面板行业迎短暂蜜月期龙头一季报预增两倍

原创科创板日报 2024-04-11 21:31

构建AI未来，Arm计算平台无处不在 入门级示波器的属性缺陷

一季度业绩有望大增，主要是因为其减产策略取得了成效，以及下游客户备货需求增加。机构预计，随着这一波备货期过去，需求仍将回落。

作者 | 宋子乔

今日盘后，京东方A公告，预计一季度净利润8亿元-10亿元，同比增长223%-304%；扣非净利润转亏为盈。

京东方近三年净利润变化

京东方近三年扣非净利润变化

一季度业绩有望大增，主要是因为其减产策略取得了成效，以及下游客户备货需求增加。京东方表示，报告期内，半导体显示行业虽处于传统淡季，但得益于良好的供给格局和下游需求的提前释放，行业景气度于春节后显著回暖——

LCD方面，需求端受体育赛事备货需求和高涨价预期的影响，终端客户订单提前释放。供给端始终坚持“按需生产”策略，二月受春节、岁修影响，稼动率维持较低水平；三月受订单释放提振，稼动率快速提升。产品价格方面，TV类产品价格自二月起全面上涨，三月涨幅呈扩大趋势；IT类产品价格回升态势开始初步显现。

OLED方面，2023年公司柔性AMOLED产品单年出货量创新高，2024年一季度出货量仍保持同比增长，预计2024年全年出货目标1.6亿片，同比增长超30%。公司持续发力柔性AMOLED高端需求，尤其是在折叠为代表的高端产品上具备明显的竞争优势。

高端产品出货量增长迅速，但京东方也提醒，其AMOLED业务在短期仍面临较大折旧压力。

京东方、TCL华星、惠科自2022年6月起形成统一控产步调，执行坚决的稳价策略，“按需生产，动态控产”已成为各面板厂产能策略的核心。

在刚刚过去的3月，面板行业实现了供需两旺态势。一方面，6-8月面板迎来夏季促销与法国奥运会等体育赛事催化，另一方面，面板价格正处于上升期，这两大因素成了下游品牌厂商提前备货的动力。面板厂也在2月结束了严控稼动率的举措，3月稼动率大幅拉升，达到近9个月以来最高水平。

▌这一情形还将持续多久？

CINNO Research指出，国际大品牌客户在需求策略上仍然保守，且面板价格持续走高情况下拉高采购量对其盈利不利，因而其备货意愿始终不强。随着这一波备货期过去，需求仍将回落，本轮行情预计可持续到5月。

WitDisplay表示，在偏光片供应障碍和面板厂岁修、终端市场见好、体育营销预期、面板厂经营策略四方面因素的合力下，面板价格在第一季度完成了硬着陆、企稳和强势反弹的全套动作。4月，各尺寸将没有悬念的维持3月涨幅。此轮涨价至少进行到5月，各尺寸将陆续达到前期高点。6月份之后，则需要观察中国618大促的市场表现。

群智咨询（Sigmaintell）认为，短期，面板厂仍要依赖“按需生产”去改善供需关系，同时磨合探索尺寸结构的升级方向。根据该机构测算，在LCD TV面板出货需求数量螺旋式下降的预期下，平均尺寸的增长带动需求面积逐年增长，但仍然不能更好地实现去产能，全球LCDTV面板产能将呈现持续的供需过剩。