超6倍溢价！云天励飞拟收购智能穿戴公司

原创科创板日报 2024-03-24 21:57

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岍丞技术产品主要应用在华为、荣耀、OPPO、VIVO、安克、boAt、Noise等品牌终端产品上。此次收购利于云天励飞探索“大模型+智能可穿戴”融合，利于公司抢占人工智能大模型时代C端入口。云天励飞2023年度营收小幅度下降，净利润有所减亏，但整体仍处净亏损状态。

作者 | 黄修眉

云天励飞22日晚公告，其与深圳市岍丞技术有限公司（下称：岍丞技术）股东王茜及其配偶张昊，签署了《关于深圳市岍丞技术有限公司之股权收购协议》。

云天励飞拟以不超过人民币1.8亿元对价购买王茜持有的岍丞技术100%股权（对应认缴注册资本1000万元，其中实缴注册资本403万元），并在受让股权后承担该等股权中尚未实缴出资的缴纳义务。

▌超六倍溢价收购智能穿戴公司

云天励飞称，目前国内消费电子领域市场比较成熟，竞争相对激烈。公司拟开展智能穿戴产品的软硬件开发与技术服务业务。收购岍丞技术后，公司可获取岍丞技术在可穿戴设备领域的技术积累、行业经验和资源。

岍丞技术成立于2018年，主要从事智能穿戴产品的软硬件开发与技术服务，属于智能耳机、智能手表等智能穿戴设备的IDH（即“独立设计公司”），主要产品包括智能蓝牙耳机PCBA、智能手表PCBA、智能音箱PCBA等IoT产品。

岍丞技术的产品主要应用在华为、荣耀、OPPO、VIVO、安克、boAt、Noise等品牌的终端上，其自主研发的AOS系统具有可拓展性强、稳定性高、私有化程度高等特点，可应用在各类可应用在小型轻量化终端电子产品中。

公告显示，截至2023年第三季度末，岍丞技术资产总额1.42亿元、负债总额1.16亿元。2023年前三季度，岍丞技术实现营收2.34亿元，净利润149万元，扣非净利润-29.8万元。2022年度，岍丞技术实现营收2.41亿元，净利润915.81万元，扣非净利润1004.7万元。从上述数据来看，岍丞技术的净利润存在大幅度下降。

根据专业机构对岍丞技术的资产评估，岍丞技术股东全部权益价值为1.8337亿元，增值额为1.5734亿元，增值率为604.46%。也就说是，云天励飞溢价超六倍收购了岍丞技术，而溢价收购的背后，是不断扩大的可穿戴设备市场与规模。

▌“大模型+智能穿戴”的市场空间

公告显示，根据IDC发布的相关市场跟踪报告，2023年第三季度，中国可穿戴设备市场出货量为3470万台，同比增长7.5%，整体市场持续增长，正在进入稳定复苏状态。2023年上半年印度可穿戴市场同比强劲增长，出货量同比强劲增长53.3%，达5780万台。

根据IDC的统计数据，2023年中国真无线耳机市场销量为6090万台。岍丞技术同一时期的智能耳机PCBA出货量达1036.6万套，其中真无线耳机品类为967.6万套。

据此计算，2023年岍丞技术在真无线耳机品类出货量占同期中国真无线耳机市场销量的比例为15.89%。此外，岍丞技术也已向印度知名品牌boAt、 Noise实现了少量出货，预计后续出货量将进一步增长。

云天励飞认为，岍丞技术经营稳定，目前处于上升期，受益于可穿戴设备尤其是真无线耳机等市场需求及市场规模的扩大，岍丞技术的经营规模、收入和盈利水平也有望得到进一步增长。

▌抢占大模型时代C端入口

不仅如此，在云天励飞看来，此次收购岍丞技术，还有助于促进公司自研AI大模型的应用推广，与公司主业形成协同效应。

云天励飞表示，AI大模型能够助力可穿戴设备基于AI算法的相关功能持续创新，本次收购有利于云天励飞探索“大模型+智能可穿戴”的融合，促进公司自研AI大模型的应用推广，丰富公司AIoT产品矩阵，抢占人工智能大模型时代C端交互重要入口，打开大模型语音交互落地的无限可能。

云天励飞此前也公告，公司将举办AI大模型产品发布会。云天励飞官方公众号写到“大模型，也能轻装上阵——如何让大模型好用、管用、实用？3月28日，云天励飞即将给出全新答案。”

作为一家具有自主可控核心技术的人工智能企业，云天励飞拥有自研算法和芯片两大核心技术平台，其最新发布的14nm Chiplet大模型推理芯片和X5000推理卡已适配SAM CV大模型、Llama2等百亿级大模型运算。

云天励飞也已联合华为于2023年9月推出了大模型训推一体化产品—云天天书大模型训推一体机，该产品内置了公司自主研发的天书千亿级大模型。

《科创板日报》记者注意到，除收购岍丞技术外，云天励飞还投资了智慧互通、臻识科技、神州云海等在动态停车、静态停车、全息路口及智慧工地、清洁机器人等方向的龙头公司，并作为创始股东成员之一，参股深圳国创具身智能机器人有限公司，提供AI芯片、大模型领域技术支持。其以人工智能大模型为基础，布局各个领域，深入各个业务场景的步伐正不断加快。

▌2023年度净利润仍亏损3.9亿元

不过，根据云天励飞2023年度业绩快报，其2023年度营收小幅下降，净利润方面有所减亏，但整体上仍处于净亏损状态。

业绩快报显示，云天励飞2023年度实现营收5.35亿元，同比减少2.14%；实现归母净利润-3.9亿元，较上年同期减亏5687.81万元；实现扣非净利润-5.07亿元，较上年同期减亏2131.03万元。

至于亏损的原因，云天励飞称，报告期内，公司主营业务经营保持稳健，亏损变化主要系股权激励费用下降、理财产品收益增加、销售费用增加及固定资产折旧增加等相关因素的综合影响。且报告期内，公司研发投入仍保持较高水平，故公司经营毛利未覆盖研发等方面投入。

值得注意的是，针对溢价收购岍丞技术，云天励飞设置了业绩对赌协议，业绩承诺期为2024年、2025年及2026年三个完整会计年度。

根据披露，2024年至2026年，岍丞技术的主营业务收入分别为3.50亿元、4.20亿元、5.10亿元，对应净利润分别为1200万元、1440万元、1728万元。这一营收及净利润目标，均远高于公司当前已披露的业绩水平。

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