据芯八哥观察，持续一年多的半导体寒冬仍然没有彻底结束，作为半导体细分品类的处理器有触底迹象。CPU和DSP的的库存上升势头正在走平，放缓迹象出现。GPU受益于今年火热的人工智能浪潮驱动，其订单、交期、价格等全线上扬，均处于上升态势。
作者：Justin
编辑：Melody
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处理器库存放缓迹象出现
时间来到2023年下半年，持续了一年多的半导体寒冬仍然没有彻底结束。由于全球消费者和企业都在应对衰退风险，从智能手机到个人电脑的各种产品需求低迷，部分芯片价格跌幅超过预期。不过，作为半导体行业中比较重要的产品，处理器的触底迹象正在孕育之中。
2021Q1-2022Q3这段时间，处理器整体库存周转天数维持在100天以下，去年Q4以来一路攀升，今年Q2已达到惊人的143天。由此可见，终端市场疲软给原厂库存带来的影响不容小觑。
数据来源：各公司财报，Wind，芯八哥整理
具体来看，处理器主要品类的库存周转天数均处于上升态势。不过，CPU和DSP的的库存上升势头正在走平，放缓迹象正在出现。
数据来源：各公司财报，Wind，芯八哥整理
CPU：行业巨头正在触底回升
市场研究机构Mercury Research最新公布的统计数据显示，在X86数据中心市场，2023年一季度英特尔市场份额为74.2%，环比增长了4.5个百分点，这也是自2020年以来首度环比增长，但是Mercury Research预计2023年二季度英特尔的份额将继续下滑至72.8%。与之对应的是，一季度AMD市场份额为25.8%，预计二季度份额为27.2%。
数据来源：Mercury Research，芯八哥整理
英特尔2023财年第二季度财报数据超出市场预期。财报显示，英特尔2023财年第二季度营收为129亿美元，同比下降15%；净利润为15亿美元，成功扭转一季度亏损。近年线上办公红利消退、需求下降等因素影响了PC产品销量，导致英特尔PC业务仍在下滑坡道上。不过，随着时间推移，PC消费端略有回温。根据Canalys数据显示，2023年第二季度全球PC出货量达到6210万台，同比下降11.5%，相较前两个季度出货量下降超过30%，降幅已经放缓。这种背景下，PC业务收入也正在实现触底之后的回升。
基于行业回暖势头，CPU赛道的英特尔和AMD，芯片交期稳定，价格有上升势头。
CPU赛道主要公司情况
资料来源：芯八哥整理
GPU：AI浪潮推动，订单和价格暴涨
全球AI算力龙头英伟达的2024财年第一财季财报显示，营收为71.92亿美元，同比下降13%，环比增长19%；净利润为20.43亿美元，同比增长26%，环比增长44%。展望下个季度，英伟达预计，本财年第二财季营收为110亿美元，正负浮动2%，相当于指引范围在107.8亿到112.2亿美元之间。这意味着，二季度将扭转收入连续三个季度同比下滑的势头。
英伟达CEO黄仁勋表示，销售额增长主要是由于市场对数据中心产品的“需求激增”。这是由近期的人工智能热潮带动的。企业争相使用英伟达的芯片来训练和部署类ChatGPT等生成式AI应用程序。
受益于今年火热的人工智能浪潮，英伟达订单、交期、价格均处于上升态势。据36氪报道， NVIDIA深度学习加速卡NVIDIA A800 Tensor Core GPU出现大幅涨价。有关英伟达 A800芯片被禁的传言导致市场上 A800的价格飙升。据了解，Nvidia A80080GB PCIe标准GPU的市场价格约为9万元，7月份已经涨至11万元左右。
CPU赛道主要公司情况
资料来源：芯八哥整理
移动SoC：终端需求下降，库存正在调整
对于第三财季，高通在5月3日发布的第二财季财报中，是预计营收81-89亿美元。按高通给出的预期，他们第三财季的营收同比仍将大幅下滑，环比也将下滑。在2022财年第三财季，高通营收109亿美元，2023财年的第二财季则是营收92.7亿美元。
联发科公布的2023年第二季度财报显示，营收981亿新台币，同比下降37%，环比增长2.6%。净利润160亿新台币，同比下降55%，环比下降5.2%。对于业绩的变动，联发科在财报中指出，本季营收较前季增加，主要因部分消费性电子产品需求回温。本季营收较去年同期减少，主要因终端需求下降，各产品线客户调整库存。针对第三季的营运展望，联发科CEO蔡力行预期智能手机、网络芯片和电源管理芯片的营收改善，有望抵消智能电视和其他消费类芯片产品的下滑。
消费电子持续低迷的背景下，高通和联发科的移动SoC芯片交期和价格均处于下跌态势。
移动SoC赛道主要公司情况
资料来源：芯八哥整理
DSP：库存上升，订单下降
德州仪器2023年第二季营收下降13%，客户持续砍单，库存天数攀至207天。德州仪器首席执行官Haviv Ilan表示：除了汽车行业，所有的终端市场遭遇了需求低迷。其他行业的客户持续砍掉芯片订单，他们想首先消耗现有的库存。客户削减订单，导致德州仪器自己的芯片库存增加，第2季库存天数已经攀升到207天的水平，库存金额季增4.41亿美元至37亿美元。第三季度的库存商品货值还会继续上升。
由于德州仪器作为行业领头羊的地位，整个行业的前景依旧不容乐观。库存上升、订单下降、交期缩短、价格下跌成为DSP市场的缩影。
DSP赛道主要公司情况
资料来源：芯八哥整理
自去年下半年以来半导体行业形势急转直下，如今已过去一年多时间，黎明的曙光正在初露端倪。通过梳理处理器市场各大品类以及主流厂商的库存、订单、交期以及价格等情况，我们可以看到，半导体行业似乎正在逐步形成触底迹象。
值得关注的是，CPU和DSP的的库存上升势头正在走平，放缓迹象出现。GPU则受益于今年火热的人工智能浪潮，其订单、交期、价格均处于上升态势。下半年，尚需观察相关品类芯片增长的持续性。
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