说好要“在一起”，但只有比亚迪在大口吃肉

原创超电实验室 2023-08-29 15:19

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半年赚了110个小目标‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

”

作者｜王磊楚门

比亚迪最近迈的步子很大。

有多大？

今年上半年，比亚迪实际归母利润达109.5亿元，虽然稍低于原预告的均值111亿，但这个数字仍然是个炸裂的存在。

从其它车企发布的半年报或预告来看，比亚迪一骑绝尘。今年上半年，长城汽车归母净利润预计为11.5亿~15.5亿元，吉利汽车为15.7亿元，广汽集团为29.66亿元。

来源：比亚迪

百亿的利润是上述车企的好几倍，这也让比亚迪逐渐成长为国内最会赚钱的企业。

和财报发布的同一时间，比亚迪还迎来“史上最大”并购，花了158亿收购了一家电子公司。

在新能源赛道占据先发优势的比亚迪，开始迎来一个全面的收获期。

交了份怎样的半年报

看比亚迪半年报前，我们先看一个最新的榜单。

据日经新闻，MarkLines数据显示，2023年上半年，比亚迪全球销量达到了125万辆，同比增长96%，超过了奔驰和宝马，首次跻身全球前十。

来源：日经新闻

数据显示，前十名分别为丰田（541万辆）、大众（437万辆）、现代汽车和起亚（365万辆）、雷诺-日产-三菱联盟（320万辆）、Stellantis（320万辆）、通用（296万辆）、福特（217万辆）、本田（184万辆）、铃木（152万辆）和比亚迪。

除了比亚迪，其他9家车企去年都榜上有名，比亚迪则是从去年的第13名进阶到了第10，既超过了去年排在前面的奔驰和宝马，也超过了吉利。

同时在上半年，比亚迪在国内市场的市占率也扩大至33.5% 。

车卖得好了，收入自然也上来了。

单车利润超7500元

上半年，比亚迪实现营收2601.24亿元，较去年的1506.07亿同比增长72.72%，算下来，上半年每天比亚迪都能进账14个亿。

来源：比亚迪

归母净利润则为109.54亿元，同比暴涨204.68%，扣非后的净利润也达到了96.95亿元，同比增长220.02%，每股实现收益3.77 元。

盈利能力方面，上半年比亚迪汽车业务毛利率达20.67%，同比增长4.36%，与去年全年20.39%的毛利率相比略有提升。

就单车盈利来看，剔除比亚迪电子业务的14.6亿利润后，今年上半年比亚迪单车利润约7560.31元，较去年同期的4616.82元，增长超过六成。

来源：比亚迪

不过受部分冠军版车型的低售价影响，上半年比亚迪的单车平均售价同比下降1.62%至16.63 万元。

研发投入超净利润

业绩高速增长的背后，是真金白银的技术投入。

今年上半年，比亚迪在研发上投入142.46亿元，同比增长120.2%，远超同期净利润。

从2008年比亚迪开始发力插电式的混合动力汽车后，王传福就带领比亚迪一直在插混技术的路线上坚持。在比亚迪近12年的发展历程里，有11年，比亚迪在研发上的投入都超过了当年的净利润。

来源：比亚迪

截至目前，比亚迪的研发总投入超千亿，研发工程师超9万人，拥有11大研究院，平均每个工作日递交19项专利申请，获得15项专利授权。

投入总是有回报的，这些年比亚迪推出的刀片电池、DM超级混动、CTB电池车身一体化、易四方、云辇等一系列技术便是落地成果。

出口持续扩大

去年开始，比亚迪加快了出海业务速度，今年1-7月，海外销售新能源汽车超9.24万辆，已超2022年全年5.59万辆的海外销量。

目前，比亚迪已进入日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等54个国家及地区。其中，旗下首款全球化车型，比亚迪元PLUS（又名BYD ATTO 3）曾多次在泰国、以色列、新西兰等地获得月销冠军。

来源：比亚迪

半年报数据显示，比亚迪上半年在海外市场的收入达644.10亿元，同比增长92.94%，占比达到24.76%，提升2.59个百分点。

今年7月，比亚迪宣布将在巴西投建三座全新工厂，王传福表示“已做好充分准备，满足未来海外市场不断增长的需求。”

得益于汽车业务的火热，比亚迪其他业务板块也迎来增长。

具体来看，今年上半年，比亚迪汽车相关产品业务的收入约为2088.24亿元，同比增长91.11%，占上半年总收入的80.28%。

手机部件、组装及其他产品业务的收入约为511亿元，同比增长24.40%，在比亚迪上半年总收入中占比19.64%。

整体来看，新能源汽车及相关业务依然是比亚迪营收的最大增量。

还打算进军“果链”？

就在比亚迪发布2023年半年报的前夕，比亚迪披露了自家有史以来最大的一次并购。

比亚迪8月28日一早公告，同意比亚迪电子与捷普新加坡签署框架协议，以约人民币158亿元（等值22亿美元）现金，收购卖方位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户的零部件生产制造业务。

来源：比亚迪

基于此，捷普已于新加坡新成立法人实体Juno Newco Target Holdco Singapore Pte. Ltd，并拟将目标业务重组至这家公司，比亚迪电子及其所属子公司将收购新公司100%股权。比亚迪电子及捷普新加坡双方已于同日完成框架协议的签署。

根据比亚迪已有的官方并购披露，比亚迪此前最大的并购金额仅为35亿元。

交易的对象捷普新加坡，是全球制造行业第一梯队捷普的全资子公司。捷普在2023年8月还入选了2023年《财富》世界500强排行榜，排名第456位。

收购的捷普成都工厂主要负责的业务为机械产品及电子产品加工，员工超过6万人，而捷普的无锡工厂也是针对消费性电子机械部件设计与制造等业务。

有意思的是，比亚迪电子的业务与手机高度相关，2022年比亚迪电子来自手机部件、模组及其他产品销售的收入占比超98%。

来源：比亚迪

而捷普本就是苹果的精密结构件供应商，向苹果供应配件，捷普的成都和无锡工厂可以说是其在国内重要的生产基地，如今“过继”给比亚迪，被不少人解释为，如此大手笔或是打算进军“果链”。

要知道，比亚迪电子的前身就是比亚迪股份有限公司的手机零部件及模组部门，2017年12月这个部分单独分拆上市，被认为是比亚迪集团除了电动汽车业务之外的第二增长曲线。

来源：比亚迪

在比亚迪发布的2023年半年报中，也是仅次于汽车相关业务，营收占比接近20%。

如今汽车业务的狂飙，想要快速地增加业务营收，履行比亚迪集团业务第二增长曲线的使命，选择并购去布局更多的产能，自然就成了最中意的方案。

下半年新车扎堆

在比亚迪下半年的展望中，多品牌矩阵和新能源车出海成了关键词。

多品牌基本已经完成布局，上半年比亚迪首次发布了其全新高端品牌“仰望”，将目光瞄准了百万元级新能源市场。六月，比亚迪的全新个性化品牌正式定名为“方程豹”，前不久发布首款车型豹5。

至此，其品牌阵容从王朝海洋网系列、腾势、方程豹再到仰望，覆盖了家用、豪华、以及个性化市场。完成布局后，接下来就是陆续的新车上市，据不完全统计，比亚迪下半年还有四五款新车陆续上市。

比亚迪海洋网全新中型插电混动轿车海豹DM-i，会在今年的第三季度上市，价格区间18万-25万元。

来源：比亚迪

自形成“秦汉唐宋”产品矩阵以来，很久没有推出过全新车型的比亚迪王朝系列，也带来了全新车型宋L，定位中型纯电动SUV，比现有的宋系列更加高端，预计在年内发布并上市。

接下来就是重头戏，比亚迪全新的两个子品牌，方程豹豹5和仰望 U8。

来源：比亚迪

仰望U8绝对称得上是2023年最具话题度的新车之一，按计划今年第三季度或开始陆续交付。前段时间刚发布的方程豹，较低的价格也比仰望有更大的市场潜力，首款车型豹5也将在今年年内开启交付，盲订价格区间在30—40万之间。

王传福在2022年业绩发布会上，立下的Flag是“今年年底前成为中国第一大汽车制造商”。定下的全年销量目标则是300万辆，今年1-6月完成了125万辆，加上7月的26万辆，距离比亚迪要完成的年度销量目标还有一半。

然而目前国内新能源市场的竞争激烈程度，和年初相比是有增无减。在竞争红海化的情况下，出海就成了新的增长支点。

来源：比亚迪

目前比亚迪7月出海销量为1.8万辆，环比增加72%，并先后在泰国、马来西亚、智利等地上市新车，同时宣布在巴西建厂，整车计划年产能达15万辆。

当然，比亚迪仍然有自己的优势，在车企大打价格战的情况下，比亚迪也开始降价，比如十多款冠军版车型，平均降价1万多，秦PLUS DM-i起售价甚至降到10万元以内。

即便如此，比亚迪的单车利润不降反增，这也意味着，卖车规模致胜才是王道。可以预见，比亚迪的强势周期，仍将继续。

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