近日，华强电子产业研究所举办了一场【存储行业周期拐点已至，机会在哪里？】的直播分享活动，活动中我们回顾了存储行业发展周期，分析了目前市场供需现状及后续供需情况变化，对比了国内外存储技术进程差距，最后对不同存储产品价格走向，以及下游需求发展等作出趋势展望。以下为活动部分内容节选，详情可查看直播回放视频（文末），进一步了解行业发展趋势。
存储芯片属于半导体中集成电路的范畴，是目前应用面最广、标准化程度最高的集成电路基础性产品之一。WSTS数据显示，2022年全球半导体市场规模为5740.84亿美元，存储芯片占整个半导体行业的22.6%，市场规模1297.67亿美元，是半导体产业的重要分支。存储芯片的行业景气度受供需关系影响较大，呈现出较强的周期性，被视为半导体产业周期的风向标。本轮存储周期始于2020年，并在2021年到达本轮周期的顶峰，后续由于宏观经济及下游需求疲软，存储周期持续下行，到2022年Q4存储市场规模已经跌回2019Q1、Q2季度的周期底部水平。而在周期下行阶段，存储芯片的价格也随之下跌，目前整个存储市场处在一个底部的位置。
为了应对存储行业的下行周期，头部厂商自2022Q4纷纷开始缩减资本开支，并对存储芯片产品进行减产。今年二季度前后，三星、SK海力士、美光均再次表示将扩大减产幅度。
整体来看，2023年美光、SK海力士计划削减资本支出在40%-50%不等。
减产方面，截至9月底，存储原厂减产时间已达6-12个月，而原厂减产预计持续到2024年，意味着减产时长将达到9-15个月。
在头部存储厂商采取积极减产措施后，企业的存货在2022下半年已经见顶，并开始下探。随着各大存储芯片厂商相继减产，经过今年前三个季度的库存调整，产能过剩的情况得到缓解。
美光在9月27日最新发布的财报（FY23Q4）中表示，目前PC和手机终端大多数客户的库存已达正常水位，汽车市场的多数客户库存也趋于正常，数据中心客户库存逐渐改善，整体库存预计2024年初恢复正常。
在周期下行阶段，存储原厂业绩亏损持续扩大，原厂对涨价的决心相当强烈。
美光自今年5月起，DRAM及NANDFlash将不再接受低于现阶段行情的询价。
9月16日消息，三星已与客户（包括小米、OPPO及谷歌）签署了内存芯片供应协议，DRAM和NAND闪存芯片价格较现有合同价格上调10%-20%；三星还计划以更高价格，向自家生产Galaxy系列手机的移动业务部门供应存储芯片，以此反映移动芯片价格上涨的趋势；10月5日，三星再次表示目前NANDFlash供应价格过低，计划从2023年四季度起，调涨NANDFlash产品的合约价格，涨幅在10%以上。
另外，SK海力士、长江存储、西部数据、铠侠等厂商也纷纷跟进，价格涨幅均达到10%左右。
由于原厂加大减产幅度，NAND Flash Wafer合约价在8月已经出现反弹。目前原厂又相继强势上调了NAND wafer价格，现货市场流通的Wafer价格相继上涨，加上近期存储现货需求相对稳定，市场持续消耗现有库存，NAND成本面临上升压力。现货市场上，NAND涨价行情自上而下，正在传导至现货SSD、eMMC/UFS、卡和U盘等成品端，NAND现货价格全线走高，形成一波涨价浪潮。原厂减产和控制供应的影响，整体上游资源供应明显趋紧，DRAM供给逐季减少。再加上9月份备货需求旺盛，下游库存加速消耗，部分资源在现货市场上开始出现供不应求。从近期报价来看，涨价行情正从NAND蔓延至DRAM，DRAM现货平均价格下跌趋势逐渐收窄，且部分产品价格已出现小幅上涨趋势，其中DDR4涨幅显著。从行业周期性来看，存储周期大致4年，2021Q4已到达本轮周期的顶峰，至今7个季度下降趋势，当前产品的价格维度已经到达拐点。另据TrendForce研究显示，自第四季起DRAM与NAND Flash均价开始全面上涨。NAND市场，预计23Q4 合约价整体涨幅约8~13%。展望2024年，TrendForce认为除非原厂仍能维持减产策略，且服务器领域对企业级SSD需求回温，否则在缺乏需求作为支撑的前提下，NAND Flash要延续涨势将有挑战。DRAM市场，预估第四季合约价季涨幅约3%~8%，而此波涨势能否延续需观察供应商是否持续坚守减产策略，以及实际需求回温的程度。想更进一步了解存储芯片行业发展机会，可观看直播视频回放。欢迎关注研究所公众号，获取后续更多专题分享活动。【免责声明】本报告研究团队具有专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究团队的职业理解，客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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