财报解读：汽车销售基本盘，承载了特斯拉的“高科技梦”

在“内卷”中找寻突破口的特斯拉。

来源 | 美股研究社

作者 | 蜡笔大新

“即使外星人明天绑架了我，特斯拉也要解决掉自动驾驶问题。”在自动驾驶业务布局上，马斯克的决心坚定。

不过，想要做好自动驾驶，马斯克可能还需解决最紧要的业绩问题。日前，特斯拉正式发布了其2024年第一季度财报，营收利润皆出现下降。

而在财报发布当日，特斯拉股价涨幅却一度接近16%，创2022年1月以来最大单日涨幅。

这或因马斯克宣布制造低成本电动车，振奋了市场信心。4月29日，马斯克对此消息也做出了进一步确认：明年推出最便宜车型Model 2，价格仅25000美元。

其实，在市场看来，能解决特斯拉“燃眉之急”的关键还是具有竞争力的汽车产品，在稳固主业优势后，特斯拉才有足够底气奔赴更具想象力的未来。

根据财报，2024年第一季度，特斯拉营收213亿美元，同比下降9%；净利润11.3亿美元，同比下滑55%。

这样的业绩表现显然受到核心汽车业务的影响。财报显示，报告期内，公司汽车业务总营收为173.78亿美元，同比下降13%；今年前三个月，公司仅交付了386810辆汽车，低于分析师预期的426940辆。    

这也更进一步反映了，激烈的市场竞争下，特斯拉的战略性调整期已经到来。

单就国内新能源汽车市场而言，“一超多强”局面正在形成，从4月第3周新能源品牌销量排名即可看出。比亚迪仍然断崖领先，AITO问界反超特斯拉、理想等车企，小米汽车这样的新锐选手也表现强劲。据官方公布，小米SU7正式发布28天后锁单量75723台，已交付5781台。

而且值得一提的是，国内这些强大的选手也在发力海外，加速全球化布局。数据显示，2023年我国新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.2%；今年第一季度，我国新能源汽车出口量为30.7万辆，同比增长23.8%。具体到企业方面，根据Counterpoint数据，2023年，比亚迪在全球乘用电动汽车市场中份额达到18%，超过特斯拉，登顶第一。

面对挑战，特斯拉也拿出了最大杀手锏——降价，其从2023年1月开始在全球大幅降价，仅当年一季度的最多降价幅度就高达9.3万元。但价格利器并非特斯拉独有，在比亚迪等车厂跟进降价的情况下，国内新能源汽车赛道“卷价格”似乎已成常态。    

这一背景下，特斯拉的销量增长承压情况日益突出：2021年第一季度同比增长109%；2022年第一季度同比增长67%；2023年第一季度同比增长36%；2024年第一季度同比下降8.53%。

与此同时，降价以及加码研发等常态化动作，也需要较大的成本投入。财报显示，2024年第一季度，特斯拉资本支出增加34%至27.7亿美元，而自由现金流为-25.3亿美元。种种迹象均意味着，特斯拉需要有效的突围策略。

对于特斯拉此后的发展，业内有不少观点认为其应坚定多元业务布局。从财报来看，多元业务布局对特斯拉的发展也起到一定促进作用。根据财报，特斯拉能源发电和存储营收为16.35亿美元，同比增长7%；服务和其他业务营收为22.88亿美元，同比增长25%。

不过，对比主营汽车业务而言，这些业务带来的增量并不突出，新能源汽车业务仍是基本盘。

此外，特斯拉也对自动驾驶、机器人等高科技属性更强的领域，有较强的布局决心，但从相关业务技术突破难度来看，企业想要出成效还需要漫长周期。

可以说，想要快速增强资本信心以及跨过当前关卡，特斯拉仍需重点从主营的汽车业务发力。

从相关动作来看，特斯拉仍计划从价格端下功夫，促进汽车业务的发展。4月21日，特斯拉中国宣布，特斯拉Model 3/Y/S/X全系车型在中国降价1.4万元。同时，马斯克在财报电话会上表示，正在加快推出“更实惠的车型”，与现有车型形成强大组合。

对外降价策略的继续推行，一定程度上反映出当前的特斯拉已难以从价格战中脱身，但不可否认这是当前破局必须采取的手段。

具体而言，消费者对性价比的追求愈发显著。此前，iiMedia Research（艾媒咨询）调研数据显示，消费者购买新能源汽车最理想的价位是10-20万元，其次是21-40万元。另外，据调查，在三四线城市等广阔下沉市场，消费者更乐于购买极致性价比的车型。

而在一轮接一轮价格战的洗礼下，性价比的消费观念只会更加深入人心。但也正如前文所述，各大厂商都高举价格利器，这种背景下，特斯拉的降价策略又将如何取得最大成果？

目前来看，在提供优惠价格的基础上，注重产品品质匹配用户需求十分关键。

以小米SU7为例。业内人士表示，“作为侧重性能操控的中大型电动轿车，SU7定价确实够低（基本是同类别门槛最低）”。

在顶配版车型上，小米SU7的亮点配置全部配齐，800V快充、空气悬架+CDC、101kWh的麒麟电池、电吸门、56英寸的AR-HUD、电动尾翼等，并配送冰箱、Nappa真皮座椅、25扬声器，对于消费者下单具有较强激励作用。据悉，小米SU7订单中BBA（奔驰、宝马、奥迪）用户占比29%，苹果用户占比51.9%。

另外，一些车企甚至有“降价增配”的动作。比如，阿维塔12曾在3月底进行了升级改款，推出了全新的晖金车漆配色，并优化了车机系统，进行了座椅升级，而起售价则降到了26.58万元。这显然是为了契合当前消费者对“好价”和“品质”的共同追求。

由此来看，特斯拉推出低价车型的同时，仍需把握“品质”这一核心。虽然针对Model 2这款车型，特斯拉未透露过多信息，但从“入门级”的产品定位来看，该款新品即便没有十分顶尖的技术加持，但保证品控和基础功能，也必然会被特斯拉设为优先考虑项，才能让对品牌认知不够的消费者，初步形成较好品牌印象。    

而若成功兼顾了价格和品质，Model 2或能真正成为驱动特斯拉销量增长的重要引擎。据业内人士估算，乐观情况下，Model 2预期年销量超过50万辆，预计毛利率为22%；通过创新性的生产制造流程，Model 2生产成本预计将比Model 3、Model Y低50%。

当然，为了实现更加协调的增长，在借力新车型对外开源的同时，特斯拉对内节流也十分重要，目前其已有相关动作。日前，马斯克在致员工的内部电子邮件中表示，公司将裁减超过10%的全球员工。

截至2023年12月，特斯拉全球拥有超过14万名员工，按照此次裁员10%计算，相当于裁去超过1.4万名员工。长期来看，这一动作对公司的成本控制有较为积极的影响。据特斯拉透露，预计2024年资本支出将超过100亿美元，而在接下来的几年里，每年的资本支出预计在80亿美元至100亿美元之间。

整体来看，在竞争激烈的市场环境下，汽车销售业务仍需是特斯拉的发展首选项，只要借力开源节流等方式，稳固了基本盘，自动驾驶出租车、机器人等“新创业”才有更进一步发展的可能性。