世运电路：未来PCB市场竞争的核心在客户合作上

世运电路（603920）于2023年7月12日接受2家机构调研，谈及如何看待市场竞争，表示PCB是由终端带动的中间产品，未来市场竞争的核心还是在客户合作上。公司的优势在于绑定了大量优质客户，未来的产能提升计划都是匹配客户需求而部署，伴随客户共同成长。

关于PCB产品策略

预计汽车电子占比会继续提升

世运电路表示，公司在十几年前进入汽车PCB领域，该领域产业门槛相对较高，进入难度较大，因此汽车电子PCB市场竞争相对缓和。当时公司希望在相对稳定环境下发展，因此选择汽车电子行业并提前挖掘客户群，建立客户关系基础。

总体而言，公司选择汽车电子作为发展方向是正确的选择，特别是近年新能源汽车发展的带动，公司现在所供应的新产品均已在2-3年前已与客户开始共同研发，因此从客户准入、时间及资本投入方面考虑，汽车电子准入门槛较高，对已在该供应体系的PCB企业来说具有一定的保护性。我们认为，公司发展除了体量之外，应更注重品质的提升，公司更看重的是与客户的长期及稳定合作。

据世运电路介绍，车用PCB一般分能源控制、动力总成、车身控制、信息娱乐、车灯、传感等功能区域。世运电路目前都有供应，为客户提供一站式服务。在当前的汽车电子业务中，新能源汽车和传统汽车的占比接近1比1。

目前，世运电路国外核心客户为欧美客户以及日系汽车客户，国内正在积极对接开发汽车集团客户、新能源势力客户，客户开发都比较顺利。

从下游应用领域的构成来看，汽车尤其是新能源汽车仍是公司未来3-5年的核心发展领域，预计汽车电子占比会继续提升。另外，风光储市场近年发展迅速，基于公司的前期布局，该领域相关业务亦有望提升。

世运电路进入T客户全球供应体系比较早，目前储能产品已经实现批量供货，若其上海储能项目明年进入投产阶段，产品供应量有望进一步提升。公司也已经在部署新能源电池方面业务，但相关工艺可能会有调整。

关于经营规划

未来市场竞争的核心在客户合作上

多年来，世运电路持续对产品结构进行优化，高附加值产品占比进一步提高，单价亦随之提升。世运电路接待负责人表示：“公司将不断加大研发力度，持续提升高附加值产品的占比，以提高公司的盈利能力。”

此外，世运电路持续加大工厂自动化、智能化方面的改造力度，进一步提高生产效率、提升产品品质、节省人力成本以及减少环境污染。

目前，PCB行业扩产潮此起彼伏，世运电路也又投资建设的新项目，据介绍，公司可转债募投项目产能100万平方米，已于2022年4月投产，受目前整体市场环境及认证进度影响，目前利用率约为50%，全厂产能利用率约为80%。

在公司五工厂的设备采购方面，世运电路表示，由于国内设备的精度在不断提高，世运电路产线设备的国产化率水平已达到较高的水平，仅部分设备需进口。

对于如何而应对原材料价格波动，世运电路表示，目前原材料价格总体保持平稳。公司通过多种手段来减少原材料价格波动对公司的影响：1、优化供应链；2、提升技术工艺水平、提高生产效益；3、择机开展商品套期保值业务。

对于是否会有产业转移的规划，世运电路表示，公司目前出口量最大的区域为欧美，其次为日本。由于部分客户希望供应商在中国以外设置一个生产基地，出于配合海外客户需求考虑，公司目前正在部署，具体以公司公告为准。