铜价飙升传导？覆铜板大厂再度提价

PCB资讯 2024-05-21 21:00

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继今年3月份全面提涨板料价格并引发多厂商跟进调整后，覆铜板龙头公司建滔积层板20日再发涨价函，调价原因指向铜价上行和订单饱满。分析认为，建滔的涨价预计将引发行业内其他厂商的跟涨。

财联社记者获取的涨价函显示，由于覆铜板主要原材料，铜价格大幅上涨，客户近期备货较多，公司5月份产能已经全部接满，迫于成本压力，故从即日新接单起，对相关板料提价5-10元/张。

建滔涨价通知

据了解，覆铜板的主要原材料包括铜箔、树脂和玻璃纤维布，其中铜箔的成本占比最高，铜价的上涨直接影响了覆铜板的生产成本。

近日纽约期铜出现史诗级逼空，“铜博士”持续进击。行情数据显示，LME铜期货日内上涨近3%，价格升破11000 美元/吨大关。截至今日收盘，沪铜主连达87670元/吨，突破了2006年的高点。

“原材料成本的上涨，尤其是铜价的大幅上升，对覆铜板制造商构成了成本压力。该情况下，建滔集团的涨价可视为成本上升的直接传递，此外，部分客户为规避未来价格上涨的风险，近期加大了备货量，推动了其在满负荷生产的情况下提前锁定了5月份的产能。”头豹研究院分析师李姝向财联社记者表示。

从产业复苏的角度来看，李姝认为，建滔集团的涨价反映了电子行业的景气度回升，特别是在PCB制造领域，下游市场需求的增长推动PCB厂商的稼动率提升。

有覆铜板厂商向财联社记者透露，“近期公司产品价格处于波动状态，可能每天都一样，主要依据订单量实时调整。”

年初以来，深南电路、金禄电子等上市公司均透露生产情况已有所好转。市场分析认为，AI、高速网络和汽车系统的强劲需求将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板细分市场的增长，并为PCB行业带来新一轮成长周期。

需求看涨背景下，覆铜板行业厂商或将率先受益。财通证券分析认为，在景气上行期和规模效应的作用下，高集中度的上游覆铜板厂商能够取得更强的议价能力，有望相对下游实现更快的产值增长、更高的毛利率表现。

据悉，覆铜板是PCB的主要原材料，PCB的性能、品质、制造中的可加工性、制造水平、制造成本以及可靠性，很大程度取决于所用的覆铜板。其中覆铜板的主要材料包括铜箔、树脂、玻璃纤维布等，今年以来均出现不同程度的价格上涨。

国盛证券认为，覆铜板后续有望进一步将原材料价格上行向下传导，盈利水平有望逐步修复。原因如下：

覆铜板行业供给格局集中：覆铜板CCL的供应格局相较于PCB更为集中，中商产业研究院统计数据显示，2020年CCL覆铜板前十大厂商份额达75%，Prismark统计数据显示，2021年PCB行业前十大厂商份额仅为36%。覆铜板行业市场集中度高，使得覆铜板厂商对下游有较强的议价能力，较易转嫁成本上升等，故在上游铜价等迭创新高的过程中，有望能够顺利传导价格的上涨。

顺价预期下，下游备货周期或拉长：2024年，下游PBC厂商需求景气度也有所回升。下游面向服务器/交换机、家电、汽车等需求都有一定回暖。叠加当前PCB厂商的库存水位经过2023年的去化后处于较低水位，年初以来大宗商品涨价也开始逐步形成覆铜板顺价的预期，PCB厂商或开始逐步拉长覆铜板的备货周期。

上游材料价格有进一步上涨动能：目前铜价仍处在上升通道，同时，受制于产能等因素，玻纤布等也陆续出现上修报价的情况，随着后续原材料价格持续走高，覆铜板有望持续顺价，将原材料价格进一步传导。

该机构认为，当前头部覆铜板厂商稼动率逐步提升，反映下游景气恢复的同时，也为提价提供支撑。提价后不仅有望覆盖原材料的价格涨幅，还有望获得一定超额利润。覆铜板行业将在上游价格提升、下游需求恢复的背景下，进入涨价周期。受益于良好的竞争格局和下游备货周期拉长，盈利能力有望逐步改善。建议关注行业龙头建滔积层板及建滔集团，以及A股龙头生益科技，弹性品种建议关注华正新材、南亚新材等。

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来源：证券时报、财联社
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