2023科创板年终盘点系列（二）ESG篇

原创科创板日报 2023-12-28 20:32

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本文是科创板2023年终盘点系列第二部分：ESG篇，主要分为两个部分：上半部分围绕科创板公司ESG各维度盘点，下半部分聚焦如何提炼ESG信息帮助投资。

编者按： 本文是科创板2023年终盘点系列第二部分：ESG篇，主要分为两个部分：上半部分围绕科创板公司ESG各维度盘点，下半部分聚焦如何提炼ESG信息帮助投资。本文旨在盘点同时，展现一些科创板研究中心的独立思考、研究成果。

一、前言

众所周知，科创50指数是截至目前唯一交易所要求应当披露ESG信息的部分，而各家ESG评级机构都会有相应的评级体系、评级工具、评级组合等，因此ESG内容博大精深，本文的定位于2023年科创板年终盘点的一部分，因此会对内容有所取舍。

本文通过科创板公司ESG数据的分析（数据来源是wind），挖掘有效信息指引投资。因此，在上半部分进行ESG数据分析时会选择性地盘点重要数据，下半部分会探讨如何在这些信息中进一步提炼，给投资带来帮助。

二、整体角度：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是截止目前，全A范围内ESG综合评分前十名的公司，可见科创板公司占四席，分别是：海尔生物、天臣医疗、南微医学、中控技术。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是2020-2023年科创板ESG评分前十的公司，其中3次上榜的公司: 海尔生物、心脉医疗、昊海生科，2次上榜的公司有：江航装备、中芯国际、新点软件、三生国健，其中3次上榜的公司都属于医药器械行业。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是整个科创板范围内，2023年度ESG综合评分提升幅度最大的10家公司（本文剔除了年初年末没有评分的公司，下同），分别为：拓荆科技、经纬恒润-W、普源精电、奇安信-U、阳光诺和、中钢洛耐、云从科技-UW、井松智能、唯捷创芯、九号公司-WD。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

同样的，有提升就会有下降。上表是2023年度ESG评分下降幅度前10的公司，分别是：普冉股份、新点软件、道通科技、科思科技、宏微科技、中科通达、艾为电子、神工股份、富信科技、百奥泰。

三、行业视角：

上文对科创板整体ESG进行了盘点，这里我们深入行业层面，看2023年度ESG评分上升的科创板公司（剔除年初或年末ESG评分缺失的公司，总共150家）的行业分布：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是2023年ESG综合评分上升的行业统计，可见半导体排名第一（其实顺理成章，因为科创板半导体公司最多），第二、三名是医疗器械与电池。这里医疗器械可以与上文，过去4年3次上榜前十名的公司都是医疗器械行业相互印证。

进一步地，我们以半导体行业为例：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是科创板半导体行业内，ESG评分上升幅度最高的10家公司，分别为：拓荆科技、唯捷创芯、纳芯微、必易微、华海清科、赛微微电、天岳先、翱捷科技-U、希荻微、峰岹科技。

上表是科创板半导体行业内，ESG评分下降幅度最高的10家公司，分别为：普冉股份、宏微科技、艾为电子、神工股份、炬光科技、明微电子、银河微电、中微公司、乐鑫科技、晶丰明源。

四、后记：怎么用好ESG信息？

上文花了较大篇幅对科创板内公司的ESG评分情况做了梳理，有纵向的也有横向的。但也有投资者会问，这些数据看上去很“高级”，但是在实战中是否有用，如果有，怎么用？

1.现成ESG指数角度：

对于普通投资者而言，自己建立ESG评价体系、ESG投资组合都不太现实，这里本文先从现成的ESG指数下手：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图折线图中有2根线，分别是沪深300与中证500的ESG组合对应原有样本2019年以来的超额收益。（这里补充一下：中证500ESG是从中证500指数样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司证券，选取剩余证券作为指数样本，为ESG投资提供业绩基准和投资标的。）

这里我们可以看到几点：

1）沪深300ESG超额收益明显弱于中证500ESG，而两者最大差异来自于行业与规模。其中沪深300ESG自2019年以来的超额收益为负值。

2）ESG的超额收益并不稳定，会随着市场风格切换等因素出现较大波动。

通过上图我们可以看到，想通过ESG组合来获取长期稳定回报，似乎并不容易。

2.静态ESG榜单角度：

上文的ESG指数是剔除了ESG评分最低的20%公司，那如果我们自己做组合，每年在科创板范围内选择ESG综合评分最高的20家、最低的20家，观察其未来1年的收益率：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是2021-2023区间，每年年初选取科创板内ESG综合评分最高的20家公司，其未来1年涨跌幅的中位数与科创50、科创100同期涨跌幅进行对比。

可见：在熊市中（2022-2023年），高ESG评分的组合呈现出明显的超额收益，用白话说就是跌的比指数少很多，并且高ESG组合与低ESG组合之间也有明显的差异。但在牛市中，比如2021年科创100指数涨31%，高ESG组合其实是显著跑输的。因此，似乎ESG因子带来的超额收益更多属于防御性。

3.动态ESG评分变化：

在上文分析基础上，这里加入了评分提升筛选。比如2023年1月1日，科创板半导体公司共98家，先选择过去1年综合评分提升的，再在此基础上筛选环境评分提升的。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是形象化表示了这个筛选过程，2.20%-3.02%-8.10%是组合在未来1年（2023年初至年末）的区间涨跌幅平均值。可以很显著的看到，该值是不断在提升的。

4.总结：

本文属于科创板2023年终盘点的一部分，因此选择性地对科创板公司主要ESG数据进行统计，并在此基础上提出了一些科创板研究中心自己的思路与心得，过程中尽量披露了思路、计算过程、数据来源等，便于读者检验复现。最后，水平所限难免挂一漏万，恳请广大投资者批评指正。

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