·聚焦:人工智能、芯片等行业
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至FY23Q4季度末，博通公司的GAAP净利润率达到了37.9%，而非GAAP净利润率更是高达51.7%。
这一成绩使其在半导体行业中稳居第一梯队，与英伟达（51%）、台积电（39%）以及德州仪器（38%）等巨头并驾齐驱。
其毛利率和经营利润率分别达到了69%和46%，均维持了历史高位水平，展现出公司强大的盈利能力和运营效率。
在2023年第四季度的业绩表现中，博通公司仅有网络业务实现了同比增长23%，占据了公司整体半导体营收的42%。
其中，与AI相关的交换机、路由器以及定制的计算卸载芯片（主要为谷歌服务）增长尤为强劲。
博通公司认为，以太网仍是AI领域的最佳选择。此外，在FY23年度中，剔除定制计算卸载芯片后，公司的网络互联芯片营收达到了80亿美元。
对于FY24年度，博通公司预计网络营收将同比增长30%，这主要得益于网络互联芯片和定制计算卸载芯片的贡献。
通过在AI硬件领域的基础上收购全球云软件市场份额领先的VMware公司，博通得以拥有一整套通信领域的软硬件解决方案，从而进一步增强了其服务器业务实力。
博通公司正积极瞄准由软硬件共同构成的AI世界，并在收购VMware后的18个月里，博通与VMware都在为AI领域的竞争做好充分准备。
经过审慎分析，博通本财季实现了119.61亿美元的营收，同比增长34.2%，环比增长28.7%。若排除VMware的影响，同比增长率约为11%。
自VMware并入博通资产负债表后，本季度为博通贡献了21亿美元的营收，使得公司软件毛利率高达88%。
若不计入VMware的营收，博通本财季的软件营收为24.7亿美元，同比增长37%。
公司财务官预测，VMware在本财年的剩余三个季度中，其营收均有望实现环比两位数增长，整个财年有望为博通贡献超过120亿美元的营收。
目前，软件业务已占据博通总营收的近40%，随着VMware的并入，预计全年公司软件总营收将突破200亿美元。
从公司财报电话会议的讨论情况来看，博通对VMware的业务整合正在有条不紊地进行中。
博通作为通信芯片领域的领军企业，与ToB端虚拟化软件巨头VMware的结合，将为公司带来重要的战略优势。这一合作的核心在于打通私有云数据中心与公有云之间的连接。
具体而言，博通将利用其擅长的光纤通道适配器、存储适配器、以太网网卡等技术，结合VMware的非公有云虚拟化软件，为客户提供具备高可用性、低延迟、高度弹性等特性的本地数据中心解决方案。
这不仅有助于提升客户的数据安全和隐私保护能力，同时也为博通和VMware带来了广阔的市场前景和发展机遇。
目前VMware多云能力正在转化，为AIGC时代提供新的上云方式，VMware基于在云计算和虚拟化软件的积累；
与英伟达合作推出了私有AI基础架构，使企业能够自定义模型并运行生成式AI应用程序。
博通收购VMware，这一战略决策在其AI布局中占据核心地位，其目的在于协助企业构建具有本土特色的AI大型模型。
目前，众多企业期望利用英伟达的AI加速器，在私有云或数据中心内部灵活调用生成式AI应用，进而实现AI大型模型的本地化部署。
因此，博通收购VMware并加强AI芯片的企业定制化服务，构成了一种互补性战略。
对于博通而言，定制化AI服务将成为其未来在半导体价值链高端维持领先地位的关键要素。
从博通最近的财报中可见，公司在多个传统业务领域，例如半导体解决方案部门的无线网络、服务器存储、工业类芯片等，均呈现出明显的下滑趋势。
然而，2024年第一季度强劲业绩的两大驱动力分别为基础设施软体业务的飙升，这一增长主要由VMware推动；以及对半导体业务的强劲需求，尤其是来自大型数据中心客户对定制AI芯片的需求。
在Q1季度，AI相关营收约为23亿美元，同比增长四倍，占半导体解决方案总营收的31%，成功抵消了当前周期性放缓带来的损失。
对于2024年的全年营收指引，博通预计将达到500亿美元，略低于分析师的期望。
预计到2024年，约五分之一的收入将来自人工智能（AI占营收的比例），超过100亿美元。
在半导体比例方面，预计将提升至35%以上（AI占芯片的总比例）。
这一战略展望凸显了博通在不断变化的技术领域中保持领先地位的决心。
鉴于以上情况，任何企业对私有云、自建服务器等领域带来的定制化AI芯片市场的轻率介入，都可能引发博通的强烈反应。
从财务数据上看，博通可以说是仅次于英伟达的受惠于AI增长的第二大公司。
VMware的收购推动了基础设施软体部门营收大幅增长153%，达到45.71亿美元，超出了分析师的预期。
而半导体解决方案部门，以销售晶片为主，报告了73.9亿美元的营收，同比增长4%。
许多华尔街分析师将其定位为仅次于英伟达的第二大AI芯片股赢家。
但博通在AI领域扮演的角色与英伟达不同，英伟达在数据中心用于运行大规模AI模型GPU芯片和加速器中占据主导市场份额，正是这些模型使ChatGPT等程序得以运行。
而博通并不以用于AI训练和推理的GPU闻名，博通的优势在于允许AI组件协同工作的以太网交换机芯片。
尽管博通在业务多元化方面可能无法像英伟达那样实现爆发式增长，但公司仍能从AI市场的持续扩张中获益。
通过整合VMware的技术和人才资源，博通将能够迅速弥补在软件领域的短板。
此举不仅有助于提升公司的整体竞争力，还将为客户和合作伙伴带来更大的价值和创新。
例如，博通已对VMware的四个业务部门进行了整合，形成了一个专注于VCF（VMware的一体化软件平台）的单一部门。
这一变革将使团队更加专注于构建更高效、更集成的解决方案。
此外，博通还计划对其工程团队进行优化，以提高用户体验。目前，团队正在开发一种单点登录体验，以取代原先的20种不同的VCF登录方式。
以博通与VMware的合作为观察点，我们可以洞察到半导体行业正在迎来新一轮的并购热潮，同时，这一趋势也凸显了软件企业在这一领域中的关键角色。
随着半导体行业的巨头们竞相加强自身的软实力，半导体软件技术和软件企业也迎来了发展的黄金时期。
部分资料参考：天天IC：《他为何嘲讽联发科，警告英伟达？》，芯世相：《博通，躲在英伟达背后发大财》，第一财经资讯：《又一AI概念股即将公布财报，能否延续财报助涨趋势？》，半导体产业纵横：《芯片战场，华裔之光》
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