储能产业链：电池组，BMS，PCS，EPC…

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储能产业链：电池组，BMS，PCS，EPC…

节选来源：中邮证券

分析师：王磊、赵勇臻

【摘要】

✓ 储能产业链包括上游原材料、中游储能系统、下游发电侧+电网侧+用户侧需求

一、储能产业链

1）上游的原材料：主要包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜以及结构件等；代表企业：杉杉股份、容百科技、当升科技、中科电气等；

2）中游主要为储能系统的集成与制造：一般包括电池组、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）以及储能变流器（PCS）四大组成部分。代表企业包括宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、南都电源、科士达等，其中龙头公司宁德时代、比亚迪、阳光电源等出口海外较多；

3）下游主要为工程EPC、并网检测、后期运维：代表企业包括南网科技、宝光股份、万里扬、电科院、林洋能源等。

二、储能产业链核心环节—锂电池

◼ 在电化学储能电站成本中，电池环节占比最高（60%），其次是PCS环节（20%）；

◼ 在锂电池成本中，正极材料占比最高（40%），其次是隔膜（20%）、负极材料（15%）、电解液（10%）。

◼ 锂电池的材料主要包括正极材料、负极材料、隔膜以及电解液；

◼ 锂电池充电时，锂离子从正极脱嵌经过电解液后嵌入负极，负极处于富锂状态，放电时则相反

三、储能产业链核心环节—钠电池

◼ 与锂离子电池相同，钠离子也拥有正极、负极、隔膜和电解液四大材料，但除了隔膜外均相差较大。

四、储能产业链核心环节——PCS

◼ 在电化学储能系统中，储能变流器（PCS）成本占比约为20%，仅次于电池（60%）；

◼ 在电网负荷较低时，储能变流器将电网中的交流电整流为直流电存储到电池组中；在电网负荷较高时，储能变流器将电池组放出的直流电逆变成交流电，输送入电网中。

储能变流器在电力系统中的位置

五、储能产业链核心环节—BMS

BMS产业链

六、储能产业链核心环节—温控：风冷+液冷

◼ 锂电池在最佳温度区间为10-35℃，过低的温度会导致电解液凝固，阻抗增加，过高的温度则会导致电池的容量、寿命以及安全性大大降低；

◼ 当前应用最广的温控系统主要为风冷和液冷两类，风冷由于技术成熟度高，成本低，在储能系统中具备更强的经济性，因此一直保持较高的渗透率；

◼ 液冷导热效率更高，可以有效降低电池热失控风险，预期未来将成为主流。

七、储能产业链核心环节—系统集成

◼ 储能系统集成处于产业链中下游，其向上直接与上游电池、PCS等供应商对接合作，向下直接面对发电侧、电网侧以及用户侧需求，占据储能产业链的核心环节；

◼ 系统集成的下游需求多需定制化，根据客户的不同要求讲上游产品和设备组合、集成起来以使得储能电站能够适应需求侧不同场景，发挥最大性能；

◼ 目前可再生能源、锂电池以及电力设备三类企业均涉足系统集成设备。