新的研究表明，自2018年以来，包括iPhone制造商富士康在内的苹果供应商已投资160亿美元，并不断扩大计划将制造业转移或回流，以摆脱对中国大陆的过度依赖。苹果和大多数甚至所有以前完全依赖中国大陆的科技公司一直在努力摆脱这种依赖，部分原因是中美贸易关系持续紧张。至少就苹果公司而言，中国大陆电力供应等问题致使该公司生产出现重大延误。
投资银行TD Cowen最新研究显示，苹果因中国大陆市场而蒙受的盈利损失相当大，部分原因是其供应商转移或回流到其他国家/地区。TD Cowen在报告中指出：“自疫情开始以来的过去四年里，预估苹果的收入受到了超过300亿美元的影响。这是由于零部件供应、可用劳动力不足等因素造成生产中断而蒙受的损失。”
TD Cowen分析师表示：“这对苹果与188家主要供应商都造成了影响，这些风险在本质上是持续存在的，无法预知的环境灾难也可以作为一个重要的监测因素。我们认为，目前的地理和劳动力供应多样化可以大大减少未来生产中断的影响，这在高峰时期使苹果每季度的收入减少了40亿至80亿美元。”
因此，回流是有成本的，TD Cowen估计，自2018年以来，苹果的供应商已经花费了大约160亿美元，将生产资产从中国大陆分散到印度、墨西哥、美国和越南。
报告继续写道：“虽然供应商回流短期内确实会带来更高的成本，但我们认为，一旦中国大陆以外的产能完全形成规模，产品成本将从长期来看得到好处。预计在苹果看到完全的营运利润率之前，还需要多年的时间，而较高的制造成本部分由苹果承担，尽管这一点在最近的利润趋势中尚未完全体现。”
苹果设备的生产国（来源：TD Cowen）
在分析了富士康等主要公司的“超过1000份财务文件”后，TD Cowen估计iPhone生产仍然受制于中国大陆，尽管印度集团塔塔电子有潜力成为未来的iPhone出口商。印度刚刚开始创建一个新的制造业中心，该国正迅速成为iPhone的最大消费国，这种本地生产不仅降低了配送物流成本，还提高了人们的负担能力，因为进口关税不适用。不过，iPhone的生产从中国大陆转移出去的数量是有限的。”
回流需要数年时间
TD Cowen表示：“我们相信，印度工厂目前的产能可以支持2500万台左右的年产能。这将支持当地约1000万部的需求，并可能占美国iPhone年需求的约20%（约占全球需求的30%）。相比之下，Mac和iPad凭借东南亚的新产能在回流市场取得了良好进展。我们对供应链的实地考察表明，越南近年来已经发展成为一个主要的电脑生产中心，Macbook、iPad和Apple Watch已经在当地生产。”
TD Cowen指出，我们估计，越南的产能可以满足美国Mac/iPad年需求的40%左右。尽管这是一个良好的进展，而且仍需要额外的产能来满足美国的消费，但要实现回流，仍需要向非中国大陆供应商分散产能。”TD Cowen估计，一家公司建立一家新的制造工厂需要长达18个月的时间，而组织整个供应链还将需要更长时间。分析师们表示：“如果连一个关键部件都不能在供应链降低风险的地区以外生产，那么回流就只能是部分回流。”
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