科创丨极氪IPO在即，吉利的新能源转型头牌

近日，极氪已成功向美国证券交易委员会（SEC）提交更新版的准招股说明书，并规划于5月10日以[ZK]为交易代码在纽交所实现上市。

值得一提的是，自2021年4月15日品牌发布以来，极氪仅用37个月的时间便完成了从品牌发布到成功上市的跨越，刷新了新能源车企史上最快上市纪录。

由于认购需求远超预期，极氪决定扩大IPO规模，以每股21美元的价格发行了2100万股美国存托股票（ADS），从而成功募集约4.41亿美元的资金。

若承销商行使其超额配售权，发行规模将进一步扩大至2415万股ADS，募资总额将提升至约5.07亿美元。

上市首日，极氪股价表现强劲，盘中一度涨幅超过38%。截至收盘，极氪股价报收于28.26美元/股，最新市值达到68.98亿美元。

根据官方披露的信息，极氪计划将此次上市所募集的资金主要用于以下三个方面：

约45%的资金将用于研发更先进的电动车技术并丰富产品线；

同样约45%的资金将用于加强销售及营销工作，并进一步扩大极氪的服务及充电网络；

剩余约10%的资金将用于公司的一般运营需求，以支持极氪业务的持续运营与发展。

成为吉利在新能源时代关键的一张牌

迄今为止，极氪汽车已推出六款车型，包括极氪001、001FR、009、009光辉、007以及X系列。虽然汽车销售是极氪的主要业务收入来源，但并非其唯一业务范畴。

2021年，吉利集团进行了重大战略调整，将宁波威睿51%的股权以及CEVT的全部股权划归极氪旗下，此举为极氪在新能源市场的快速发展注入了强劲动力。

宁波威睿专注于电池包等硬件产品的销售，而CEVT则提供智能化的软件解决方案。

这两家公司长期以来为吉利集团旗下的多个品牌提供优质服务，其产生的绝大部分营收归属于极氪汽车。

在极氪的招股书中，其业务结构清晰地划分为三大板块：汽车销售、电池组件（宁波威睿）以及技术服务（CEVT）。

这种多元化的业务布局有助于极氪实现收入的稳定增长和风险的分散。

自2021年10月极氪开始交付首款车型极氪001以来，其业务结构发生了显著变化。

在初期阶段，汽车销售收入仅占公司总收入的23.7%，而电池组件业务和技术服务业务则分别贡献了32.6%和43.7%的营收。

随着极氪车型交付量的逐步增加，汽车业务逐渐崛起为最大的收入来源。

在2022年和2023年，极氪汽车销售业务收入分别占据总业务的61.7%和65.6%。

尽管技术服务业务的收入占比降至约6%，但电池组件业务依然保持稳健，贡献了约30%的营收。

在极氪车辆交付规模尚未形成规模效应时，后两部分业务对公司的财务收入起到了重要的支撑作用。

值得注意的是，在2022年极氪交付了7.19万辆车的情况下，汽车业务的毛利仅为10.43亿元，而同期威睿和CEVT的业务毛利分别达到了11.7亿元和4.81亿元。

然而，随着汽车销售量的显著增长，汽车业务逐渐崭露头角，成为极氪的主要收入来源。

2023年极氪汽车销售量达到11.87万辆，汽车销售部分的毛利也大幅跃升至57.92亿元。

交付量的增加以及零部件成本在价格战中的不断降低，使得极氪汽车业务的毛利率实现了快速增长。

据招股书披露，2022年极氪汽车业务的毛利率仅为5.1%，而到了2023年则提升至16.3%。

综合考虑威睿和CEVT的业务表现，极氪集团的毛利率也实现了稳步提升，从2022年的7.7%增长至2023年的13.3%。

这一成绩的取得，离不开吉利集团将两大业务与极氪紧密捆绑的战略决策，为极氪的持续发展和稳定收入提供了有力保障。

有吉利内部人士透露，极氪在成立之前曾是领克汽车的纯电事业部。

急于IPO财务状况或是主因

吉利汽车之所以急于推动极氪上市，其背后的财务压力不容忽视。

极氪作为国内新能源汽车市场的新兴力量，在市场竞争中投入了大量资源，但仍面临连年亏损的困境。

根据数据显示，极氪在2021年、2022年和2023年的净亏损分别达到了45.14亿元、76.55亿元和82.64亿元，显示出其财务状况的严峻性。

截至2023年底，极氪的净资产为负值，达到-86.79亿元，同时其现金储备仅为32.61亿元，这对于一家尚未实现规模化运营的新能源车企而言，无疑是一个巨大的挑战。

此外，从极氪的负债情况来看，其资产负债率已达到132%，表明其债务压力沉重，财务状况颇为紧张。

在市场竞争日益激烈的情况下，极氪需要加速推出新车型以抢占市场份额。

然而，目前极氪在售的四款车型中，极氪009和极氪X在市场上的表现并不理想，这对其未来的发展构成了一定的挑战。

综上所述，极氪在面临财务压力和市场竞争的双重挑战下，通过调整上市策略并寻求资本市场支持，旨在缓解其财务困境并推动业务的持续发展。

实现商业闭环比更为重要

极氪作为吉利体系下的高端新能源品牌，其赴美上市将有助于提升吉利体系的品牌形象和国际影响力。

极氪承载着吉利的全球梦想，其上市将为吉利控股集团提供更多国际化机遇，有助于在全球范围内构建更加完善的产业布局和商业闭环。

目前，极氪主要定位于25万元以上的市场，与吉利银河和几何共同覆盖新能源市场的各个价格区间。

相较于外界所见的表面成就，隐藏在海面下的冰山——即吉利体系的技术积累，才是极氪最坚实的支撑和竞争优势。

通过赴美IPO，极氪将进一步巩固其在技术、产品、市场等方面的独立地位，从而更加专注于提升产品品质、优化市场策略，并推动技术创新。

极氪与吉利体系的关系将呈现为[亦分亦合]的模式，即在技术体系上实现融合共享，同时在品牌和市场定位上保持各自的独特性格。

这一模式相较于单纯的IPO规模和速度宣传点，更具战略意义和价值。

结尾：

在极氪成功上市后，吉利控股旗下的各业务板块展现出了既相互协同赋能，又各自保持独立的运营模式。

具体而言，吉利控股作为集团内部各类资源禀赋的统筹者，能够有效地将全集团的技术实力与核心资源进行整合，并实现与各业务板块的共享，从而为每个品牌带来实质性的赋能。

与此同时，各业务板块在日常运营中保持独立经营的状态，确保了各自的专业性和灵活性。

对于极氪品牌本身而言，通过IPO上市，不仅提升了品牌的市场地位和影响力，更创造了一个独立对接全球资本市场的窗口。

部分资料参考：汽车十三行：《被人忽视的极氪IPO[另一面]》，汽湃：《极氪IPO：被低估的与被看好的》，创业邦：《被低估的极氪，三年突进IPO》，渣博说新能源：《极氪上市，凸显了吉利对新能源转型的坚定决心》，Xauto报告：《被吉利[奶]大的极氪，三年冲进纽交所》，36氪汽车：《极氪IPO：电动靠吉利，智能靠自己》，投资家网：《史上最快造车IPO，诞生了》

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