原厂可以降价无底线，贸易商亏本卖也成了常态，曾在缺芯潮期间暴涨几十倍的ST的 MCU，也在去年开始价格倒挂，甚至到了去年下半年，连高端的H7系列都撑不住了，开始倒挂。ST的MCU在去年经历了什么？人人都喊国产替代，ST的中国市场现在怎么样了？它过得还好吗？01
MCU内卷
ST 高端系列也开始倒挂了
国产芯片卷得腥风血雨，原厂MCU定价能低到5毛；贸易商则让利亏钱也要出货、前两年暴涨几十倍的ST MCU也在去年被“卷”成了价格倒挂。从“年度最佳理财产品”到价格倒挂没人要，ST的MCU到底发生了啥？MCU曾在缺芯潮时风头无量，ST的MCU更是涨价先锋，当时很多人吐槽“涨得比深圳房价还快”。此一时彼一时，MCU行情的转折从2022年6月开始，那时恰逢上海解封，一年多的缺芯行情来到转折点开始走弱，跟随大行情，MCU的价格也开始普遍跳水。ST的典型32位MCU STM32F103C8T6在2022年5月还是45元，到了7月已经只有13元，替代的GD芯片则从5月的12元跌到了7月的9元。到了2022年下半年，ST通用MCU的价格虽然持续下降，但是幅度较小，如01、03系列的价格都算稳定，整体交期也尚未见明显缩短，而国产MCU已经出现了价格倒挂现象。时间进入2023年，2月台系厂商盛群针对贸易商全面调降MCU报价，又给MCU市场添了一阵寒气，ST通用料开始出现客户比价，到了4-5月，开始出现价格倒挂。此时ST的需求主要来自工业与汽车，个人电子与消费品已经开始疲软。到了2023年中旬，ST的MCU开始全面清库存，除了原厂、代理、现货商，终端工厂也开始出库存回血，当海外龙头都开始“倾销”，MCU市场陷入杀价厮杀。无论ST、国内大陆、台系MCU厂商，价格打到1元、几毛钱的比比皆是。ST的通用料倒挂现象加重，STM32F103C8T6来到了“史低价”5.1元。而H7这样的高端MCU系列也开始倒挂，5月尚且有需求，价格也在百元以上，但10月已经只剩65元，到了年末更是跌到了30元左右，开始倒挂。外加临近年底大家都想抛货回家过年，大部分ST MCU都在下半年价格触底。甚至连工业需求也顶不住了，ST表示Q4中国工业市场的MCU需求不及预期，工业市场的订单能见度较低，只剩汽车市场的需求依旧坚挺。ST MCU的交期和产能利用率也逐渐在下半年恢复正常。2023年，ST的MCU价格一路下滑，4-5月通用料开始出现倒挂，到下半年高端系列也开始倒挂。进入2024年之后，目前通用MCU的价格有了小幅提升，倒挂现象缓解。比如STM8S003F3P6TR报价回弹到了1.3元，STM32F103C8T6价格则回到了5.8元左右，摆脱倒挂。同时，国产的GD MCU倒挂型号开始减少，32位MCU价格在年初也开始出现小幅反弹；台系MCU厂应广也在年初通知代理商，自即日起调涨OTP MCU价（OTP MCU是指不能重覆烧录程式的空白MCU，属MCU厂冲量的通用型产品）。不过总体来看，MCU的整体需求还是比较冷淡，价格的小幅回弹或许和市场库存缓解有关。02
跌了也不买
ST中国收入几乎腰斩
曾经能在中国MCU市场拿下市占率第一的ST，现在“不吃香”了。即便已经跌成了白菜价，但此前的“渣男”行为已经深入人心，不少客户奔向国产MCU的怀抱，ST也从老大的位置上跌落了。ST的MCU当年能切入中国市场，很大原因是遇上Atmel涨价大断货，原本8块钱以内的AVR单片机被炒至几十块甚至还买不到货，市场上腾出了缺口，之后ST就凭借在产品功能够用的基础上，把价格做得足够便宜（同期只有其他品牌的几分之一），并且靠服务以及合作，同时抓住了工程师和国内中小企业和新兴公司的心，在2019年成功成为中国MCU市场的老大，市占率达到了20.87%。这个过程是不是有点眼熟？似乎ST当年用低价射向Atmel的子弹，在2023年又正中ST的眉心。中国MCU市场的下游应用和全球有些不一样，全球的MCU市场占最大头的是汽车电子，然后才是工业和消费，而中国则是消费电子占比最大。根据中商产业研究院的数据，2023年中国MCU市场销售额集中在消费电子占比最多，达26%，其次分别为计算机与网络、汽车电子、IC卡、工业控制，占比分别为19%、15%、15%、10%，显著低于全球水平。比起汽车电子的高壁垒，消费类MCU的攻克难度小多了，而且市场又最大，作为后起之秀的国内MCU厂商往往以低端的小家电和消费电子作为切入口，再向工业级切入，慢慢开始消费、工业并重。所以国产MCU崛起第一个冲击的就是ST一直以来的强势领域：消费与工业。前两年ST的暴涨和缺货带来了巨大机会，国产MCU厂商开足了马力进行快速替代。首先，光是公司数量就暴增，一个MCU，几百家在做。根据基业长青经济研究院2018年的研究报告，当时国内以MCU为主业的上市公司仅有中颖电子和兆易创新，营收规模都不超过4亿元，与国外巨头差距明显。而根据芯闻路1号统计，截止到2023年9月10日，可以提供MCU产品的国内上市企业有23家之多。没有上市的MCU公司更是数量暴增。2019年末，据业内资深人士透露，国内做MCU的厂商已经接近百家。而到了2024年，有业内专家表示，国产MCU的厂商已经超过400家。几百家MCU厂商，但是大部分都堆积在低端的8位，M0+和M3(主要是STM32F103兼容料)领域，当然就卷得厉害，但也卷出了成绩，成功分走了ST一部分的蛋糕。根据券商数据，2022年ST在中国MCU市场占比为8.5%，排名第三，与2019年相比下滑了12.35%。同时，2019到2022年，兆易创新从2.09%上涨至7%，中颖电子从2.31%上涨至4%。市场变大了，营收肯定也变好了，从2018年到2022年，中国MCU厂商的收入规模大幅增长。上文提及的兆易创新和中颖电子也在2022年成为中国MCU厂商营收排名的老大和老二。此外，MCU市场一旦被抢走，就没有这么容易拿回来。这次大规模进行国产替代的，多是消费品领域的中小企业，芯片的暴涨对于本就利润不高的他们来说难以负担。当年ST的MCU暴涨数十倍，有方案商向我们吐槽，他一块板子才卖几十块钱，只能亏钱做，做的越多，亏的越多，客户当然也不愿意增加成本，甚至最后不得不停工。所以，前两年面对ST MCU的暴涨，很多企业其实是“不得不换”。而且，对于终端客户来说，MCU的替换要经过一个较长的流程，从规划到商用化的替代周期一般最起码需要一到两年。所以，一旦敲定一个方案，通常不会再有大的变化，最多是再多准备几个备选方案。这次“被迫”寻找替代料之后，不少终端发现原来国产芯片技术已经发展得不错，而且又便宜又不用担心断货，所以大都选择继续使用国产芯片。国内厂商这两年在中低端的MCU领域实现了快速的供应替代，ST不受伤是不可能的。2022年的时候，ST的CEO在慕尼黑电子展上表示，中国约占其总收入的30%，那年他还是疫情爆发后首位访华的全球半导体公司CEO，对中国市场的重视程度可想而知。而到了2024年，ST 的CEO表示中国目前占公司营收的15%。两次发言间隔不到一年半，但来自中国的收入大幅下跌，几乎腰斩。目前中国MCU市场的国产化率大约在16%，有业内人士表示，长期来看MCU的国产化率必然会到20%、30%甚至50%。到那时候，ST的蛋糕还会被分走多少呢？03
ST，不止有MCU
虽然中国市场收入显著减少，但其实这两年，ST的日子过得还不错。从它最近几年的财报来看，2019财年开始，总收入便逐年上涨，缺芯潮时期的2021和2022财年的收入都同比上涨20%以上。行情冷淡的2023财年总收入同比上涨7.2%，汽车/工业/个人电子/通讯和计算机的营收占比分别为41%，30%，19%和10%，营收上涨主要得益于汽车和工业的强劲需求，个人电子产品的低收入则拖累了涨速。与2022年相比，2023年MDG部门（MCU以及数字IC）的收入占比保持不变，都在32%，而ADG（汽车和分立器件）部门的收入占比从37%上涨至45%，该部门的表现越来越强势。提到ST，大家最先想到的都是STM32 MCU，但其实MCU只占其总收入的不到1/3，事实上ST在其他领域也表现突出：ST在碳化硅 MOSFET 市场份额已超50%；在功率半导体领域仅次于英飞凌，排名全球第二，市占率约20%；在音频放大器、卫星接收、GPS导航方面排名也比较靠前。而且这两年，ST的重心开始更多地向汽车偏移，2023年ST的碳化硅产品全年收入为11.4亿美元，同比增长了60%以上。ST在去年还和三安光电一起合资建设8英寸碳化硅制造厂，外加在摩洛哥和意大利的产能持续扩张，预计ST到2030年碳化硅年收入将超过50亿美元。此外，消费类产品蛋糕被抢之后，ST似乎打算靠汽车产品再次拿下中国市场的份额。ST的CEO表示，中国本土厂商正在大规模投资产能，这肯定是一种风险但也是一种机遇。ST认为进入中国电动汽车、数字电源控制和可再生能源市场至关重要，再加上ST在中国本土的持续投资，包括与三安的合资生产碳化硅，将让ST在中国市场的渗透率提高。不过这都是以后的事了，ST在2024年的主要目标就是先“苟”着。ST预计个人电子产品要到下半年才会环比收入增长；工业今年上半年预计会大降，下半年会恢复到个位数同比增长；汽车业务的增长也会放缓，预计将实现中个位数的同比增长。目前，ST的MCU还在库存调整阶段，虽然市场价格有小幅上涨，但能不能复苏还要看订单预定情况。04
结 语
过去几年，MCU行情经历了狂飙过山车，从暴涨缺货，到倒挂内卷。而疯狂过后，牌桌上的人变了，心态变了，格局也变了，国产芯片上桌，ST从C位退下。虽然ST作为全球芯片巨头，靠其他业务照样可以活得不错，但它花费十几年才拿下的中国MCU市场，却很难再拿回来了。已经背上了“渣男”标签的ST，想要重新恢复市场，要花多久呢？
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参考资料：
[1] 2023年中国MCU产业链上中下游市场分析，中商产业研究院
[2] 2024年，MCU行业还会好吗？土人观芯
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