并购潮再起，EDA差距再被拉大

原创芯通社 2024-03-07 17:06

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四个多月时间发生8起并购，平均每两个月进行一起，Synopsys、Cadence和西门子三巨头都参与其中，从过去四个月来看，EDA领域又迎来了一波并购潮。

根据各家企业的并购可以看出其侧重的方向不同，但核心都是在扩展自己当前版图，深化在某一领域的布局。

比如西门子并购Insight EDA旨在提升电路可靠性解决方案能力。

Synopsys收购Imperas Software可以视为其在RISC-V领域下注，当前RISC-V虽然还未完全壮大，但其简洁且完全开源的优势已经让其在市场上初显锋芒，被许多IC设计企业关注；此外，Synopsys豪掷350亿美元收购仿真巨头ANSYS则是是看重其在3D IC设计以及智能EDA中，该项并购打破了仿真市场的现有平衡，未来在仿真领域也许Cadence和西门子也会出手并购。

Cadence方面先是在今年1月并购了Invecas，后者是一家领先的设计工程、嵌入式软件和系统级解决方案提供商，Cadence此次并购从Invecas吸纳了一支以Hyderabad为中心的技术精湛的工程团队；本月初，Cadence又12.4亿美元收购BETA CAE Systems主要深化其在汽车和喷气设计领域的布局。

此外，Renesas也在上个月以59.1亿美元的价格收购了Altium，后者拥有当今最流行的 PCB 软件工具，通过此次收购也能够帮助工程师更好地利用瑞萨电子的解决方案，来应对日益复杂的电子系统设计挑战。

差距再被拉大

并购是EDA企业成长发展的重要途径，纵观过去三十多年的产业发展史，Synopsys、Cadence和西门子三家龙头累计收购频次超过两百多次，这些收购不断的帮助企业完善自身产品线，向新的领域扩展自身的业务。同时这些并购带来的最直观的效果是不断拉大与其他EDA企业的差距，让EDA市场进入了一种强者恒强的局面。

从最近的收购可以看出，巨头一出手，少则十多亿美元，多则350亿美元，Synopsys甚至将仿真软件领域的龙头都收购到自己麾下。虽然Ansys的体量与三巨头有显著差距，但其每年的营收也在20亿美元左右。根据财报，Synopsys 2023财年的营收为58.43亿美元，同增15%。Ansys 2023财年前三季度累计收入14.65亿美元，同比增长6.81%。

如果将Ansys 放在国内市场来看，其营收碾压大多数半导体企业，更是远超国内众多EDA企业，从目前国内的EDA企业营收数据来看，除了华大九天营收能超过1亿美元之外，其他EDA企业的营收都在1亿美元之下，其体量与Ansys 相差悬殊。随着近期三巨头的多起并购完成，国内EDA企业与龙头的差距再次被拉大。

那么国产EDA企业是否也可以通过并购扩大自己的体量与版图呢？

可以，但很难

国产EDA并购四大难题

难点一：体量小，募资难

企业的并购需要大量资金，即使是Synopsys这样的龙头，其并购也需要举债，在对Ansys的收购中，Synopsys通过现金和债务融资相结合的方式，为190亿美元的现金对价提供资金，已获得160亿美元的全额承诺债务融资。目前国内的EDA企业规模还很小，营收也大多数不足1亿美元，这就导致这些企业一方面自有资金不足，另一方面EDA企业在资本市场上获得的资金支持也有限。

难点二：缺乏合适标的

在2018年之前，国内EDA产业发展缓慢，企业数量也相对较少，自2019年开始国内EDA企业才开始多起来，并有华大九天、广立微等企业上市。但总体来看，国内EDA企业数量依然比较少，体量也小，有高质量客户的EDA企业也少，且大多数都是以点工具为主，各家企业相差并没有特别悬殊。此外，即使并购过来，也容易打乱原来的团队部署和产品策略。

难点三：出海难

国内找不到合适的标的，可以在海外寻找合适的标的，像韦尔股份收购豪威科技一样蛇吞象，这种情况放在几年前还可以，但如今地缘政治格局之下，各国都对半导体相关的并购审查严格，动辄“国家安全”的名义就否决了并购。2022年8月，合见工软收购英国Pulsic被叫停，9个月后该公司被美国Cadence收购，回看这几年国产半导体企业的出海并购，相当大一部分都被否决了，中国半导体出海并购正在变得越来越难。

难点四：经验不足

EDA三大家拥有全流程工具的企业，每一次收购都可以补全自己的全流程，并且扩展新客户，吸纳高技术人才团队。但国产EDA企业处于刚起步阶段，主要是以点工具为主，还不太清晰哪些环节是下一步要着重补强的，所以还需要继续积累技术经验与市场经验。

另一方面，并购也是一个技术活，需要积累经验才能够顺利并购。国产EDA企业由于并购频次少，大多数企业都没有并购经验，并不太熟悉并购的流程，所以很多企业会优先选择自己研发新技术，扩展新市场，这样导致的结果是错失了市场机遇，同时一直缺乏经验。

总结

EDA产业也符合强者越强的马太效应，越有钱，越有技术实力的企业越能得到客户的认可，越能开拓新市场，也越能获得更多的并购机会。这些并购之后获得的客户，技术又会反哺企业，让企业获得更多的客户，更大的市场份额，正向循环的越做越大。而小企业也只能看着自己与龙头的距离越来越大。

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