Q4财务业绩强劲，高盛逆风飞翔

美股研究社 2024-01-17 18:55

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作者 | Leo Nelissen

编译 | 华尔街大事件

自2023年10月4日以来，高盛集团(NYSE:GS)上涨了25%，远远超过了标准普尔500指数(SP500)已经很丰厚的12%回报率。该公司令人印象深刻的涨幅得益于市场决定在2024年降息不少于六次。如下所示，市场预计利率将在今年年底降至3.75%至4.00%的范围。

结果，投资者纷纷涌入一些全球最大的金融机构，其中包括高盛股票以及私募股权和投资银行业务。

在巴克莱全球金融服务会议期间，高盛重申了其在投资银行和财富管理领域的优势。该公司预计2024年将面临更加有利的环境，并强调尽管过去一年面临挑战，但仍将继续努力简化运营并推动进步。

高盛第四季度的财务表现强劲，使公司全年净利润达到85亿美元，每股收益22.87美元。

不幸的是，战略决策和FDIC特别评估费用影响了全年净利润，使其减少28亿美元，每股收益减少8.04美元，股本回报率(“ROE”)减少2.6个百分点。

在全球银行与市场领域，既有积极的一面，也有充满挑战的一面。

尽管全年收入下降8%至300亿美元，但该公司在已宣布和已完成的并购方面仍保持领先地位。第四季度的投资银行费用下降了12%，主要是由于咨询收入与2022年强劲季度相比有所减少。然而，在咨询业务大幅增加的支撑下，该公司的积压订单环比增加。

在FICC和股票部门，由于利率和其他产品活动减少，本季度FICC净收入为20亿美元，比上年下降24%。

从积极的一面来看，FICC融资收入达到创纪录的7.39亿美元。在衍生品业绩改善的推动下，股票净收入显着增长26%，达到26亿美元。FICC和股票的融资收入在2023年总计增长10%，这与增加客户融资的战略重点相一致。此外，资产与财富管理报告2023年收入为139亿美元，同比增长4%。

尽管股权投资收入和激励费用下降，但更持久的收入有所增长，包括创纪录的管理费和其他费用，以及创纪录的私人银行和贷款收入。第四季度的管理费和其他费用达到24亿美元，同比增长9%。

另类投资领域也表现强劲，截至第四季度末，受监管的另类资产总额达2950亿美元。第四季度管理费和其他费用达5.71亿美元，全年总额达21亿美元，超过2024年20亿美元的目标。本季度第三方筹款总额为320亿美元，全年第三方筹款总额为720亿美元。

Platform Solutions报告全年收入为24亿美元，与2022年相比大幅增长58%。第四季度季度净收入达到5.77亿美元，同比增长12%。然而，与通用汽车公司就信用卡计划达成的协议产生了影响，导致贷款被持有待售，并释放了约1.6亿美元的相关贷款损失准备金。

转向贷款，第四季度该公司的净利息收入为13亿美元，较第三季度下降13%。季末贷款组合总额为1,830亿美元，略有增长。在净冲销和季节性余额增长的推动下，信贷损失准备金达到5.77亿美元。此外，不用说，资本管理仍然是一个重点，第四季度末普通股一级资本比率为14.5%，比当前13%的资本要求高出150个基点。

结果，该公司在第四季度通过普通股回购和股息向股东返还了19亿美元。

此外，尽管巴塞尔“终局之战”规则持续存在不确定性，但在财报电话会议上，该公司表示致力于在资本回报方面保持灵活性，优先考虑支持客户部署机会、可持续股息增长以及通过回购向股东返还多余资金，尤其是当估值水平具有吸引力时。

目前该公司的股息收益率为2.9%。

基于这种背景，不讨论其他任何事情，要击垮高盛，需要的不仅仅是利率上升和经济不确定性。该银行已经经历了转型，以在应对挑战的同时获得更多增长。

例如，在财报电话会议上，该公司明确表示其战略重点是其两大核心业务——全球银行与市场以及资产与财富管理。这些部门构成了公司运营的支柱，使其能够充分利用其在投资银行、资本市场、股票和固定收益领域的领导地位。通过剥离非核心业务和精简运营，该公司旨在提高效率并专注于已证明有能力获胜的领域。