作者 | Bret Jensen
编译 | 美股研究社
苹果公司 （NASDAQ：AAPL）拥有市场上最大的股票市值，股价在 2023 年上半年表现出色，但此后股价的涨势陷入停滞，股价陷入区间波动。由于多种原因（如下所列），该股票看起来就像是死钱，这对苹果股东以及整个市场都是负面的。
负增长：
苹果股价今年整体上涨的惊人之处在于，预计 2023 财年的收入和利润将比去年同期大幅下降。苹果在 2022 财年的每股利润为 6.11 美元，营收略高于 3.94 亿美元。目前分析师普遍认为，随着销售额降至略高于 3600 亿美元，2023 财年的盈利将缩减至每股 5.72 美元。
估值：
截至上周五收盘，苹果的市盈率为 29 倍，营收为 7.3 倍。这大大高于其 10 年平均水平（20 倍的利润和 4.7 倍的销售额）。
缺乏风险溢价：
此外，苹果过去几年较低的估值指标是在“无风险”联邦基金利率低得多的情况下实现的。自美联储于 2022 年 3 月开始加息以来，尽管联邦基金利率飙升，但苹果的估值仍大幅上涨。此时，任何证明持有该股票合理的风险溢价都已完全消失。
头重脚轻的市场：
2023 年迄今为止，上涨幅度不大。事实上，小盘股 Russell 2000 今年略有负值，如下图 iShares Russell 2000 ETF ( IWM )所示。
Invesco S&P 500® 等权重 ETF ( RSP )今年也持平。标准普尔 500 指数中最大的 5 家公司目前占该指数总市值的 25%。这是有记录以来的最高权重，远高于 2000 年互联网泡沫破裂之前记录的 18%。每当这个权重在过去达到峰值时，就会发生向平均下行事件的回归。显然，如果历史重演，这对苹果股东来说并不好。
在目前的交易水平上，似乎没有任何令人信服的理由持有苹果公司。充其量，股票似乎会受到区间限制，并且在明年将成为“死钱” 。如果由于各种原因整个市场出现下滑，该股很容易会放弃 2023 年迄今为止为股东带来的 45% 回报率中的很大一部分。对无风险的一年期国债的投资是与苹果微不足道的百分之二分之一的股息支付相比，该公司的收益率超过 5.3%。因此，目前对于投资者来说这似乎是一个更为谨慎的押注。
END
美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。
听说好看的人都点赞了~
