过去的2023年是半导体产业下行周期的尾巴，在这一轮下行周期中叠加全球地缘政治因素，使得全球产业链收到严峻的考验，尤其是半导体代工更是步履蹒跚。
我们知道，现在全球半导体代工龙头是台积电，无论是规模或技术都具有无可撼动的绝对领先地位。因此，台积电受到的影响也相对较小；但除了台积电之外，一家来自安徽合肥的半导体代工厂却也逆势崛起——晶合集成！
一、2023年，增长超过90%
根据，芯思想研究院数据，2023年度全球前十的晶圆代工分别为：台积电、联电、格芯、中芯国际、华虹、力积电、高塔、世界先进、晶合集成、东部高科。如下图：
在这份排名榜单中，晶合集成排名第九，即被国产第一代工大厂中芯国际远远甩在身后，也被华虹压过一头。
但如果看排名前十代工厂在2023年季度营收变化的时候，将看到很不一样的结果。以第一季度为基准，2023年前10代工企业中仅有3家公司营收实现逐季攀升，分别是格芯、中芯国际和晶合集成，其中格芯变化幅度较小；晶合集成反弹幅度最大，Q4营收相较Q1实现了97.4%的大幅增长。如下图：
这也就是说，虽然晶合集成在全球代工厂中是一个规模不算大，在代工前十中也不显眼，但却能在半导体下行周期中快速反弹，主要是原因什么呢？
二、降价保产能利用率，大陆唯一扩大市场份额
作为一家成立于2015年的半导体代工厂，相比老大哥台积电算得上是年轻了。但由于年轻，包袱也就小。
当2023年嗅到下行周期即将逆转之时，晶合集成果断降价抢单，打响了价格战的第一枪。从2023年下半年开始，晶圆代工厂降价的传言便从未间断。据内部人士透露，随着中国大陆厂商的降价幅度加大，逼迫台湾厂商也不得不进行降低，尤其是成熟制程代工价格更是下降高达20%。
其实，在晶圆代工领域，降价抢市的情况时有发生，重要的是如何能在短期内保有利润，在未来长期发展中与大客户形成订单绑定，通过逆周期投资来充分拥抱新的成长周期。
从晶合集成的业绩看，其通过降价抢单，到2023年底其产能利用率已达到90%以上。有了高产能利用率的保障，其2023年内营业收入和产品毛利水平都在稳步提升。在2023年第四季度晶合集成的毛利还维持在28.36%的高水平。
在产能利用率保证之下，同时提升运营效率，如此很好的保障了晶合集成的营收和毛利水平，这也进一步扩大了晶合集成的市场份额。
从2023年全年的晶圆代工市占率变化来看，营收前10大晶圆代工厂中，除台积电仍在扩大份额之外，仅有晶合集成的市占率实现正增长，从第一季度的0.6%增至第四季度的1.0%。如下图：
同时，未来随着晶合集成的三期投产和新工艺平台量产，晶合集成将进一步扩大其市场份额及其在代工业内的影响力。
三、2024，晶合集成预计突破百亿
随着全球消费产业走出低迷，半导体产业也逐步恢复增长态势，而半导体代工也将进一步向好。
根据晶合集成发布的2024年一季度预期，经初步核算，晶合集成今年一季度预计实现营收20.70亿元至23.00亿元，综合毛利率在22%至29%之间。相比2023年同期，2024年第一季度营业收入有望实现111%的同比增长，盈利能力大幅改善。
对比，作为国内代工龙头的中芯国际，根据其今年年初的预估，预计在今年一季度销售收入环比持平到增长2%，毛利率预计在 9% 到11% 之间。
也就是说，晶合集成一季度的经营状况显著好于去年，预计今年营收将进一步扩大，预计将突破100亿大关；而且一季度运营状况也显著好于中芯国际，这说明其在同业竞争中保持一定的优势。
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