增长率显着反弹，Palantir未来可期

美股研究社 2024-02-08 20:28

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作者 | Bram de Haas

编译 | 华尔街大事件

Palantir（NYSE：PLTR）于近期公布第四季度财报，其增长率持续显着反弹，收入增长率再次加速，利润率不断扩大。此外，越来越多的迹象表明，该公司极大地受益于大型语言模型（LLM）的发展。该公司第四季度收入达 6.08 亿美元，同比增长 20%。

在之前的第三季度财报电话会议上，他们预计在 11 月份之前进行 140 次训练营（客户可能会在假期前参加这些训练营）。事实证明，他们现在已经为 465 个组织举办了总共 560 个训练营。

训练营销售方法还使向低价值客户销售变得更容易（更有利可图）。因此，商业客户数量同比增长 44%。官方收入增长也很重要，但客户数量却稍显重要：

分析师：
谢谢。所以，我认为，对于你们本季度生产的所有产品来说，这是不可思议的正确的词。我的问题是，您是否开始真正看到 AIP 客户参与度的加速，不仅是从第四季度开始，甚至从 2024 年开始？
瑞安·泰勒：
是的。我的意思是答案是肯定的，绝对的。我认为，显然，我们在 AIP 和推出方面还处于非常早期的阶段，而且在市场上也处于非常早期的阶段。但就我们从客户那里看到的情况而言，我的意思是只看到第三季度到第四季度的结果，然后我们在与客户的对话中看到的内容，以及它被采用的方式正如亚历克斯所说，在我们与客户的对话中，我们看到了业务的加速发展，并且我们预计这种情况将继续下去。

首席执行官卡普有时可能有点夸张，但我认为他添加的内容值得强调：

亚历克斯·卡普：
另外，就像我们举办这些 AIP 会议一样，我想我们邀请了您和您的团队，我们做得还不够。我们要告诉的是——我们正在限制可以来的人数。这就像一场摇滚音乐会。就像，是的，是的，如果你认识某人，我们可以带你到后台。顺便说一句，对于那些正在评估我们公司的人，我们将邀请你们所有人参加我们的训练营。请像您一样使用，但要看看该软件。这就像我们不是在抽象地、在 PowerPoint 中或根据你在商学院学到的知识来争论哪个更好，我们是在争论它更好。除了这样做之外，没有其他方法可以证明这一点。

但对于你的问题，是的，我们的 AIP 训练营已经人满为患。只是我们不知道如何实际处理这种需求。因此，我们正在重建公司。我们在德国和法国有很多员工。我告诉他们是时候收拾行李来美国了。我告诉我们的招聘，我们在这里招聘。正如我所提到的，我们拥有大量想要在这里工作的人，因为坦率地说，人们厌倦了为那些似乎只在无关紧要的时候发表意见的人工作，并且厌倦了为可能不起作用的产品工作。我们正在考虑——我将再次亲自参与招聘，以招募更多的人，但要找到合适的人，我们将根据需求扩大规模。但这是真实的事情。

欧洲在制定有关人工智能的法规以及他们希望事情看起来如何方面有点缓慢。例如，微软公司的 Copilot 在欧洲不可用。一方面，卡普打算将人们从欧洲转移到美国，这有点令人失望，因为这并不是非美国经济增长（严重滞后）很快就会回升的有希望的迹象。另一方面，美国的同比增长率约为70%，如果这种情况持续几个季度，将开始加速整个公司的收入增长率。

商业收入的增长速度远快于官方部门，目前已接近官方收入的绝对值。随着它的超越，更高的增长率越来越多地推动总增长率。

如果我们进一步细分，将商业收入分为美国和非美国，就会发现一些有趣的事情。目前商业总价值为 2.84 亿美元。美国商业广告收入仅为 1.31 亿美元，是新训练营销售流程的主要受益者。

总收入同比增长20%。官方收入同比增长 10%（这意味着目前最大的收入部分是一个拖累）。商业收入同比增长 32%（这最终将使官方收入相形见绌）。在商业细分市场中，美国细分市场在新兵训练营举措的推动下呈爆炸式增长，同比增长率高达 70%。

此外，毛利率也继续良好发展：

分析师想提及的最后一件事是 Palantir 的 FedStart 计划，该计划在电话会议上进行了简要讨论。FedStart 是一个帮助初创公司向美国官方销售其软件即服务（SaaS）解决方案的平台。它有助于应对获得必要的安全认证的挑战。我将其视为美国陆军的应用程序商店。这不会在短期内带来巨大的收入增长，但如果事实证明存在可行的应用商店模式，它可以显着影响 Palantir 的估值。

这些以行业为中心的平台模式有些小众，但并非没有价值。想想像 Autodesk、Unity和 Unreal Engine 这样的公司。从第三方开发的软件中获取收入并在其操作系统平台上交付，这改变了苹果公司的估值。