力崛起下光、铜、液冷等机遇》摘要
■
英伟达股价创新高，AI产业持续引领资本市场，国产算力表现突出。
■
华为910C芯片测试中，预计Q4有样机，2025年Q1量产，影响液冷产业。
■
910C价值量接近910B的1.5倍，单台服务器价值提升。
■
华为算力芯片在国内市场份额大，移动是主要客户。
■
今年生成出货量预计40-50万颗，明年70-80万颗，需打七折估算。
2、《电改与新型电力系统未来方向解读专家会》摘要
■
电力改革主要目标包括新能源入市、现货市场机制、绿色溢价、配额制落实及辅助服务市场建设。
■
新能源入市问题：长期交易需与火电合同调整，现货市场数据不准，绿色溢价需求疲软。
■
绿电交易规模增长，未来方向：调整年度签约比例，转向月度交易，规范交易规则。
■
新能源投产导致供给过剩，绿证价格可能下降。
■
差国家责任权重政策影响市场溢价，配额制落实可维持理想水平。
■
电力改革中燃煤火电收益：电能量收益、辅助服务收益、容量电价和供热收益。
■
新能源收益来源：电能量交易、绿证溢价、容量支撑和调频服务。
3、《煤炭行情专家分享会纪要》摘要
■
铁水和成材库存总体良好，市场需求积极。
■
焦化厂会根据利润调整开工率，但具体容忍度不明确。
■
焦炭价格波动预判仍具意义，但准确性下降。
■
煤炭市场缺乏上涨动力，对煤炭价格持偏空态度。
■
贸易商和钢厂经营状况面临挑战，大企业有竞争优势。
■
钢厂库存不足，现货价格下跌可能性有限。
■
炼焦煤供应减少，主要因资源枯竭和矿井条件差。
■
下半年煤炭需求通常较上半年好。
■
煤炭市场同步下跌，未来几个月预期乐观。
4、《电力改革脉络与方向》摘要
■
23个省开展现货试点，部分省份已正式运行或试运行。
■
电力市场面临市场间衔接、交易机制和监管等挑战。
■
辅助服务市场快速发展，费用显著增加。
■
绿证价格上涨因供给增加，未来将稳定在一定水平。
■
市场深化后，容量电价将逐步回归正常水平。
■
工商业用户初期按统一标准承担费用，后期精细化调整。
5、《华润电力一季报交流纪要》摘要
■
1-4月火电利用小时数上升，全年预计4500-4600小时，接近去年的4680小时。
■
一季度风电弃风情况较少，市场化绿电交易溢价高，东部、中部和沿海地区消纳情况较好。
■
风光资源税传闻如落实，将增加运营成本，影响项目投资回报率，但目前尚未明确。
■
去年分红派息比率62%，今年目标至少40%，考虑增长、风险和回报平衡。
■
政府补贴回收情况改善，去年回收37亿人民币，应收补贴款余额187亿人民币。
