近日，华灿光电发布了2023年年报，公司全年营业收入约29.03亿元，同比增加23.28%；归属于上市公司股东的净利润亏损约8.46亿元，同比下滑475.16%。相比2022年的-1.47亿元，亏损情况进一步扩大。这是典型的增收不增利，且小编通过梳理华灿光电财报发现最近5年营收情况是3年亏损2年盈利。
4月2日，华灿光电发布公告称总裁刘榕离职，由来自京东方的董事长张兆洪代行总裁职务，另外来自京东方MLED业务的董事刘毅被推举为董事会审计委员会委员，表明京东方在人事上有进一步加强的迹象。
亏损进一步扩大是何因？
至于亏损原因华灿光电表示主要系全球经济恢复缓慢，市场竞争激烈，LED终端市场需求疲弱使得整体库存去化缓慢，新玩家入局后竞争加剧，市场价格承压，量增价跌，导致公司产品毛利率受到较大影响。
数据上看，华灿光电2023年LED芯片销量同比上升110.66%，LED芯片产量同比上升48.44%，2023年LED衬底片库存量同比下降45.96%，存货由2022年的13.85亿降低到10.99亿。
华灿光电亏损与补贴减少也有较大关系，2021年公司计入档期损益的政府补助达4.24亿元，2022年为3.26亿元，2023年仅有1.03亿元。亏损扩大与资产减值计提加大也有一定关系，公司20222年计提不到2.5亿元，2023年计提超过了3.7亿元，其中四季度计提达1.49亿元。
不过也有好的一面，公司产能稼动率提升，Q4产能利用率达到满产。京东方增资后现金显著增加，负债显著降低，负债率仅为33.7%。
华灿光电之外，乾照光电和聚灿光电也披露了业绩。
2023年初，海信视像正式成为乾照光电的控股股东。乾照光电2023年营收增长40%，扣非净利润大幅增长80%，但仍为亏损。存货由2022年的5.37亿元降低到4.38亿元。乾照光电表示，2023年LED芯片价格仍有下行，行业整体需求复苏较为缓慢；LED芯片行业在年初的低迷之后，终于迎来了年中的回暖。
聚灿光电2023年营收增长22%、扣非净利润增长166%。在逐步复苏的需求带动下，照明、背光、显示三大领域均有望打开开阔的市场空间，LED市场已缓慢回到增长轨道。2023年公司产能利用率98.45%、产销率为100.96%。存货由2022年的2.92亿元降低到2.21亿元。
华灿光电2021年芯片销售量为15400400片，收入为1774403473.85元，每片均价为115.218元。2023年，芯片销售量为21404682片，收入为155536310.34元，每片均价为72.665元。2023年芯片售价同比2021年，下降了36.93%。
乾照光电2021年芯片销量为18143206片，收入为1860332822.38元，均价为102.536元每片。2023年芯片销量为20244488片，收入为1746996849.28元，均价为86.295元每片。售价同比下降15.84%，幅度远远小于华灿光电。
聚灿光电产品大多数是做照明芯片的，华灿有相当一大部分的背光芯片收入，所以售价较高，乾照光电绑定了海信，背光芯片业务增长比较快。聚灿目前Mini LED芯片项目还没开始建设，所以它的产能几乎全是旧产能，固定资产已经折旧完了，卖照明芯片也能赚钱。华灿Min LED投产是比较早的，相应这几年受背光芯片价格大幅度下降，转固折旧压力大，所以这几年业绩很差。
氮化镓器件项目延期一年
在LED产品外，第三代半导体化合物GaN电力电子器件也是华灿光电近年来发展的重要方向。公司于2020年开始进入该领域，产品主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。
按照华灿光电年报所述，2023年全球LED芯片产值下降，而GaN功率半导体产值则大幅增加。机构预计，2023年全球GaN功率半导体产值规模将达到5.09亿美元，同比增长82%，预计到2028年全球产值将达24.98亿美元。
2020年，华灿光电增发募投项目之一为“GaN基电力电子器件的研发与制造项目”（以下简称GaN器件项目），投资总额3亿元，计划于2023年12月31日达到预定可使用状态。
2023年5月，华灿光电在回复投资者网上提问时介绍：在器件方面，公司完成了650V GaN产品的小批量出样和测试，650V GaN MOSFET出样，性能可符合高频AC/DC PD 65W快充应用，为2023年产品全面上市推广奠定基础。
2023年全球GaN功率半导体市场大幅增长，华灿光电的GaN器件项目却并未如期完成，并于2023年12月宣布延期一年至2024年12月31日。截至2023年末，GaN器件项目投资进度仅33.26%。华灿光电表示，受市场宏观环境影响，GaN器件项目的建设进度和研发进度与原计划存在偏差，预计无法在计划时间内完成。
至于GaN器件业务的进展，年报显示，2023年，在自有外延方面，650V GaN on Si for D-mode外延达业界主流；在器件方面，650V GaN产品性能良率提升显著，为2024年市场开拓奠定基础。“GaN基电力电子器件目前处于研发和量产性突破阶段，预计2024年底前通过可靠性验证，具备量产条件。”华灿光电称。
业务协同有待加强
从2022年开始，华灿光电开始陷入亏损，当期的归母净利润亏损1.47亿元，同比下滑257.08%，2021年同期的归母净利润为0.94亿元。2022年华灿光电发布公告，宣布京东方入主公司。京东方入主后，京东方持有华灿光电23.01%的股票，再加上华灿光电第四大股东New Sure Limited将其持有的华灿光电股票的表决权、提名权及其附属权利，不可撤销地委托给京东方行使及管理。根据2023年财报，京东方合计控制华灿光电26.52%的表决权。
京东方入主后，双方产生了一定的协同。根据最新公告，2024年，华灿光电及子公司预计与关联方京东方及其下属企业、北京电子控股有限责任公司及其下属企业、珠海华发集团有限公司及其下属企业发生日常关联交易总额预计不超过2.96亿元，交易类型为产品销售、提供研发服务、接受劳务、采购商品等。
不过从业绩的表现看，双方的协同有有待进一步加强。
4月17日，就公司Micro LED及AR相关产品的客户验证情况，华灿表示公司Micro LED与国内外知名消费类和科技类知名企业持续合作推进各类终端产品落地。大尺寸晶圆性能和良率持续提升，并通过战略客户的认证。Micro LED像素器件通过市场应用检验，开始小规模量产，2024年将形成规模销售；用于AR近眼显示的微显示屏幕已实现0.12寸3.75微米屏幕动态画面展示，预计2024年将进行产品化。
来源：股市动态分析周刊、JM Insights等整理
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往期回顾
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● 聚飞光电财报透视：多个车规级Mini LED项目量产
● 京东方华灿财报透视：Mini LED芯片走向海外高端供应链● 兆驰股份财报透视：COB面板月产能达16000平米● Micro LED已落后中国？韩媒：韩国缺乏Micro-LED生态系统● TCL华星副总裁李治福将出席第二届中国国际Mini/Micro-LED产业生态大会
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