“背靠”亚马逊的Rivian能否突出重围？

亚马逊对Rivian的投资并非无缘无故。

一些分析师担心Rivian（NASDAQ：RIVN）可能无法在2025/2026年生存，因为现金消耗量很大，没有利润，而且手头没有足够的现金来维持。这些担忧是有道理的，而且由特斯拉带来的较低的汽车价格压力越来越大，这大大削弱了其他电动汽车制造商的未来潜力，尤其是像Rivian这样不盈利的电动汽车公司。Rivian管理层可以明智地学习埃隆·马斯克，进一步提高运营效率并降低成本。如果不能显着做到这一点，该公司可能会在未来几年内破产，具体取决于它是否能够成功筹集更多债务。如果公司的现金储备极其紧张，由于投资者情绪显着减弱，股权融资将变得不那么可行。

短期内，投资者对第一季度收益抱有希望，Rivian创始人RJ Scaringe声明如下：

第一季度的业绩超出了我们的预期，并为今年剩余时间奠定了坚实的基础，因为我们专注于持续产生需求、提高成本和工厂效率、推进R2开发并推动盈利。

乐观的核心点包括该公司重申其在2024年第四季度实现适度毛利润的道路，以及2024年第一季度美国最畅销的70,000美元以上电动汽车是Rivian的R1S。然而，该公司的每股收益GAAP和正常化共识预期分别相差-0.21美元和-0.07美元。从中短期来看，预计会出现波动，但从长期来看，尽管风险较高，但仍有巨大的上行潜力。

许多读者都知道，亚马逊在多轮融资中对Rivian进行了大量投资。因此，亚马逊对Rivian的既得利益及其对长期环境可持续发展努力的承诺可能会让该集团在未来指导Rivian方面发挥更多积极作用，甚至可能通过额外资本来维持它。如果我们能够放眼长远，以更长远的眼光看待更广阔的前景，Rivian的未来并不像一些短期投资者想象的那么黯淡。投资Rivian存在很大风险，但由于目前估值较低，其中市销率低于2，投资者可能需要考虑此时购买的投资有多有利可图如果Rivian能够度过这一困难时期并实现稳定、长期的盈利能力。在许多分析师看来，这种可能性很低，我认为他们的谨慎是有道理的。然而，我认为，考虑到长期精神，对Rivian进行小额、风险缓解的配置具有巨大的潜力。

Rivian可能是电动汽车需求持续高增长的受益者。ESG举措不会消失，特别是因为它与电动交通的采用有关。从长远来看，电动汽车将完全取代化石燃料汽车，虽然特斯拉是这方面的最终先驱，但亚马逊不太可能从特斯拉购买其未来的自动电动货车进行送货。相反，它将从Rivian获得它们，这就是它首先进行投资的原因。亚马逊的管理团队非常明智。他们显然秉承了创始人杰夫·贝佐斯向公司灌输的长期精神。不了解亚马逊长期战略的投资者可能不了解Rivian对亚马逊的价值，它在其送货车队中实施气候友好型做法和更高水平的自动驾驶。

Rivian正在积极致力于开发自动驾驶技术，包括全自动驾驶。Rivian的先进驾驶辅助系统被称为Rivian Driver+。虽然不是完全自动驾驶，但亚马逊与Rivian签订的100,000辆电动送货车交易可能包括配备支持未来集成完全自动驾驶技术的货车。特斯拉不可能是自动驾驶领域唯一的大玩家。

与谷歌子公司Waymo等公司相比，特斯拉未来可能会占领自动驾驶出租车市场，由于其对汽车的专注程度，它有可能成为主要供应商。然而，Rivian在这方面大放异彩的时刻还没有到来。我不相信它会试图垄断机器人出租车市场；竞争已经太多了。Rivian采取的精明策略似乎与管理层迄今为止的行动一致，即专注于保持其商用车在自动驾驶辅助和最终完全自动驾驶方面的竞争力，然后全力以赴成为卓越的汽车供应商。考虑到亚马逊是世界上最大的数字零售市场和送货服务，亚马逊送货车的质量将在未来占据自动驾驶汽车市场的巨大且非常重要的部分。也许其他分析师还没有意识到亚马逊对此如此投入。

然而，也可能发生一些事件，导致Rivian得不到亚马逊的服务。我相信，亚马逊认为其与Rivian的计划被略微高估并不是不可能的，而且亚马逊以高度敏捷、根据需求变化和长期战略调整而进行相应的剥离和转移而闻名。如果未来自动送货不再成为亚马逊的驱动力，它可能会剥离其在Rivian的股份。我认为这不太可能，但我相信投资者应该考虑最坏的可能结果。

另外，我认为未来五年，股票可能不会有太大的动作要真正看到Rivian的成果，投资者需要花10年的时间来开始了解亚马逊和Rivian之间的关系如何演变。自动驾驶需要很长的时间才能进入市场，其中包括大量的监管压力。还有许多不同的物流问题需要解决，包括货车到达送货地点后的包裹递送。让我们换个角度来看：也许亚马逊会发现它开发了一种更好的无人机系统，可以运送更大的包裹，从而大大降低它与Rivian的未来价值。此外，它可能会发现它总是需要人类司机来送货，这也会大大降低与Rivian关系的长期价值。这些问题的结果在3-5年内不会明朗，投资者可能只是在这段时间内根据价格、价值和市场情绪进行交易。在我看来，评估真正的结果将需要10年或更长时间，因为Rivian长期回报的一个重要因素将来自与亚马逊合作的Rivian技术和车辆的实用性发展，这应该有助于推动Rivian商用车核心业务的发展，盈利能力或许开始趋于稳定。

Rivian是一项与亚马逊合作的高回报、高风险投机投资。该公司近期将面临来自埃隆·马斯克(Elon Musk)旗下特斯拉降价的压力，而且还来自Rivian缺乏盈利能力的压力，这可能导致债务融资达到新水平。

亚马逊对Rivian的投资并非无缘无故。考虑到这将导致数十亿美元的投资悬而未决，对我来说似乎是不合理的。亚马逊对Rivian有一个重要的长期计划，它将在适当的时候开始更积极地运营。