拐点是否显现？走进本土MCU厂商国民技术

智能汽车电子与软件 2024-01-16 16:29

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1月11日，由深圳上市公司协会联合深圳市证券业协会、深证投资者服务中心等机构举办的投资者走进上市公司活动来到本土MCU（微控制器）厂商国民技术。

MCU是现代数字经济中不可或缺的运算中枢。然而这一领域基本由国际大厂所垄断，国内玩家市占率普遍较低且分散。而国民技术未来在这一赛道如何实现突围，备受市场关注。

据悉，此次活动采取线下+线上相结合的方式同步举行，受到投资者高度关注。记者了解到，此次活动线上观众超过21万人次，由中国基金报等机构提供线上路演支持。

MCU国产替代化率较低

MCU本质是CPU适度缩减规格与频率，且集成了存储器、计时器、I/O等模块的一个微型的芯片级计算机，其既是衔接物理世界和数字世界进行交互的运算中枢，也是电子产品智能化、智慧化的核心。

从下游来看，汽车、工控以及消费电子领域是MCU的主要驱动力。根据Precedence Research预计，2022年全球MCU市场约为282亿美元，预计2030年有望达582亿美元。而根据IHS和IC Insights统计，2022年中国MCU市场规模约为390亿元。

而早在2010年便实现IPO的老牌创业板上市公司国民技术，主要业务围绕信息安全、SoC、无线通信连接、电源四大核心技术优势，形成通用MCU、安全芯片及射频芯片、电源(池)管理产品线。现有产品涉及通用MCU、金融安全、物联网安全、可信计算、超低功耗蓝牙、BMS等芯片产品及解决方案。

据了解，国民技术处于MCU上游芯片设计环节，其采用Fabless模式，从事集成电路产品的研发设计和销售，将晶圆制造、封装测试业务外包给专门的晶圆制造及封装测试厂商。

纵观MCU赛道，主要参与者仍然以国际厂商为主，行业集中度较高，其中恩智浦、微芯、瑞萨、意法半导体、英飞凌、德州仪器等厂商占据主导地位，行业垄断企业集中效应显著，国内厂商市场占有率不高且长期处于中低端产品市场。

根据IC Insights 统计，2021年度全球前五大MCU芯片公司均为国际厂商，市场占有率合计超过80%。目前看来，MCU国产替代具有较为广阔的空间，赛道供应链亟待加强。

持续加大MCU渗透

不过，自2022年以来，全球半导体行业增速明显放缓，开始进入下行周期。国民技术整体业绩也受到市场影响出现下滑。

不过，2023年底，半导体行业已经出现回暖迹象。从国民技术2023年三季报看来，其存货规模已经从2023年一季度的高点明显回落。在当年一季度末，其存货余额为9.37亿元，而到了三季度末，这一数字已经回落至8.02亿元，已经回到2022年三季度末水平。

据国民技术方面透露，随着2023年底、2024年多个产品投片，其MCU产品市场布局基本完成。另外，其面向汽车电子动力电池、储能电池等高可靠性车规BMS（电池管理系统）芯片产品计划在2024年推出。

随着新能源汽车渗透率不断提升，汽车电子领域已经成为MCU重要增长动力。而汽车电子领域对芯片的可靠性、安全性、一致性等要求更高，同时车规认证体系复杂、流程长，客户导入门槛高，主要市场同样被国际厂商所把持。

据了解，国民技术在2023年推出了车规级MCU芯片。不过，目前其销售规模整体还较小。未来，国民技术还将不断完善和提升车规级产品的研发，积极开展汽车电子领域的市场推广，以扩大车规芯片的出货量。

同时，国民技术预计2024年公司多个新产品将进入市场，在工业领域和新能源领域提升产品的市场渗透率。

新能源业务近年“挑大梁”

除了MCU领域，新能源已经成为支撑国民技术业绩的另一支柱。从2023年上半年看来，负极材料实现营收2.62亿元，而集成电路业务则为1.87亿元，两者在整体营收中占比分别为56.29%和40.22%。

目前，国民技术的新能源负极材料业务由其控股子公司内蒙古斯诺承担，其主要从事锂离子电池负极材料研发、生产和销售，以及石墨化加工服务。

值得注意的是，国民技术此前还为负极材料业务引入外部投资。早在2022年1月，韩国巨头浦项化学以1.41亿元现金认购内蒙古斯诺新增注册资本，取得内蒙古斯诺15%股权。

据了解，2022年国民技术启动在湖北省随州市投资建设年产10万吨新能源动力电池负极材料一体化项目一期项目，计划产能为5万吨。

不过，当前锂离子电池市场需求相较 2022年度虽然继续保持增长，但增速已有所放缓，叠加前期行业大规模新建产能在2023年-2024年逐步释放，行业供需状况已经发生变化。2023年以来，负极材料行业因产能供给充足、下游电池客户进入去库存阶段，行业普遍面临价格下行压力。

据国民技术方面透露，未来继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，积极采用新工艺、开发新产品，丰富产品线，积极布局负极材料前沿技术的产品研发和产业化准备，将内蒙古斯诺打造成为主流负极供应商。

来源：中国基金报

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