Q1收益超出预期，Palantir被严重低估了？

美股研究社 2024-05-17 19:29

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Palantir 具有成为稳健投资组合基石的巨大潜力。

编译 | 华尔街大事件

作者 | Stock Info

Palantir（NYSE：PLTR）的股价在 2024 年第一季度收益公布后下跌。有趣的是，令投资者震惊的并不是盈利本身。相反，他们对第二季度的指引低于预期，导致该股在接下来的交易日下跌了 10%，这种反应似乎有点夸张。事实上，Palantir 上调了全年预期，并在第一季度首次突破 1 亿美元净利润大关。

Palantir 于 5 月 6 日公布了 2024 财年第一季度收益，超出了市场的顶线和底线预期。分析师平均预期收入为 6.153 亿美元，每股收益为 0.077 美元，但 Palantir 的收入达到了 6.343 亿美元，每股收益为 0.08 美元。这些可能略好于预期，但它们是 Palantir 超越市场预期的持续趋势的一部分。

在第一季度的演示中，Palantir 将第二季度的收入预期设定在 6.49 亿美元到 6.53 亿美元之间，调整后的净利润在 2.09 亿美元到 2.13 亿美元之间。总体而言，一致认为收入为 653 美元，这是 Palantir 的上限估计。市场原本希望看到比这更好的数据，但对这些预测感到失望，引发了 5 月 7 日的抛售。

看到 Palantir 的最高预测仅符合分析师预期的中间范围，这一次有点令人沮丧。尽管如此，调整后的营业收入预计在 2.09 亿美元至 2.13 亿美元之间，Palantir 预计营业利润率将保持在 32% 左右的健康水平。

此外，Palantir 已将全年指导提高至 $26.77亿至 $26.89亿之间。尽管有第二季度指引，全年前景依然强劲。虽然短期投资者可能会看到疲软，但对于那些着眼大局的人来说，有一个令人信服的理由。

让我们重点关注 Palantir 在第一季度财报中透露的一些引人注目的数据。一个特别的数字跳出来：营业收入。自 2023 年第二季度以来，Palantir 的营业收入一直在稳步攀升，2024 年第一季度达到略低于 8100 万美元。在继续稳定增长的同时，继续增加营业收入是 Palantir 的关键。

此外，本季度Palantir还有更多好消息。他们的净利润已突破 1 亿美元大关，较 2023 年第四季度增长 1210 万美元。尽管净利润百分比增长放缓，但 Palantir 仍在有效扩大其利润。我们对他们的财务前景非常乐观，并预计在接下来的几个季度中会看到更强劲的表现。毫不夸张地说，Palantir 甚至可能在 2024 年剩下的时间里超越自己。

Palantir 的 2024 年第一季度收益报告无疑因一些令人兴奋的发展而引人注目，特别是在其美国商业业务方面。从细节来看，他们的收入同比增长了 40%。这一令人印象深刻的激增凸显了去年市场渗透率的显着提高，或者可能是更有效的客户货币化策略。

此外，较上一季度 14% 的增长表明 Palantir 持续的财务业绩，并表明其可持续的增长轨迹。

他们的客户群的增长同样值得注意。过去一年客户数量增加了 69%，显然 Palantir 的产品在市场上引起了更广泛的共鸣，从而导致客户群迅速扩大。客户数量环比增长 19% 更令人鼓舞，这表明对 Palantir 产品的持续需求。

在交易方面，Palantir 从最新的收益报告中分享了一些重要的统计数据。完成136笔美国商业交易，同比增长94%，基本上是去年同期交易数量的两倍。大幅增长表明运营效率更高，市场需求更高。这些交易的合同总价值达2.86亿美元，较上年增长了131%，令人惊讶。这表明，除了交易数量不断增加之外，合同规模也在不断扩大，因此价值也越来越高。

剩余交易价值（反映正在进行或未完成的合同）也出现显着跃升，同比增长 74%。这个数字很重要，因为它表明了一个强大的管道，可以继续推动健康的收入流。此外，Palantir 的客户数量在三年内增长了 12 倍，展示了其积极、持续地扩大客户群的努力。

这些数字突显了收入、客户数量和交易价值方面的显着且持续的增强。Palantir 独特的 AIP 产品使他们在市场上脱颖而出，首席执行官 Alex Karp 表示：“我不相信我们有竞争对手。”这种信心凸显了 Palantir 的独特地位，并暗示了未来持续增长（即使不是加速增长）的明确道路。考虑到这些动态，我们有理由预计我们现在看到的强劲增长数据将持续下去，并会持续到 2024 年之后。

许多看空 Palantir 的人士指出，该公司的高估值是其整体负面情绪的主要原因。虽然这是事实，但重要的是要记住 Palantir 仍处于公司生命周期的成长期。因此，在这种情况下，传统的估值指标可能不是最好的选择。

从 Palantir 的远期市盈率来看，可以得出同样的结论——按照这一指标，该公司似乎也被高估了。然而，这些比率通常无法反映快速增长的科技公司的潜在增长，这是评估 Palantir 价值时需要考虑的重要因素。

然而，对 Palantir 来说更相关的指标是 PEG 比率，它会影响公司的预期盈利增长。当我们将注意力转向 PEG 比率时，与正常标准相比，Palantir 突然显得被低估了。Palantir 的 PEG 比率仅为 0.238，是一项有吸引力的投资，因为低于 1 的 PEG 比率通常被认为是良好的。

一般来说，当 PEG 比率低于 1 时，意味着该股票相对于其预期盈利增长而言被低估。从我们的角度来看，这是一个有吸引力的点，因为我们为盈利潜力的每增长单位支付更少的钱。较低的 PEG 比率表明股价并未完全反映公司的潜在增长。

重要的是要认识到，除了不考虑行业和公司特定风险等各种因素之外，PEG 比率在很大程度上取决于预测收益的准确性和有效性。话虽如此，目前的 PEG 比率仍然很小，即使有轻微的不准确，仍然可以保证基于该指标的廉价估值。

我们理解估值过高论点背后的想法，并且在查看估值等级时，Palantir 无疑因其较差的估值等级而脱颖而出。关注市盈率，TTM 和 FWD 的非 GAAP 和 GAAP 数据均显着低于行业中位数，获得“F”级。具体来说，Palantir 的 GAAP 市盈率 (TTM) 为 179.04，非 GAAP 市盈率 (TTM) 为 76.57，均远高于行业中位数 30.15 和 22.45。虽然这可能是由于预期的更高增长或独特的竞争优势，但当前的市场情绪似乎对这些溢价持怀疑态度。

以 EV 相对于 EBITDA 衡量时，Palantir 的估值绝对惊人，其 TTM 比率高达 191.92，远超行业中位数 18.57。然而，其前瞻性数据显示显着改善至 48.42，虽然仍高于行业中位数，但代表了比该行业其他行业更好的衡量标准。

许多估值指标表明，与所属行业相比，Palantir 普遍被视为估值过高，但其增长调整后的 PEG 非公认会计原则 (FWD) 比率很有前景。我们强调这一指标主要是因为它考虑了盈利增长，这对于仍在快速增长的公司至关重要。

鉴于 Palantir 在过去多个季度实现可观利润的能力，许多人开始怀疑 Palantir 是否会进入标准普尔 500 指数。Palantir 已经具备了所需的市值，并且在几个季度实现盈利，现在可以满足所有要求。您可以在此处阅读有关要求的更多信息。

Palantir 迈向纳入标准普尔 500 指数的第一步始于 2022 年，当时该公司第一季度实现盈利，GAAP 净利润超过 3000 万美元。现在的焦点是 Palantir 是否能够保持这种盈利能力，它已经证明了它可以。这很可能只是时间问题，早在二月份人们就已经提出了这些问题。

如果 Palantir 被纳入标准普尔 500 指数，其股价可能会大幅上涨。鉴于该指数的高频率和交易量，包含在该指数中的股票通常表现异常出色。此次潜在的纳入可能标志着 Palantir 财务叙述中的一个关键里程碑，进一步巩固了其在投资界的地位。

在总结我们的分析时，市场似乎可能对 Palantir 在财报电话会议上发布的 2024 年第二季度指引的反应有些过早，尤其是考虑到他们实际上提高了全年指引。Palantir 仍处于强劲的增长轨道，收入不断增加，客户群不断扩大，更不用说其盈利稳步提高。

尽管如果你只看通常的估值指标，Palantir 的股票可能看起来很昂贵，但 PEG 比率却讲述了一个不同的故事。在评估一家处于成长阶段的公司时，这一衡量标准至关重要，按照这一衡量标准，与该行业的其他公司相比，Palantir 看起来被低估了。这使得它成为那些考虑投资的人的一个有趣的选择。

此外，20 美元的价格水平可能是投资 Palantir 的一个有吸引力的点。这是一个关键时刻，我们可能会看到更多买家介入。尽管最近股价下跌，但 Palantir 仍然是长期的可靠选择。综合考虑，Palantir 具有成为稳健投资组合基石的巨大潜力。

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