【东吴电子|持续推荐高温超导行业】千亿蓝海赛道迎来规模化放量！
事件：7月22日韩国Sukbae Lee等人声称发现常压室温超导材料
观点重申：
#常压室温超导材料尚未完全成功：团队合成的LK-99，是一种改良的铅-磷灰石结构，可以在127℃（400 K）以下表现出超导性，而且不需要压力等外部因素来诱导。
#室温超导仍需实验复现：曾多次有团队声称发现了室温超导材料，但至今没有一个得到严谨的实验证明。
今年3月，美国团队发现的21℃室温超导引爆物理圈，短短几天后就被证伪。LK-99同样需要其他团队根据韩国团队公布的详细的材料制备方法，制备出相同的材料来检验结果。
#室温超导材料距离商业化尚远：实验结果从实验室走到商业化应用放量都需要一定的时间，低温超导现象从1910s被发现，到八十年代才成熟应用在医疗核磁共振领域；而高温超导材料在八十年代末被发现，因为材料制备工艺复杂，直到35年后才进入市场化应用。
现阶段室温超导材料制备成本高昂，批量化加工技术尚未成型，并且使用稳定性仍需大量验证。因此，即使室温超导材料得到验证，室温超导的商业化落地时间还无从判断。当前业内能够实现大规模商业化落地的超导技术仍然以低温超导和高温超导为主。
投资建义：重点推荐国内首个实现高温超导商业化设备规模化放量的龙头公司联创光电，建义关注高温超导带材供应商永鼎古份和上海超导（未上市，精达股份单一大股东）。
【浙商轻工】家居政策利好频出+竣工周期传导，再次推荐积极配置！
本周末北京住建委、深圳住建局纷纷表态将更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，此举是对上周政治局会议以及住建部发声的积极响应，后续更多城市或将有类似表态。
7月27日住建部发声再次强化信心←7月24日政治局会议对房地产调控的表述优化←7月21日城中村改造政策接力←7月18日商务部等13部门出台促进家居消费的具体措施。
本轮政策密集出台，后续预期或有更多各省市相应措施&细节接力。
除了对房地产市场的支撑以外，供给侧更强调高品质家具和老房改造市场的盘活，显著缓和市场此前对家居需求端的悲观预期。
标的选择：
（1）质地优秀且估值分位数低（取22年1月以来区间计算），欧派（20.73X，22%分位）、顾家（17.28X，25%）、索菲亚（13.68X，14%）；
（2）Q2及全年业绩兑现预期较优的志邦（17X）、瑞尔特（19X）；
（3）细分赛道龙头例如敏华（11X）、江山欧派（17.5X）、箭牌（27X）、喜临门（19X）、慕思（20X）、金牌（15X）、森鹰（22X）。
【国盛能源钢铁】电力周报：煤电容量电价预期强化，“缺电”保供与新能源消纳仍为投资主题
用电高增持续“缺电”压力仍在，#保供仍赖火电“压舱”。
今夏全国最高用电负荷最高达13.39亿千瓦，较去年峰值高出4950万千瓦，全国日调度发电量最高达到301.71亿千瓦时，较去年峰值高出15.11亿千瓦时。
浙江、福建、广东等14个省级电网最高用电负荷创历史新高累计达50多次，下半年全社会用电量同比+6%～7%，“缺电”压力仍在持续。
水电5/6月发电量同比下降超三成，而煤电上半年发电量占比近6成，保供仍赖火电“压舱石”。
#煤电容量电价预期加速出台。
中电联报告强调建立煤电“基准价”调整制度与燃煤上网电价浮动机制，加快出台煤电“两部制”电价，强调对煤电的成本疏导，结合此前中央层面电改政策纷纷出台，#预期容量电价呼之欲出，作为电改重点抓手将加快出台节奏。
此外，也再次强调保持进口煤政策稳定，完善长协煤，释放先进产能等，保障煤电企业盈利进一步修复。
发输配用多管齐下。
发电侧主要有完善绿电交易，兑现绿电环境价值引导合理消纳；完善辅助服务市场建设，兑现调峰电源的调峰价值。
输配电环节，叠加输配电电价机制改革，关注特高压输电与配电网扩容提速。
用电环节，关注分布式电源、虚拟电厂等需求侧、负荷侧调节方式。
投资建议：
【重点推荐火电板块】抓住火电调整期，推荐关注【申能】【浙能】【皖能】【粤电力】【华能国际】；
火电灵活性改造：【青达环保】、【华光环能】；
水电：关注来水改善【川投能源】【国投电力】【长江电力】，综合能源服务【三峡水利】；
绿电龙头：【三峡能源】；核电龙头：【中国核电】。
【招商电子】乐鑫科技2023半年报点评：库存连续两季下降已至健康水位，C3、S3新旗舰产品快速放量
行业下行周期内保持收入利润稳健增长
✔23H1：23H1收入6.67亿元，同比+8.7%；毛利率40.8%，同比+0.6pct；归母净利润0.65亿元，同比+2%；扣非归母净利润0.54亿元，同比+8.8%；剔除股份支付影响的归母净利润为 0.77亿元，同比+11.8%；
✔23Q2：收入3.5亿元，同比+7.4%/环比+9.7%；毛利率41%，同比+1.5pcts/环比+0.3pct；归母净利润0.34亿元，同比-5.5%/环比+7.7%；扣非归母净利润0.29亿元，同比+2.8%/环比+12.3%。
公司产品矩阵拓展，适用于更多客户应用场景，整体营收上升；同时，公司保持稳健定价策略，毛利率整体保持稳定，超过40%毛利率目标。
芯片Q2收入加速成长，模组增速受海外需求影响
1）芯片：23H1收入2.2亿元，同比+18.3%，毛利率47.5%，同比-1.4pcts；23Q2收入1.13亿元，同比+28.3%，较23Q1加速成长；
2）模组：23H1收入4.38亿元，同比+3.6%，毛利率37.5%，同比+1.2pcts；23Q2收入2.32亿元，同比-1.2%，主要系海外需求影响。
库存逐季去化，已达健康水位
23Q2末存货3.46亿元，自23Q1以来逐季下降；单季度DOI 160天，环比减少40天。
公司23Q1库存情况已经恢复正常，23Q2库存进一步优化，目前已不存在进一步去库存压力。
【浙商医药孙建】药明康德23Q2：CDMO再爆发，业绩&订单强劲
【事件】
2023H1实现收入188.71亿（YOY+6.3%），经调整净利润50.95亿（YOY+18.5%），计算得到2023Q2收入99.08亿（YOY+6.7%），经调整净利润27.53亿（+22.4%）。
2023H1经营活动产生的现金流量净额55.98亿，同比2022年同期增长40.10%。
2023Q2扣除新冠商业化项目收入YOY39.5%，展现主业更加强劲增长趋势（环比2023Q1主业增速显著提速）。
【要点】
1）拆分：小分子CDMO很强劲。
经我们计算2023Q2药物发现收入YOY8%+，小分子CDMO扣新冠商业化订单收入YOY83%+（展现出非常强劲的增长驱动），测试业务收入YOY23.6%，生物学业务收入YOY17.5%，CGT CDMO收入YOY22.9%，DDSU收入YOY-17.9%。
2）CDMO强兑现持续验证：2023H1服务小分子CDMO商业化项目数量为56个，同比增加13个，环比2023Q1增加1个，持续兑现我们对药明康德CDMO业务项目数和收入增速高增长的判断。
3）订单也强劲：根据中报披露2023H1在手订单338.95亿，“剔除特定商业化生产项目，公司在手订单同比增长25%”。在较大订单体谅下仍延续了高增长的态势，突出公司强大的获单能力。
4）盈利能力：经计算2023Q2经调整净利率27.79%（同比提升3.57pct），显示出公司经营效率持续提升。
5）2023收入YOY指引未调整，经调整毛利YOY略上调：公司在官网披露业绩ppt中展示维持2023年全年收入5%-7%的收入增长目标，2023年全年经调整non-IFRS毛利增长13%-14%（2023Q1指引12%-14%YOY）。
